Pohjoisamerikan eläkerahastot pitävät private credit -sijoitukset riskeistä huolimatta

Useat suuret Pohjois-Amerikan eläkejärjestelmät pitävät altistuksensa private credit -sijoituksille huolimatta alalla lisääntyvistä paineista.

Niiden joukossa California State Teachers’ Retirement System (CalSTRS) jatkaa positioiden pitämistä private credit -rahastoissa, mukaan lukien Blue Owl Capital Inc:n hallinnoimat rahastot.

LSEG:n tietojen mukaan eläkejätti on myös suurin sijoittaja yhdessä Blue Owlin julkisesti noteeratusta business development -yhtiöstä, Blue Owl Capital Corp.

Lunastuspaineet kasvavat koko alalla

Reutersin mukaan Blue Owl rajoitti äskettäin nostoja kahdesta ei-noteeratusta BDC:stään sen jälkeen, kun se kohtasi ennätyksellisiä lunastuspyyntöjä.

Toimenpide heijastaa laajempaa suuntausta BDC-salkunhoitajien keskuudessa.

Sijoittajat ovat yhä huolestuneempia kilpailun kiristymisestä, tuottojen laskusta ja tekoälyn mahdollisesti häiritsevästä vaikutuksesta private creditin rahoittamiin ohjelmistoyrityksiin.

Näistä kehityksistä huolimatta CalSTRS korosti pitkän aikavälin sijoitusnäkymystään.

Melissa Jones-Ferguson, $402 billionin eläkejärjestelmän tiedottaja, sanoi sähköpostissa: "Vaikka private credit -rahastojen nykyistä ympäristöä ohjaavat sijoittajat, joiden tavoitteet eroavat CalSTRS:n tavoitteista, olemme edelleen sitoutuneita pitkän aikavälin sijoitusstrategiaamme, mukaan lukien sijoittaminen private creditiin."

Jones-Ferguson kieltäytyi kommentoimasta nimenomaisesti Blue Owlia, mutta korosti järjestön laajempaa strategista linjaa.

Suuret allokaatiot kertovat toimialan vetovoimasta

Private credit, eli pankkien ulkopuolisten luotonantajien, kuten erikoistuneiden luottorahastojen, myöntämät lainat, on käynyt yhä houkuttelevammaksi julkisille eläkejärjestelmille.

Nämä rahastot, joiden tehtävänä on usein vastata eläkkeensaajien pitkän aikavälin velvoitteista, ovat kiinnostuneet tarjolla olevista korkeammista tuotoista.

Vuoden 2024 loppuun ulottuvat tiedot korostavat tämän altistuksen laajuutta.

Kahden Kentucky-eläkejärjestelmän kerrottiin allokoineen noin 20 % varoistaan private credit -sijoituksiin, kun taas useilla muilla allokaatio pysyi mid-teens-tasolla.

Eriävät näkemykset tulevasta kasvusta

Vaikka sitoutuminen pysyy vahvana, jotkut eläkevastaavat ovat myöntäneet kasvavaa huolta toimialan nopeasta laajenemisesta.

Arizonassa Public Safety Personnel Retirement System allokoi tällä hetkellä noin 17 % varoistaan private credit -sijoituksiin ja pyrkii nostamaan osuutta 20 %:iin, Reutersin mukaan.

Sijoitusjohtaja Mark Steed ilmaisi jatkuvaa luottamusta omaisuusluokkaan mutta varoitti markkinan ylikuumenemisesta.

Vastaavasti State Teachers Retirement System of Ohio (STRS Ohio) on säilyttänyt sitoutumisensa private creditiin.

Viime kesäkuussa julkaistussa raportissa rahasto ilmoitti keskittyvänsä laajentamaan suoria ja yhteissijoituspositioitaan tässä omaisuusluokassa.

Reutersin mukaan huhtikuussa 2025 STRS Ohiolla oli sijoituksia 537 yhtiössä, joiden nettovarallisuus oli noin $1.8 billion.

Järjestö ennakoi private credit -allokaationsa pysyvän noin 10 %:ssa tilivuoden päättyessä syyskuussa 2026.

Samaan aikaan Healthcare of Ontario Pension Planin sijoitusjohtaja Michael Wissell kuvaili rahaston kantaa varovaisen optimistiseksi. "Se on asia, josta olemme edelleen kiinnostuneita, mutta toisaalta se on varsin idiosynkraattinen", hän totesi, viitaten sijoitusten suorituskyvyn vaihteluun.