Yhdysvaltojen pääomasijoitusrahastojen hankinta laski 35 % vuonna 2025, kun listautumisantien kuivuus jatkuu: raportti

Yhdysvaltalaisten pääomasijoitusyritysten varainhankinta laski 35 % vuonna 2025, mikä on heikoin jakso vähintään kuuteen vuoteen, kun sijoittajat vetäytyivät ja keskittivät pääomaa pienempään määrään vakiintuneita yrityksiä, The Wall Street Journalin raportin mukaan.

PitchBookin tiedot osoittavat, että riskipääomayritykset keräsivät viime vuonna 66 miljardia dollaria, mikä on noin 70 % vähemmän kuin vuoden 2022 ennätys, WSJ kertoi.

Lasku korostaa pitkään jatkunutta likviditeettikriisiä yksityisillä markkinoilla.

Koska listautumisantit ovat harvinaisia ja poistumismahdollisuudet rajalliset, startupit, jotka keräsivät suuria summia nousukauden aikana, ovat päättäneet pysyä yksityisinä, viivästyttäen sijoittajien tuottoja ja tiivistäen pääoman virtausta uusiin rahastoihin.

IPO-kuivuus painaa pääomavirtoja

IPO:iden puute on muodostunut merkittäväksi haitaksi varainhankinnassa.

Julkiset listautumiset ovat perinteisesti tuottaneet käteistä rajoitetuille osakkaille, mikä mahdollistaa pääoman uudelleensitomisen uusiin pääomasijoitusrahastoihin.

Tämän kierteen pysähtyessä sijoittajat ovat muuttuneet valikoivammiksi.

"Varainhankinnan ilmapiiri on haastava", sanoi Beezer Clarkson, Sapphire Partnersin partneri, joka sijoittaa riskirahastoihin. Sijoittajat priorisoivat suhteita todistettuihin johtajiin sen sijaan, että tukisivat uusia yrityksiä, mikä on tyypillistä heikommilla markkinasykleillä, Clarkson sanoi.

Tämä dynamiikka on vahvistanut suurimpia pääomasijoitusyrityksiä samalla kun nousevat johtajat ovat kamppailemassa.

Lightspeed Venture Partners, Anthropicin sijoittaja, keräsi joulukuussa yli 9 miljardia dollaria uusilla rahastoilla, mikä on yksi vuoden suurimmista saaliista.

Founders Fund, jota johtaa Peter Thiel, sulki huhtikuussa 4,6 miljardin dollarin rahaston.

Pienemmät ja ensikertalaiset johtajat sen sijaan ovat kokeneet ympäristön yhä armottomammaksi.

AI-buumi muokkaa yritysmaailman

Varainhankinnan notkahdus on osunut samaan aikaan, kun pääoma virtaa suoraan tekoälystartupeihin, usein ohittaen perinteiset pääomayritykset.

Rahaa himoitsevat tekoälyyritykset kääntyvät yhä useammin valtion varallisuusrahastojen, perhetoimistojen ja hedge-rahastojen puoleen rahoittaakseen suuria kierroksia.

Yhdysvaltalaisten tekoälystartupien rahoitus saavutti ennätykselliset 222 miljardia dollaria vuonna 2025, yli kaksinkertaisen tason verrattuna vuotta aiemmin, PitchBookin mukaan.

Kokonaissumma sisältää OpenAI:n 40 miljardin dollarin korotuksen, 4 miljardin dollarin kierroksen Databricksille ja 2,3 miljardin dollarin tekoälykoodaustyökalu Cursorille.

Buumin vauhdittajina ovat olleet yli 100 miljoonan dollarin megakierrokset, jotka muodostivat viime vuonna noin 70 % Yhdysvaltojen pääomasijoitusrahoituksesta, Crunchbasen mukaan.

Pelkästään joulukuussa tekoäly-identiteettiturvallisuusalusta Saviynt keräsi 700 miljoonaa dollaria, kun taas yritykset kuten Fervo Energy, Boom Supersonic ja generatiivinen tekoälyalusta Fal keräsivät myös suuria investointeja.

Huoli laadusta ja keskittymisestä

Kauppojen määrästä huolimatta jotkut sijoittajat varoittavat, ettei kaikki tekoälyrahoitus tuota pysyvää arvoa.

Analyytikot huomauttavat, että kova kilpailu on kaventanut tekoälyyn keskittyvien startup-yritysten eroa, mikä lisää riskiä täristyksestä.

Monille sijoittajille pääoman keskittäminen harvemmille yrityksille on tarkoituksellinen strategia, jonka tavoitteena on saada suuria tuottoja sen sijaan, että hajottaisiin pienempiä vetoja markkinoille.

Helpotusta voisi tulla, jos julkiset markkinat avautuvat uudelleen. Mahdollinen listautumisten aalto ensi vuonna, mukaan lukien SpaceX:n, OpenAI:n ja Anthropicin listautumiset, voi palauttaa likviditeettiä ja elvyttää riskipääoman hankinnan.