Iltayhteenveto: PandG menettää tulonsa, kultalaskut ja Yhdysvaltojen menot pysyvät kestävinä

Globaalit markkinat vakautuivat torstaina sen jälkeen, kun presidentti Donald Trump äkillisesti perui Grönlantiin liittyvän tulliuhkauksensa Davosissa, mikä käynnisti helpotusnousun Yhdysvaltojen ja Euroopan osakkeissa, vaikka yksityiskohdat ovat edelleen epäselviä.

Yritysuutisissa Procter and Gamble ylitti voitto-odotukset, mutta jäi liikevaihtotavoitteista, mikä viittasi heikentyneisiin kuluttajakysyntään ja uuteen tullipaineeseen.

Myös raaka-aineet jäähtyivät, kun kulta laski ennätyksellisen korkealta riskihalukkuuden palatessa.

Samaan aikaan Yhdysvaltojen menot pysyivät pystyssä, vaikka kasvava eriarvoisuus ja laskeva säästöaste korostavat taustalla olevaa painetta.

Trumpin taka-argumentti Grönlantia kohtaan kohottaa tunnelmaa

Yhdysvaltain presidentti Trump luopui yllättäen tulliuhkauksestaan keskiviikkona Davosissa tavattuaan Naton pääsihteeri Mark Rutten ja väittäen Grönlannin tulevaisuudesta "puitesopimusta".

Markkinat nousivat helpotuksesta, SandP 500 nousi 1,5 %, kun taas Euroopan osakkeet palauttivat menetettyä asemaa.

Silti epäselvyys jatkuu: yksityiskohdat pysyvät tarkoituksella epämääräisinä, Trump lupasi "täydellistä pääsyä" mutta kieltäytyy selventämästä omistusoikeutta verrattuna sotilaalliseen tukikohtaan.

Tanska ylläpitää rautapanssaroitua linjaa; Suvereniteetti ei ole neuvoteltavissa, piste.

Puitteet nojaavat vuoden 1951 puolustussopimuksen uudelleenneuvotteluun ja Kiinan ja Venäjän arktisen tunkeutumisen estämiseen, mutta Trumpin vaatimus pysyvästä Yhdysvaltain kontrollista on perustavanlaatuisesti ristiriidassa Tanskan lain kanssa.

Eurooppalaiset analyytikot ovat varovaisia: Saksan Klingbeil varoitti "antamasta toiveiden nousta liian nopeasti", kun taas sekä Grönlannin asukkaat että lainsäätäjät ilmaisivat epäilyksiä.

PandG voittaa voiton, mutta menettää tulot

Procter and Gamble raportoi torstaina vaihtelevan neljänneksen, jolloin ydintulos oli 1,88 dollaria osakkeelta, ylittäen arviot 1,86 dollarista, mutta jääden liikevaihdosta 22,21 miljardiin dollariin verrattuna odotetulla 22,28 miljardilla dollarilla.

Tämä epäonnistuminen merkitsee kuluttajien vetäytymistä Wall Streetin tutkan ulkopuolella: orgaaninen myynti pysyi tasaisena, kun volyymit laskivat 1 %, mutta vain 1 %:n hinnannousu kompensoi.

Pyykinpesuaineen ja wc-paperin myynti heikkeni Yhdysvalloissa, kun taas rahapulassa olevat kotitaloudet vähensivät välttämättömyystarvikkeisiin, ja hallituksen sulku, joka viivästytti ruoka-apujen maksamista, pahensi kipua.

Kauneusteollisuus ylisuoriutui 3 %:n volyymikasvulla (Pantene, Olay), ainoana valopilkkuna 18 % myynnistä.

PandG:n ydinkate laski viidettä peräkkäistä neljännestä, kun Trumpin tullit ja pakkauskustannukset ovat puristaneet sitä.

Uusi toimitusjohtaja Shailesh Jejurikar odottaa H2:n elpymistä, mutta laski koko vuoden EPS-ennusteen kasvuun 1–6 %:iin 3–9 %:sta vedoten 400 miljoonan dollarin tullien vastatuuleen.

Kulta korjaa ennätyskorkeista tasoista

Kulta laski torstaina 0,8 % 4 796,75 dollariin unssilta, vetäytyen keskiviikon ennätyksellisen 4 887,82 dollarin huipusta sen jälkeen, kun Trump luopui Grönlannin tulliuhkauksista ja pyyhki pois keskeisen riskinpurkauskatalysaattorin.

Kolmen päivän nousu, joka nosti jalometallit kaikkien aikojen huipulle, purkautui, kun sijoittajat keräsivät voittoja ja halu turvasatamavaroihin haihtui geopoliittisten jännitteiden mukana.

Vahvempi dollarin paine kasvaa, kun dollareissa hinnoiteltu kulta nousee ulkomaisille ostajille kalliimmaksi, kun USD vahvistuu.

Platina laski lähes 2 % 2 433 dollariin, kun taas hopea laski 0,1 % 93,19 dollariin, molemmat laskivat ennätyskorkeista tasoista.

Silti Goldman Sachs nosti joulukuun 2026 kultaennusteensa $4,900:sta $5,400:een vedoten jatkuvaan yksityisten sijoittajien hajauttamiseen ja keskuspankkien kysyntään (ennustettu 60 tonnia vuodelle 2026).

ANZ:n Kumari huomauttaa, että taustalla oleva tuki pysyy geopoliittisesta sinnikkyydestä ja keskuspankkien tuesta huolimatta lyhyen aikavälin korjauksesta.

Yhdysvaltojen kulutus pysyy vahvana

Yhdysvaltain kulutuskulutus kasvoi 0,5 % sekä lokakuussa että marraskuussa, saavuttaen mediaanitaloustieteilijän ennusteen ja lisäten odotuksia kolmannen vuosineljänneksen BKT:n kasvusta noin 4,4 %:iin, kun taas Atlanta Fed ennustaa Q4:ksi 5,4 %.

Kestävyys peittää alleen syvenevän eriarvoisuuden: korkeatuloiset kotitaloudet ajoivat 2,4 % vuosittaista kulutuskasvua verrattuna pienituloisten 0,4 %:iin, mikä on klassinen K-muotoinen elpyminen.

Huomionarvoista on, että lähes puolet marraskuun kasvusta tuli terveydenhuollosta ja energiankulutuksesta, mikä viittaa joustamattomaan eikä harkinnanvaraiseen kysyntään.

Reaalimenot (inflaatiokorjattu) kasvoivat vain 0,3 %, kun taas henkilökohtaiset säästöt romahtivat 3,5 prosenttiin, mikä on alhaisin sitten lokakuun 2022, kun tulokasvu pysähtyi 0,3 prosenttiin verojen jälkeen.

PCE-inflaatio pysyi 2,8 %:ssa vuodessa; Core PCE pysyi myös ennallaan 2,8 %:ssa. Tullit nostivat tavaroiden hintoja samalla kun suurten tuotteiden, kuten elektroniikan ja kodinkoneiden, kysyntä heikkeni.

Bank of American tiedot vahvistavat, että pienituloiset kotitaloudet kävivät kauppaa 75 % kategorioista, suosien pieniä tarjouksia luksustuotteiden sijaan.