Bund-korot nousevat öljyn nousun kiihdyttäessä EKP-odotuksia

.

Euron alueen valtionlainojen tuotot olivat matkalla viikkonousuun, vaikka ne kokivat aikaisemmin tällä viikolla jyrkimmän laskunsa vuosiin.

Tämä liike johtuu siitä, että Yhdysvaltojen ja Iranin väliseen tulitaukoon liittyvät geopoliittiset jännitteet näyttävät edelleen merkkejä kiristymisestä, mikä pitää markkinat varuillaan.

Alueen lainakustannukset seurasivat pitkälti öljyn hinnan liikkeitä.

Viimeaikainen energianhintojen nousu on lisännyt inflaatiohuolia, mikä on saanut sijoittajat arvioimaan uudelleen Euroopan keskuspankin rahapoliittisia kiristysoletuksia.

Epävarmuutta on lisännyt maailman energiantoimitusten jatkuva häiriintyminen.

Ei ole merkkejä siitä, että Iran lieventäisi lähes täydellistä Hormuzinsalmen saartoa, joka on keskeinen reitti maailmanlaajuisille öljytoimituksille.

Tämä saarto on aiheuttanut sen, mitä on kuvattu pahimpana koskaan tapahtuneena häiriönä maailman energiantoimituksissa, mikä lisää edelleen hintapaineita.

Nousevat öljyhinnat ovat puolestaan vahvistaneet odotuksia siitä, että keskuspankkien on ehkä toimittava aggressiivisemmin inflaation hillitsemiseksi.

Tulitaukon näkymät pysyvät hauraina

Jefferiesin ekonomisti Mohit Kumar esitti varovaisen optimistisen näkemyksen geopoliittisesta tilanteesta.

Hän sanoi: "Pidämme näkemyksemme, että tulitauko pitää, ei siksi että olisimme lähemmäs ratkaisua, vaan koska kummankin osapuolen etu on olla jatkamatta sotaa."

Kumar lisäsi, että "Trumpilla ei ole tukea Make America Great Again -kannattajakunnastaan,"

kun taas "Islamic Revolutionary Guard Corps haluaa vahvistaa otettaan maasta, ja uusi sota johtaisi taloudelliseen tuhoon, mikä voi myöhemmin johtaa mahdolliseen kapinaan."

Lainamarkkinoiden liikkeet ympäri Eurooppaa

Saksan 10 vuoden valtionlainan tuotto nousi 1,5 korkopistettä 3,03 %:iin ja oli matkalla 3 korkopisteen viikkonousuun.

Vertailutuotto oli aiemmin yltänyt 3,13 %:iin maaliskuun lopussa, mikä oli korkein taso sitten kesäkuun 2011.

Lyhyemmän maturiteetin tuotot, jotka reagoivat herkemmin rahapolitiikkaodotuksiin, osoittivat toisenlaista kehitystä.

Saksan kahden vuoden tuotto nousi yhdellä korkopisteellä 2,56 %:iin, vaikka se oli silti matkalla 6,5 korkopisteen viikkolaskuun.

Etelä-Euroopassa Italian 10 vuoden tuotto nousi 2 korkopistettä 3,81 %:iin.

Se oli aiemmin yltänyt 4,142 %:iin maaliskuun lopussa, korkein taso sitten heinäkuun 2024.

Samaan aikaan Italian ja Saksan Bundien välinen tuottokuilu kaventui 77 korkopisteeseen sen jälkeen, kun se oli laajentunut merkittävästi viimeaikaisen konfliktin aikana.

EKP-korkoodotukset mukautuvat

Rahamarkkinat hinnoittelevat tällä hetkellä EKP:n talletuskorkoa 2,60 %:iin vuoden loppuun mennessä.

Tämä merkitsee odotuksia kahdesta koronnostosta sekä 40 prosentin todennäköisyyttä kolmannelle nostolle.

Ennen viikon alun tulitaukoilmoitusta markkinat olivat odottaneet kolmea täyttä koronnostoa. EKP:n talletuskorko on tällä hetkellä 2 %.

Barclays totesi tutkimuspäivityksessään, että "kestävä öljyn hinnan lasku on välttämätön edellytys koronnostohinnoittelun vähentämiselle, mutta jonkin verran jäljelle jäävää koronnostopreemiota on todennäköisesti edelleen."

Painopiste siirtyy Yhdysvaltojen inflaatiotietoihin

Sijoittajat suuntaavat nyt huomionsa tuleviin Yhdysvaltojen maaliskuun inflaatioraportteihin, joiden odotetaan antavan ensimmäisiä viitteitä siitä, miten energiahintashokit välittyvät laajemmalle hintatasolle.

Analyytikot arvioivat, että Federal Reserve kiinnittää erityistä huomiota toisen asteen vaikutuksiin, joissa korkeammat energiakustannukset alkavat laajemmin vaikuttaa palkkoihin ja hinnoittelukäyttäytymiseen.

Nämä vaikutukset ilmenevät yleensä viiveellä, mikä tarkoittaa, että tuleva tietojulkaisu ei välttämättä muuta merkittävästi politiikkaodotuksia ellei se osoita huomattavaa yllätystä ylöspäin.

Kun markkinat sulattavat geopoliittisia kehityksiä ja saapuvia taloustietoja, joukkolainatuottojen volatiliteetti todennäköisesti jatkuu lyhyellä aikavälillä.