Hims & Hersin osake: miksi tämänpäiväiset nousut tuskin kestävät

Hims & Hers Health Inc (NYSE: HIMS) nousi lähes 50 % tänä aamuna sen jälkeen, kun se ilmoitti merkittävästä sovinnosta ja yhteistyösopimuksesta tanskalaisen lääkeyhtiön – Novo Nordiskin (NYSE: NVO) – kanssa.

Tämä jyrkkä nousu pyyhki pois viime kuun patenttikiistan aiheuttamat tappiot, mutta HIMS-osake on yhä noin 38 % alempana suhteessa vuoden alusta saavutettuun huippuun.

Mikä tärkeämpää, vaikka oikeusjutun hylkääminen vähentää yhtiön oikeudellista riskiä, on syytä uskoa, että kyseessä on osittain yliampuva reaktio, joka tuskin kestää pitkällä aikavälillä.

Katteiden puristuminen voi vahingoittaa Hims & Hersin osaketta

Kun Hims & Hers myi omia kompoundattuja GLP-1-versioitaan (kuten lopetettua 49 dollarin tablettia), se hallitsi koko toimitusketjua ja piti lähes kaiken voiton itsellään.

Mutta nyt se olisi käytännössä Novo Nordiskin "välikäsi".

Teleterveysyritys tulee myymään Wegovy- ja Ozempic-merkkivalmisteita NVO:n itse maksettaviin hintoihin ($149 - $299).

Maksettuaan Novo Nordiskille lääkkeestä ja katettuaan oman yleiskulunsa, yhtiön voitto asiakasta kohden odotetaan supistuvan merkittävästi verrattuna kompoundoinnin "villiin länteen" -aikakauteen.

Tämä katteiden puristuminen on merkittävä vastatuuli, ja se saattaa tehdä Hims & Hersin osakkeen entistä vaikeammaksi pitää tämänpäiväiset nousut yllä ajan myötä.

Kova kilpailu on yhä rasitteena HIMS-osakkeille

HIMS:llä ei enää ole ainutlaatuista edullista tuotetta, jonka taakse piiloutua.

Tammikuussa Amazon alkoi tarjota Wegovy-tablettia – sillä on valtava logistinen etu ja olemassa oleva miljoonien käyttäjien asiakaskunta.

Itse asiassa kaikki suuret teleterveysnimet, mukaan lukien Ro ja Noom, kilpailevat nyt samoista GLP-1-asiakkaista.

Ilman halvemman kompoundatun vaihtoehdon tarjoamaa vetonaulaa Hims & Hersin on käytettävä paljon enemmän markkinointiin (joka jo muodostaa noin 40 % sen liikevaihdosta) säilyttääkseen markkinaosuutensa.

Tällainen kova kilpailu voi saada HIMS-osakkeet laskuun jälleen seuraavien päivien aikana.

Hims & Hers ei ole vielä vapaa viranomaisvalvonnalta

Sijoittajien tulee myös huomioida, että Novo Nordiskia vastaan nostettu oikeusjuttu saattaa olla ohi, mutta viranomaiset seuraavat tilannetta yhä.

SEC tutkii yhä HIMS:iä sen julkisten tiedonantojen ja lausuntojen vuoksi kompoundatusta semaglutidista.

Tämä voi johtaa sakkoihin tai määräyksiin muuttaa tapaa, jolla yhtiö raportoi liiketoimintaansa.

Lisäksi FDA on viestittänyt, että se jatkaa "laajamittaisesti markkinoitavien" kompoundattujen lääkkeiden rajoittamista.

Jos NYSE-listattu yhtiö yrittäisi tulevaisuudessa palata kompoundointiin, se kohtaisi suoraa liittovaltion puuttumista, ei pelkästään yrityskohtaisia oikeusjuttuja.

HIMS-osake kohtaa toimitusketjun riippuvuuden ja arvostuksen rasitteen

Yhteistyössä Novo Nordiskin kanssa San Franciscossa päämajaansa pitävä HIMS on nyt sen tuotantokapasiteetin armoilla.  

Jos NVO kohtaa uuden valmistuspuutteen – mitä on tapahtunut toistuvasti viimeisen kahden vuoden aikana – Hims & Hersillä ei ole myytävää "merkkituotetta".

Kun tämän yhdistää arvostuksen rasitteeseen, näyttää siltä, että Hims & Hersin osakkeet, 50 % nousun jälkeen 9. maaliskuuta, hinnoittelevat kaikki "hyvät uutiset" mutta sivuuttavat hitaaseen kasvuun liittyvän todellisuuden siitä, että yhtiö on tavallinen apteekkijakelija.