Hongkongin kryptosäännöt muuttavat riskejä, jotka estävät perinteisiä varainhoitajia

Johtava hongkongilainen arvopaperiyhdistys on ilmaissut huolensa sarjasta ehdotettuja sääntömuutoksia, jotka voisivat kiristää kaupungin sääntelyotetta digitaalisiin varoihin.

Alan järjestö varoittaa, että tämä lähestymistapa saattaa estää perinteisiä varainhoitajia sitoutumasta kryptovaluuttoihin.

Tiistaina julkaistussa virallisessa lausunnossa Hong Kong Securities and Futures Professionals Association (HKSFPA) kritisoi useita kaupungin kryptosääntelykehyksen osia, mukaan lukien ehdotuksen, joka poistaisi pitkään voimassa olleen "de minimis" -poikkeuksen varainhoitajilta, joilla on Type 9 -lisenssi.

Krypton kannattajat vastustavat

Nykyisessä järjestelmässä Type 9 -lisenssillä varustetut yritykset, jotka yleensä kattavat harkinnanvaraisen salkun ja varainhoidon, voivat kohdentaa jopa 10 % rahaston kokonaisvaroista virtuaalivaroihin ilman erillistä virtuaalivarojen hallintalupaa, kunhan ne ilmoittavat asiasta sääntelijälle.

Mutta Securities and Futures Commissionin (SFC) uusien sääntöjen mukaan tuo vapautus poistettaisiin kokonaan.

Hakemuksessaan HKSFPA väitti, että kynnyksen poistaminen pakottaisi johtajat hankkimaan täyden lisenssin jopa 1 %:n kryptoallokaatiolla, mikä on kuvattu "kaikki tai ei mitään" -lähestymistavaksi, joka aiheuttaa tarpeettomia sääntelykustannuksia ja sääntelyesteitä, erityisesti yrityksille, jotka vielä tutkivat alaa.

"Tämä luo suhteettoman taakan perinteisille johtajille, jotka eivät pyri toteuttamaan kryptokeskeisiä strategioita, vaan haluavat vain joustavuutta hajauttaa", ryhmä kirjoitti.

Viime vuonna Rahoituspalvelut, valtiovarainvirasto (FSTB) ja SFC julkaisivat kaksi kuulemisasiakirjaa, joissa ehdotettiin uusia lisensointijärjestelmiä virtuaalivarojen kaupankäynnille ja säilytykselle.

Toimenpide seurasi hallituksen päivitettyä "Policy Statement 2.0" -lakia ja merkitsi aggressiivisempaa linjaa kohti digitaalisten omaisuuserien toiminnan sääntelyä "toimintaperusteisen" kehyksen puitteissa, jossa kaikki krypton kanssa tekeminen, mittakaavasta riippumatta, vaatisi täyden lisensointin.

Joulukuussa viranomaiset julkaisivat kuulemisten johtopäätökset ja julkaisivat lisäehdotuksia, mukaan lukien 10 %:n poikkeuksen täydellinen poistaminen ja OECD:n mukaisen Crypto-Asset Reporting Frameworkin (CARF) käyttöönotto.

Uusi kehys laajentaa sääntelyalaa kattamaan yritykset, jotka aiemmin toimivat perinteisen arvopaperilain ulkopuolella, kuten ne, jotka hallinnoivat pelkästään kryptosalkkuja ilman Type 9 -lisenssiä.

Paikallisen asianajotoimisto JunHe LLP:n yhteenvedon mukaan ehdotetut muutokset merkitsisivät "olennaista muutosta" sääntelyodotuksissa.

Yritykset, jotka ovat tähän asti välttäneet Type 9 -lisensoinnin sijoittamalla pelkästään kryptovarallisuuteen, joutuisivat nyt samojen sääntöjen alaisiksi, riippumatta siitä, muistuttavatko niiden strategiat perinteistä varainhoitoa.

Liiallinen sääntely voi siirtää innovaation ulkomaille

HKSFPA otti myös huomionsa ehdotettuihin säilytysvaatimuksiin, jotka vaatisivat kaikkia virtuaalivarojen hoitajia pitämään asiakasvaroja yksinomaan SFC-lisensoitujen säilyttäjien kautta.

"Tämä voisi lopulta sulkea Hongkongissa toimivat johtajat kokonaan pois osallistumasta Web3- ja digitaalisen pääomasijoittamisen alalle", yhdistys totesi ja vaati joustavuutta itsehuoltajuusjärjestelyjen tai pätevien ulkomaisten säilyttäjien käytön sallimiseksi ammattilaissijoittajien kanssa.

Yhdistys kuitenkin totesi tukevansa hallituksen aloitetta rakentaa vahva digitaalisten omaisuuserien kehys.

Se on kuitenkin varoittanut, että liialliset rajoitukset, erityisesti yrityksille, joilla on vähän altistusta, voivat lopulta työntää innovaation pois kaupungista aikana, jolloin kilpailevat keskukset kuten Singapore ja Dubai houkuttelevat aktiivisesti kryptoyrityksiä.

Sääntelyviranomaiset ovat jo käynnistäneet lisenssijärjestelmät kaupankäyntialustat - ja stablecoin-liikkeeseenlaskijoille, ja julkinen kuuleminen viimeisimmistä ehdotuksista on avoinna 6. helmikuuta 2026 asti.

Lopullisten sääntöjen odotetaan muotoutuvan myöhemmin tänä vuonna.