Starbucksin osake on tänään laskussa – tässä syyt

Starbucksin osakkeet olivat paineen alla sen jälkeen, kun RBC Capital Markets laski kahvayhtiön luokitusta, vedoten kasvaviin työvoimakustannuksiin, korkeisiin sijoittajaodotuksiin ja epävarmuuteen kannattavuuden paranemisesta.

Välittäjäyhtiö laski suosituksensa "Outperform"-tasolta "Sector Perform" -tasolle, mutta piti 105 dollarin tavoitehinnan ennallaan, mikä viittaa maltilliseen nousuvaraan nykyisestä tasosta.

Starbucksin osakkeet laskivat keskiviikkona 0,9 % ja kurssi oli $96,69.

Huolimatta luokituksen laskusta osake on suoriutunut vahvasti tänä vuonna, nousten noin 16 % tammikuusta lähtien, huomattavasti paremmin kuin S&P 500, joka on laskenut 1,9 % samana ajanjaksona.

Työvoimakustannukset ja investointihuolestus vaikuttavat näkymiin

RBC totesi, että sen aikaisempi positiivinen näkemys, joka aloitettiin marraskuussa 2024, perustui oletukseen, että suhteellisen maltilliset ja tilapäiset investoinnit riittäisivät kääntämään Starbucksin Yhdysvaltain liiketoiminnan.

Kuitenkin analyytikot uskovat nyt, että nämä oletukset eivät enää pidä paikkaansa, sillä yhtiö kohtaa jatkuvia työvoimaongelmia ja odotettua suurempia investointitarpeita.

Heinäkuussa 2025 Starbucks ilmoitti suunnitelmasta investoida yli 500 miljoonaa dollaria lisätyöhön seuraavan vuoden aikana, mikä heijastaa tarvittavien operatiivisten sopeutusten laajuutta.

"Liiketoimintaan tehtävät investoinnit ovat suurempia kuin odotimme aiemmin, eikä kustannussäästöjen [ja siten kateparannusten] näkyvyys ole riittävä", RBC:n analyytikko Logan Reich sanoi.

Reich lisäsi, että kasvuun tarvittavat investoinnit vaikuttavat pysyvämmiltä kuin alun perin arvioitiin, mikä vaikeuttaa yhtiön polkua kannattavuuden parantamiseen.

"Vaikka uskomme edelleen, että Pohjois-Amerikassa on tilaa ylimääräiselle liikevaihdon kasvulle ja pidämme FY28:n vertailukauppojen kasvutavoitteita saavutettavina, parannusta ajavat investoinnit ovat suurempia ja pysyvämpiä kuin aiemmin arvioimme, eikä polku kannattavuuden paranemiseen ole täysin selvä," hän kirjoitti.

Arvostushuolet ja korkeat odotukset

RBC nosti myös esiin arvostushuolia ja totesi, että Starbucksin osakkeet noteerataan preemiolla verrattuna historiallisiin keskiarvoihin.

Analyytikko katsoi, että sijoittajaodotukset kasvun suhteen pysyvät korkeina, mikä jättää vähän tilaa positiivisille yllätyksille.

Hän lisäsi, että osakkeen riskin ja tuoton suhde vaikuttaa nykyisellä tasolla tasapainoiselta, mikä vähentää sen houkuttelevuutta uusille sijoittajille.

"Kun ylimmällä rivillä nähdään johdonmukaisia vähittäisiä parannuksia johtuen johdon käännösstrategian toteutuksesta, uskomme, että sijoittajaodotukset jatkuvasta parantumisesta ja vahvasta toimeenpanosta ovat koholla," Reich kirjoitti.

"Osake noteerataan preemiolla historiallisiin keskiarvoihin nähden. P&L:n mallintaminen FY35:een asti viittaa siihen, että riskin/tuoton suhde on nykyisillä tasoilla tasapainossa," hän sanoi.

FactSetin mukaan analyytikoiden sentimentti Starbucksiin on edelleen jakautunut: 40 % antaa osakkeelle suosituksen Osta, 48 % Pidä ja loput suosittelevat Myy.

Työriidat ja hallinnon huolenaiheet jatkuvat

Rahoituksellisten näkökohtien lisäksi Starbucks kohtaa edelleen kritiikkiä tavastaan hoitaa työvoimasuhteita.

Äänestysneuvontayritykset ovat ilmaisseet huolia yhtiön lähestymistavasta meneillään oleviin työriitoihin ja hallinnon valvontaan liittyen.

"On meneillään kiistoja liittyen työriitoihin, eikä ole selvää, onko hallituksella riittävää valvontaa yhtiön työvoimasuhteiden hoitamiseen," Institutional Shareholder Servicesin analyytikot kirjoittivat.

Nämä huolet tulevat pitkään jatkuneiden jännitteiden keskellä ammattiliittojen kanssa, mukaan lukien lakot useissa Yhdysvaltain kaupungeissa ja käynnissä olevat sopimusneuvottelut.

Glass Lewis myös kritisoi Starbucksin päätöstä lakkauttaa hallituksen työvoimakysymyksiin keskittynyt valiokunta ja suositteli, että osakkeenomistajat äänestäisivät avainhenkilön uudelleenvahvistusta vastaan.

Yhtiö on puolustanut hallintomalliaan toteamalla, että työvoimavastuut on delegoitu hallituksen laajemmalle kokoonpanolle ja että se keskittyy edelleen pitkän aikavälin osakkeenomistaja-arvoon.

Starbucks korosti myös työntekijäetuja, kuten terveydenhuoltoa, vanhempainvapaata ja koulutustuen kaltaisia etuja, asemoiden itsensä kilpailukykyiseksi työnantajaksi vähittäiskaupan alalla.

Vaikka yhtiö jatkaa liikevaihdon kasvun tuottamista ja käännösstrategiansa toteuttamista, kustannusten nousu, työvoimaongelmat ja korkeat odotukset saavat analyytikot suhtautumaan varovaisemmin.

Sijoittajille keskeinen kysymys on edelleen, pystyykö Starbucks ylläpitämään kasvukäyräänsä samalla kun se hallitsee näitä paineita, vai heijastavatkö nykyiset arvostustasot jo suurimman osan nousupotentiaalista.