Indonesian joukkovelkakirjat herättävät takaisin ulkomaista kiinnostusta, kun vakaushuolet helpottuvat

Indonesian valtion joukkovelkakirjamarkkinat päättivät vuoden 2025 kapeaan mutta merkittävään käänteeseen ulkomaisten sijoittajien käyttäytymisessä. Kuukausien jatkuvan myynnin jälkeen ulkomaiset rahastot palasivat joulukuussa, mikä auttoi markkinoita päättämään vuoden pienellä nettotulolla.

Muutos seurasi epävakaata aikaa, jota leimasivat poliittinen levottomuus, johtajuuden vaihdokset valtiovarainministeriössä sekä huoli finanssikurista ja keskuspankin riippumattomuudesta.

Joulukuun tiedot viittaavat siihen, että vaikka luottamus on edelleen hauras, asemointi on muuttunut niin kevyeksi, että jopa maltilliset parannukset globaaleissa ja kotimaisissa olosuhteissa riittivät houkuttelemaan sijoittajat takaisin.

Ulkomaiset sijoittajat kirjasivat noin 388 miljoonan dollarin nettoostot Indonesian paikallisvaluuttalainoja joulukuussa Bloombergin mukaan. Se oli ensimmäinen kuukausittainen tulo elokuun jälkeen.

Myöhäinen elpyminen tarkoitti, että vuoden 2025 ulkomaiset nettovirrat nousivat noin 337 miljoonaan dollariin, jatkaen vuosittaista ostoputkea kolmanteen peräkkäiseen vuoteen, vaikkakin huomattavasti hitaammin kuin aiempina aikoina.

Kuukausien raskas myynti

Joulukuun elpyminen seurasi jyrkkää mielialan kääntymistä syys–marraskuun aikana.

Näiden kolmen kuukauden aikana maailmanlaajuiset rahastot myivät noin 4,6 miljardin dollarin arvosta Indonesian joukkovelkakirjoja, pyyhkien pois aiemmat voitot.

Myyntiaalto ajoittui useiden kaupunkien levottomuuksien ja pitkään palvelleen valtiovarainministerin Sri Mulyani Indrawatin erottamisen kanssa, jota pidettiin laajalti keskeisenä talouspoliittisen uskottavuuden tukipilarina.

Sijoittajien huolta lisäsi huoli siitä, että tulevan valtiovarainministerin suunnitelmat lisätä valtion menoja voisivat kasvattaa osavaltion budjettialijäämiä.

Samaan aikaan heräsi kysymyksiä Indonesian pankin riippumattomuudesta, mikä lisäsi painetta paikallisiin varoihin ja edesauttoi pysyviä ulkomaisia virtauksia suurimman osan viimeisestä neljänneksestä.

Miksi joulukuu oli tärkeä

Joulukuuhun mennessä ulkomainen asema Indonesian joukkovelkakirjoissa oli jo huomattavasti heikentynyt. Tämä tarkoitti, että uusien virtausten kynnys oli suhteellisen matala.

Parantuneet globaalit olosuhteet vaikuttivat, mukaan lukien heikompi Yhdysvaltain dollari ja hallittavampi valtion velan tarjonta. Nämä tekijät yhdessä tekivät Indonesian joukkovelkakirjoista houkuttelevampia kuukausien varovaisuuden jälkeen.

PT Mandiri Sekuritasin tutkimus osoitti, että tunne oli tullut erittäin herkäksi asteittaisille myönteisille signaaleille.

Keskuspankin signaali

Politiikkapäätökset auttoivat myös rauhoittamaan hermoja. Joulukuussa Bank Indonesia piti ohjauskorkonsa ennallaan, asettaen rupian vakauden etusijalle jatkuvien pääomavirtojen keskellä.

Samaan aikaan se ilmoitti jatkavansa tilan etsimistä politiikan lieventämiselle tulevaisuudessa.

Tämä tasapainottelu vakuutti markkinoille siitä, ettei keskuspankki kiirehdi aggressiivisiin leikkauksiin pelkästään tukeakseen hallituksen kasvusuunnitelmia.

Tämä linja vähensi pelkoja jyrkästä politiikan muutoksesta ja auttoi erottamaan rahapolitiikan finanssitavoitteista.

Analyytikot kuitenkin jatkavat kotimaan talouteen liittyvien riskien korostamista.

Mahdolliset valtion tulojen alijäämät yhdistettynä suunnitelmiin korkeammista julkisista menoista ovat edelleen keskeinen huolenaihe sijoittajille, jotka arvioivat Indonesian joukkovelkakirjamarkkinoita vuonna 2026.