Yhdysvaltain BKT hidastui 1,5 %, jäi odotuksista; kesäkuun inflaatio viileni

Yhdysvaltain talous kasvoi toisella neljänneksellä odotuksia hitaammin, kun taas inflaatio pysyi huomattavasti Federal Reserven tavoitetason yläpuolella, mikä korostaa päättäjien haastavaa tasapainoilua sen jälkeen kun he päättivät pitää korot ennallaan tällä viikolla.

Bruttokansantuote, laajin taloudellisen toimeliaisuuden mittari, kasvoi vuositahtia 1.5% huhti–kesäkuussa Yhdysvaltain kauppaministeriön torstaina julkaisemien tietojen mukaan.

Dow Jonesin kyselyyn vastanneet ekonomistit odottivat 1.8%:n kasvua, ensimmäisen neljänneksen 2.1% kasvun jälkeen.

Erilliset tiedot osoittivat, että henkilökohtaisten kulutusmenojen hintaindeksi (PCE), inflaatiomittari jota Federal Reserve seuraa tarkimmin, laski kesäkuussa 0.1% kuukausitasolla.

Tämä oli heikoin lukema sitten huhtikuun 2020, sen jälkeen kun indeksi nousi 0.5% toukokuussa.

Kuitenkin vuositasoinen kokonaisinflaatio pysyi 3.7%:ssa, markkinoiden odotusten mukaisesti mutta edelleen selvästi keskuspankin 2%:n tavoitetta korkeampana.

Ydin-PCE, joka sulkee pois volatiilit ruoka- ja energiahinnat ja jonka monet päätöksentekijät pitävät parempana indikaattorina inflaation taustatrendeistä, nousi kuukauden aikana 0.1%.

Vuosittainen ydininflaatiotaso oli 3.3%, odotusten mukaisesti.

Pieni helpotus inflaatiossa tuskin kestää pitkään, sillä Lähi-idän uudelleen kärjistyneet taistelut nostavat öljyn hintaa.

Kulutus kompensoi laajempaa heikkoutta

Vaikka kokonaiskasvu hidastui, kulutus pysyi keskeisenä veturina.

Kotitalouksien kulutus, joka kattaa yli kaksi kolmasosaa Yhdysvaltain taloudellisesta tuotannosta, kiihtyi neljänneksellä 3.2% vuositahtiin sen jälkeen kun se kasvoi vain 0.5% tammi–maaliskuussa.

Kulutuksen vahvuus ilmeni huolimatta Lähi-idän käynnissä olevaan konfliktiin liittyneistä kohonneista energiahinnoista.

Ekonomistit sanoivat, että suuremmat veronpalautukset tänä vuonna auttoivat lieventämään kotitalouksien polttoainekulujen nousua, samalla kun varakkaammat kuluttajat jatkoivat kulutusta, koska nousevat omaisuuserien hinnat tukivat heidän talouttaan.

Lisätukea tuli presidentti Donald Trumpin "One Big Beautiful Bill" -toimenpiteestä, joka lisäsi käytettävissä olevia tuloja suurempien veronpalautusten kautta.

Äskettäin päättyneisiin FIFA:n jalkapallon MM-kisoihin ja välivaalien kampanjoihin liittyneet menot myös lisäsivät kokonaiskysyntää.

BKT-arvio koottiin ennen kesäkuun alustavien talousindikaattorien julkaisua, jotka osoittivat tavarakaupan alijäämän maltillista kaventumista ja vähittäiskaupan varastojen pysymistä ennallaan.

Nuo tiedot saivat useat ekonomistit laskemaan BKT-ennusteitaan, jotkut leikkasivat arvioitaan noin 1.5%:iin, mikä vastaa torstain virallista lukemaa.

Tekoälyinvestoinnit tukevat edelleen taloutta

Tekoälyyn liittyvät investoinnit pysyivät kasvun tukipilarina huolimatta kasvavista huolista teknologia-alan korkeista arvostustasoista.

Yritykset ovat jatkaneet AI-infrastruktuuriin kohdistuvia investointejaan, mikä ylläpitää kotimaisia investointeja vaikka sijoittajat yhä useammin kyseenalaistavat, kuinka nopeasti yritykset saavat tuottoa massiivisista pääomapanostuksista.

Ekonomistit varoittivat kuitenkin, että geopoliittiset riskit ovat edelleen koholla.

Yhdysvaltojen johtama konflikti Iranin kanssa, joka on nyt kuudennella kuukaudellaan, on pitänyt globaalien energiakustannusten nousupaineen yllä ja voi heikentää kulutuskysyntää ja yritystoimintaa myöhemmin tänä vuonna, jos öljyn hinnat pysyvät korkeina.

Työmarkkinat ovat myös tukeneet taloutta.

Työnantajat ovat lisänneet keskimäärin 92,000 työpaikkaa kuukaudessa vuonna 2026, verrattuna alle 10,000 työpaikkaan kuukaudessa vuonna 2025, jolloin korkeammat korot ja kauppapolitiikkaan liittyvä epävarmuus vähensivät palkkaamista.

Inflaatio pysyy Fedin suurimpana haasteena

Viimeisimmät tiedot seuraavat Federal Reserven päätöstä keskiviikkona pitää viitekoron ennallaan 3.50%–3.75%.

Päätös ei ollut yksimielinen; kolme päätöksentekijää äänesti neljännesprosenttiyksikön koronnoston puolesta, mikä heijastaa kasvavaa huolta siitä, että inflaatio voi pysyä koholla pidempään.

Vaikka kuukausittaiset inflaatiolukemat ovat osoittaneet jonkin verran lieventymistä, korkeammat energiakustannukset varjostavat edelleen näkymiä.