Pakistan maksaa 3,5 mrd. dollarin UAE-lainan — IMF-ohjelma vaarassa

Pakistan maksaa takaisin $3.5 billion lainan Yhdistyneille arabiemiirikunnille tämän kuun aikana, kertoivat kaksi hallituksen virkamiestä. Päätös lisää painetta maan valuuttavarantoihin ja voi johtaa Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) ohjelman tavoitteiden rikkomiseen, kun lisäksi $1.3 billion Eurobond-erä erääntyy kesään mennessä.

Maksu tapahtuu samalla kun Pakistan pyrkii pitämään valuuttavarannot yli $18 billion tason kesäkuuhun mennessä $7 billion IMF-ohjelman puitteissa, mikä edellyttää ystävällismielisten maiden kahdenvälisiä talletuksia uusittaviksi.

Keskuspankin varannot ovat tällä hetkellä noin $16.4 billion, joten UAE-laina — joka vastaa suunnilleen 18% varannoista — aiheuttaisi merkittävän lyhyen aikavälin rasituksen, ellei sitä korvata.

Miten laina purkautui?

UAE:n järjestely on uusittu vuodesta 2018 lähtien, mukaan lukien $3 billion erä, jonka vuotuinen korko oli noin 6%.

Tämän vuoden alussa sopimus siirtyi vuosittaisista jatkamisesta kuukausittaisiin jatkokiistoihin, ennen kuin Islamabad päätti maksaa koko summan takaisin. Virkamiehen mukaan selvitysmaksu odotetaan valmiiksi 23 April mennessä.

Toinen erillinen $450 million UAE-laina, joka on ollut erääntynyt vuosia, sisältyy mukaan nyt maksettavaan $3.5 billion kokonaisuuteen, lisäsi virkamies.

Geopoliittinen tausta hankaloittaa tilannetta

Pakistania edustava ulkoministeriö kertoi viikonloppuna, että keskuspankki aloittaisi takaisinmaksut mutta hylkäsi väitteet siitä, että päätös johtui geopoliittisista jännitteistä Lähi-idän kriisin vuoksi.

Pakistan on pitkäaikainen Saudi-Arabian liittolainen, kun taas Abu Dhabin ja Riyadhin välit ovat heikentyneet viime kuukausina Jemenin konfliktin ja Hormuzinsalmen sulkemisesta johtuneiden öljytulotappioiden vuoksi.

Polttoainekustannusten nousu ja Iranin sodan aiheuttamat toimitusongelmat ruokkivat jo inflaatiota ja painavat kasvua, mikä lisää talouden toipumisen keskellä olevia paineita.

IMF-tavoitteet vaarassa, jos varoja ei täydennetä

UAE-talletukset olivat osa laajempaa tukipakettia ystävällismielisiltä mailta — mukaan lukien Kiina ja Saudi-Arabia — joita Pakistan oli vakuuttanut IMF:lle pidettäväksi ohjelman ajan.

On epäselvää, aikooko Islamabad pyrkiä korvaamaan varat.

Jos varoja ei täydennetä, ne laskevat IMF:n kanssa sovitun tason alapuolelle, mikä muodostaisi virallisen rikkomuksen ohjelman ehdoista.

Yhdistettynä $1.3 billion Eurobond-erään, joka erääntyy tilikauden päättymistä ennen June, lyhyen aikavälin ulkomaiset velvoitteet nousevat lähelle $4.8 billion tasoa.

IMF, Pakistanin valtiovarainministeriö ja keskuspankki eivät vastanneet kommenttipyyntöihin.

Markkinavaikutukset

Takaisinmaksut muodostavat merkittävän lyhyen aikavälin rasituksen varannoille ja voivat painaa rupiaa, sanoi Waqas Ghani, JS Global Capitalin tutkimusjohtaja. Hän lisäsi, että ystävällismielisten maiden oikea-aikainen tuki olisi ratkaisevaa varantojen vakauttamiseksi ja markkinaluottamuksen palauttamiseksi.