Iranin jännitteiden lieventyminen poistaa öljyn riskipreemiota, mutta analyytikot varoittavat volatiliteetista tulevaisuudessa

Öljyn hinnat kohtaavat kasvavaa perustavanlaatuista painetta, kun globaalit ylitarjonnan dynamiikat voivat muuttua, joita ohjaa Kiinan hidastuva varastojen kasvu, joka liittyy sähköautojen kasvuun ja öljyn kysynnän hillitsemiseen.

Lyhyen aikavälin tarjontariskien odotetaan kuitenkin tuottavan vastapainon riskipreemiota.

ING Groupin analyytikot uskovat, että vaikka jännitteet Iranissa ja toimitusriskit helpottuvat, nämä eivät ole vielä kadonneet.

Välitön geopoliittinen vaikutus ja epävakaus

Öljymarkkinoiden hintaa ohjaavat tällä hetkellä Iranin tapahtumat, kun Brent-raakaöljyn tynnyri nousi lähes 67 dollariin aiemmin tällä viikolla, mikä on korkein taso sitten lokakuun alun.

Kuitenkin Brentin öljyn hinnat laskivat torstaina 3 dollarilla Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin viimeaikaisten lausuntojen jälkeen, mikä vähensi välittömän amerikkalaisen puuttumisen riskiä.

Perjantaina hinnat olivat korvanneet osan näistä tappioista Iranin ja tarjonnan epävarmuuden vuoksi.

Hintojen lasku johtui siitä, että Yhdysvallat pidättäytyi välittömistä toimista Irania vastaan, huolimatta jatkuvista kotimaisista protesteista.

Viimeaikaiset spekulaatiot mahdollisesta sotilaallisesta interventiosta Trumpin hallinnolta ovat lisääntyneet, mikä on herättänyt pelkoja paitsi Iranin öljytoimituksista myös laajemmista riskeistä Persianlahden alueella.

Eskalaation riskit: Iran ja Hormuzin salmi

Tilanteeseen liittyy edelleen merkittävä riski eskaloitumisesta, kertoo Commerzbank AG:n raaka-aineanalyytikko Barbara Lambrecht.

Tätä huolta ruokkii paitsi Iranin viennin mahdollinen menetys, joka oli viime syksynä Bloombergin mukaan noussut lähes 1,9 miljoonaan tynnyriin päivässä.

Merkittävä huolenaihe on Iranin mahdollinen saarto Hormuzinsalmessa, jos jännitteet kasvavat, sillä tämä pullonkaulapaikka kattaa noin neljänneksen maailman meripolttoaineen varannoista.

"Mahdollinen eskalaatio Iranin kanssa herättää myös huolta mahdollisista häiriöistä öljyvirroissa Hormuzinsalmen kautta, joka on pullonkaula, jossa kulkee noin 20 miljoonaa barrelia päivässä", sanoi Warren Patterson, ING Groupin raaka-ainestrategian johtaja, raportissaan.

Jos merkkejä jatkuvasta lieventämisestä ilmenee, huomio siirtyy todennäköisesti takaisin Venezuelan tapahtumiin.

Öljyn, joka on äskettäin pakotettu tai estetty, odotetaan palaavan vähitellen maailmanmarkkinoille, Commerzbankin Lambrecht kertoi.

Kansainvälisen energiajärjestön (IEA) kuukausiraportin odotetaan kiinnittävän ensi viikolla jälleen huomion öljymarkkinoiden perusasioihin.

Tämä seuraa viikkoa, jolloin Yhdysvaltain Energy Information Administrationin (EIA) ja öljynviejämaiden järjestön uudet ennusteet jäivät suurelta osin Iranin kiihtyvän tilanteen varjoon.

EIA ja OPEC jakavat nyt samankaltaiset ennusteet maailmanlaajuisesta öljynkysynnän kasvusta, molemmat ovat antaneet alustavan näkymän vuodelle 2027.

IEA:n odotetaan kuitenkin pysyvän varovaisempana, todennäköisesti jatkaen merkittävän öljymarkkinoiden ylitarjonnan ennustamista tänä vuonna.

"Kuitenkin öljyn hinnan ratkaiseva tekijä on se, kuinka paljon tämä öljy virtaa maailmanmarkkinoille ja näkyy kasvavissa varastoissa", Lambrecht sanoi.

Pitkän aikavälin perusasiat ja ylitarjonnan näkymät

Kiina näyttää merkittävästi vähentäneen varantojaan viime vuonna kerätäkseen varastoja.

Vastaavasti taloudellisen yhteistyön ja kehityksen järjestön (OECD) maiden varastotasot pysyvät vakiotasolla.

Öljyn hinnan perusnäkymät voivat kohdata kasvavaa laskupainetta, jos suurempi osa ylituotetusta öljystä ohjataan teollistuneisiin maihin, Lambrechtin mukaan.

Tämä muutos voisi tapahtua, jos Kiina vähentää varastotoimiaan, mikä on todennäköisesti seurausta sähköajoneuvojen kasvavasta käytöstä, joka samalla rajoittaa kokonaisöljyn kysyntää, Lambrecht lisäsi.

Samaan aikaan ING:n Patterson uskoo, että mitä pidempään Irania koskeva retoriikka jatkuu, sitä enemmän öljyn hinnat saattavat lopulta kärsiä.

Huolimatta ING:n laskusuuntaisesta markkinanäkymyksestä, nopea ICE-Brent-aikaero osoittaa vahvaa.

"Ero pysyi eilen melko hyvin, vaikka kiinteä hinta heikkeni," Patterson sanoi.

Kirjoitushetkellä West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta oli 59,91 dollaria tynnyriltä, mikä oli 1,2 % nousua, kun taas Brentin hinta oli 64,50 dollaria tynnyriltä, mikä on myös 1,2 % korkeampi kuin edellisessä sulkemisessa.