Öljyn hinnat nousevat – intialaisten OMC-yhtiöiden katteet paineessa

Intian öljyn markkinointiyhtiöiden osakkeet joutuvat todennäköisesti jälleen paineeseen perjantain kaupankäynnin käynnistyessä, sillä öljyn hinnat nousivat uudelleen sen jälkeen, kun huoli toimitushäiriöistä Lähi-idässä voimistui.

Hindustan Petroleum Corporation Ltd (HPCL), Bharat Petroleum Corporation Ltd (BPCL) ja Indian Oil Corporation Ltd (IOC) nousivat keskiviikkona jopa 2 %, kun Brent- ja West Texas Intermediate -hinnat laskivat jyrkästi.

Öljyn hinnan nousu kohdistaa tyypillisesti painetta downstream-toimialan osakkeisiin, koska niiden tuotantokustannukset kasvavat merkittävästi.

Koska näillä yhtiöillä on usein rajalliset mahdollisuudet siirtää kustannuksia eteenpäin—yleensä säädellyn hinnoittelun vuoksi—niiden katteet puristuvat.

Ne ostavat raakaöljyä jalostusta varten korkeammilla hinnoilla ja myyvät sitten jalostetut tuotteet, mutta jos lopputuotteiden hinnat eivät nouse suhteessa raakaöljyn kustannuksiin, täysi kustannussiirto kuluttajille on rajoitettua.

Öljyn hinnat nousevat jälleen

Iranin ulkoministeri sanoi keskiviikkona, että vaikka Teheran edelleen tarkastelee Yhdysvaltain ehdotusta, jonka tarkoituksena on lopettaa sota, maalla ei ole aikomusta osallistua neuvotteluihin Lähi-idän konfliktin ratkaisemiseksi.

Iranin ulkoministerin kommentit käynnistivät torstaina Brent- ja West Texas Intermediate -raakaöljyn nousun sen jälkeen, kun indeksit olivat laskeneet jyrkästi edellisellä kaupankäyntikerralla.

Brentin hinta oli viimeksi $104.13 per barrel, up 1.9%, while WTI was up 2% at $92.10 per barrel.

Both benchmarks had slumped more than 4% at one point on Wednesday, which aided the OMC stocks.

Valkoisen talon tiedottaja Karoline Leavitt totesi, että Yhdysvaltain presidentti Donald Trump lisäisi painetta Irania kohtaan, ellei Teheran tunnusta tulleensa "defeated militarily".

Raporttien mukaan Trumpin Pakistanin kautta esittämä 15 kohdan ehdotus sisältää useita vaatimuksia Iranille.

Niihin kuuluvat erittäin rikastetun uraanin varastojen poistaminen, rikastustoiminnan täydellinen lopettaminen, rajoitukset ballistisen ohjelman suhteen sekä rahoituksen lopettaminen sen alueellisille liittolaisille.

Konflikti on johtanut lähes täydelliseen kuljetusten pysähtymiseen Hormuzinsalmessa, kriittisessä pullonkaulassa, joka normaalisti vastaa noin 20 %:sta maailman raakaöljyn ja nesteytetyn maakaasun toimituksista.

Kansainvälinen energiajärjestö (IEA) on kuvannut tätä häiriötä historian merkittävimmäksi öljyntoimitusten katkokseksi.

OMC-osakkeet pysyvät paineessa

Koskeva epävarmuus, jossa yhdistyvät nousevat raakaöljyn hinnat ja Israelin sekä Iranin välinen konflikti, sai kansainvälisen välitysyhtiö UBS:n alentamaan kolmen OMC-osakkeen suosituksia aiemmin tässä kuussa.

UBS tarkisti tavoitehintojaan: IOCL:n tavoite laskettiin INR 175:een aiemmasta INR 190:stä, BPCL:n INR 365:een INR 425:stä ja HPCL:n INR 340:een INR 540:stä.

UBS:n analyytikoiden mukaan nykyinen raakaöljyn hinnannousu ja kiihtyvä geopoliittinen jännitys luovat epävarmuutta intialaisten valtion omistamien öljynmarkkinointiyhtiöiden tuloksille.

Tilanne muistuttaa vuoden 2022 öljymarkkinoiden häiriöitä.

Öljy-yhtiöt, jotka ovat voimakkaasti riippuvaisia polttoaineiden markkinoinnista, kohtaavat ongelmia, kun jalostuksesta tulee markkinointia kannattavampaa.

Tämä näkyy merkittävissä leikkauksissa markkinointikatteiden ennusteisiin, joita on alennettu 43-45 % vuodelle 2026-2027 (huhti-maaliskuu) ja 22-26 % FY28:lle.

Markkinatasolla eniten odotetaan kärsivän öljynjalostamot, downstream-yritykset ja kaasuyhtiöt.

Elara Securitiesin mukaan puskurit heikkenevät merkittävästi, kun öljyn hinta ylittää $110 per barrel.

Elara Securities totesi äskettäin, että öljynmarkkinointiyhtiöt (OMC) kuten HPCL, BPCL ja Indian Oil ovat kaikkein haavoittuvimmassa asemassa.

Vaikka korkeammat jalostuksen bruttomarginaalit (GRM) voisivat osittain lieventää vaikutuksia, ne tuskin kompensoivat täysin vähentyneiden vähittäismarginaalien ja kasvavien LPG-tappioiden vaikutusta.

Analyysin mukaan, jos Brent-raakaöljy on noin $100 per barrel, OMC-yhtiöiden tulokset voivat romahtaa vakavasti—90% to 190%—ellei ryhdytä toimiin kuten polttoaineen hinnan korotuksiin, veronalennuksiin tai LPG-tukien vahvistamiseen.