Netflixin osake laski 5 % tulosten jälkeen: miksi analyytikot leikkaavat tavoitteita

Netflixin osakkeet laskivat keskiviikkona noin 5 % yhtiön neljännen neljänneksen päivityksen jälkeen, mikä teki suoratoistojätistä yhden SandP 500 -listan huonoimmista suoriutujista.

Liikevaihto kasvoi Q4:llä 18 % vuodentakaisesta, mikä johtui jäsenkasvusta, korkeammista hinnoista ja vahvemmasta mainonnasta.

Netflix raportoi 56 sentin osakekohtaisen tuloksen 12,05 miljardin dollarin liikevaihdolla, mikä on hieman yli 11,97 miljardin dollarin konsensuksen.

Myös tunteet olivat heikot, sillä epävarmuus Warner Bros. Discoveryn studioiden ja suoratoistopalveluiden ostosta on edelleen epävarmuuden lähde.

Vähintään 10 analyytikkoa laski hintatavoitteitaan tulosten jälkeen, mikä heijastaa huolta siitä, että voittopaineet ja kauppoihin liittyvät riskit voivat jatkaa lyhyen aikavälin nousun rajoittamista.

Katteet pettymykset tilaajakasvusta huolimatta

Netflix raportoi päättäneensä vuoden 2025 yli 325 miljoonalla maailmanlaajuisella maksetulla tilaajalla, kun se vuoden 2024 lopussa oli 302 miljoonaa, mikä korostaa asiakaskasvun jatkuvaa vahvuutta.

Kuitenkin tämä kehitys jäi yrityksen kannattavuusnäkymien varjoon.

Yhtiö kertoi odottavansa 31,5 %:n käyttökatettaista kuluvalle vuodelle, mikä on alle 32,6 %:n konsensusarvion.

Netflix ohjasi myös korkeampiin sisältökulutuksiin, sanoen aikovansa lisätä ohjelmointiinvestointeja 10 % vuonna 2026, mikä odotetaan rasittavan kattoja.

Ohjeistukseen sisältyi 275 miljoonan dollarin osuma, joka liittyi Warner Brosin elokuva- ja televisiostudioiden sekä HBO Maxin odottavaan hankintaan, kauppa, josta on tullut keskeinen sijoittajien huolenaihe.

Warnerin kauppa hallitsee sijoittajien mielipidettä

Netflixin ehdottama 83 miljardin dollarin käteisellinen Warnerin studioiden ja suoratoistopalveluiden hankinta on edelleen osakkeen yllä.

Yhtiö muutti tarjoustaan tiistaina nopeuttaakseen kauppaa ja torjuakseen Paramount Skydancen kilpailevan tarjouksen.

Uudistettu tarjous arvioi edelleen Warnerin suoratoisto- ja studioomaisuuden hintaan 27,75 dollaria osakkeelta, ja Warnerin kaapeliliiketoiminta siirretään nykyisille sijoittajille.

Paramountin kilpaileva käteistarjous, joka on 30 dollaria osakkeelta koko Warner Discoveryn osalta, päättyy klo 17. Itäistä aikaa keskiviikkona, ellei sitä pidennetä.

Sijoittajat pelkäävät, että jos Paramount nostaa tarjoustaan, Netflix voisi joutua huutokauppaan ja lisätä todennäköisyyttä, että se maksaa liikaa omaisuuseristä. Tämä huoli on muodostunut osakkeen keskeiseksi ylimääräiseksi.

Guggenheimin analyytikko Michael Morris sanoi, että Warnerin kauppa jatkaa Netflixin kaupankäyntien määräämistä.

Huoli sopimuksesta "pysyy ensisijaisena sentimentin tekijänä ja todennäköisesti myös osakkeiden arvonnousun rajoittajana seuraavien kolmen kuukauden aikana", Morris kirjoitti tutkimusmuistiossaan.

Hän laski hintatavoitteensa $145:stä $130:een, säilyttäen samalla Osta-luokituksen.

Analyytikot jakautuvat Netflixin osakkeiden suhteen

Jotkut analyytikot väittivät, että markkinoiden reaktio saattaa olla liioiteltu, vaikka he myönsivät lyhyen aikavälin epävarmuuden.

Seaport Research Partnersin analyytikko David Joyce sanoi, että marginaalihuoli oli "liioiteltu", mutta lisäsi, että osake todennäköisesti pysyy "kauppoihin liittyvässä pitomallissa jonkin aikaa."

Joyce toisti Osta-luokituksensa 115 dollarin hintatavoitteella.

BMO Capital Marketsin Brian Pitz otti myös tasapainoisen näkemyksen.

Hän totesi viestissään, että Netflix tuotti vahvoja tuloksia neljännellä neljänneksellä, vaikka sen alkuperäinen vuoden 2026 ennuste oli vaihteleva, erityisesti katteiden osalta.

Pitz laski hintatavoitteensa 143 dollarista 135 dollariin, mutta säilytti Outperform -luokituksen, mikä korosti mainonnan valopistettä.

"Tärkeää on, että Netflix odottaa mainosliiketoimintansa noin kaksinkertaistuvan vuonna 2026 3 miljardiin dollariin, kun mainostulot kasvavat 6 %:iin Netflixin vuoden 2026 liikevaihdosta," hän kirjoitti.