Voiko UnitedHealth Group toipua Berkshire Hathawayn vetäytymisen jälkeen?

UnitedHealth Groupin osakkeet laskivat yli 2 % maanantaina sen jälkeen, kun Berkshire Hathaway kertoi luopuneensa koko omistuksestaan yhtiössä ensimmäisellä neljänneksellä, päättäen näin lyhyen mutta tarkasti seurannan kohteena olleen sijoituksen.

Yhtiön osake oli äskettäin elpynyt voimakkaasti, kirjaten seitsemännen peräkkäisen viikonousunsa sen jälkeen kun se nousi noin 4 % viime viikolla.

Berkshiren uusin viranomaisilmoitus kuitenkin paljasti, että konglomeraatti myi koko 5,04 miljoonan osakkeen omistuksensa UnitedHealthissa päättyneellä 31. maaliskuuta neljänneksellä.

Omistus oli aloitettu vasta vuoden 2025 toisella neljänneksellä, eli Berkshire piti positiota alle vuoden ajan.

Tämä ilmoitus on yksi ensimmäisistä merkittävistä salkkujulkistuksista sen jälkeen, kun Greg Abel virallisesti nimitettiin toimitusjohtajaksi ja Warren Buffett siirtyi hallituksen puheenjohtajaksi.

Berkshire luopui myös sijoituksista muun muassa Visaan, Mastercardiin, Amazoniin ja Domino's Pizaan sekä rakensi uuden noin 2,65 miljardin dollarin arvoisen omistuksen Delta Air Linesissa.

Terveydenhuollon paineet pysyvät keskiössä

Berkshiren vetäytyminen tapahtuu aikana, jolloin UnitedHealth kohtaa useita operatiivisia ja sääntelyyn liittyviä haasteita huolimatta parantuneesta sijoittajalentimentistä.

Yhtiötä rasittaa liittovaltion moratorio, joka estää kotihoidon tarjoajien uusien Medicare-rekisteröintien hyväksymisen, samalla kun Department of Justice tutkii sen laskutuskäytäntöjä.

Samaan aikaan UnitedHealth toteuttaa aggressiivisia toimia katteiden suojaamiseksi, muun muassa suunnitelman vähentää Medicare Advantage -jäsenmääräänsä noin 1,3 miljoonalla jäsenellä.

Medicare Advantage, liittovaltion tukema vakuutusohjelma ikääntyneille, kattaa noin 40 % UnitedHealthin kokonaistuloista ja on keskeinen sen pitkän aikavälin kasvustrategialle.

Vakuutusyhtiö kamppaili viime vuonna, kun nousevat lääketieteelliset kustannukset ja muutokset valtion korvausmalleissa rasittivat merkittävästi kannattavuutta.

Kuitenkin sijoittajaluottamus parantui selvästi viime kuussa, kun yhtiö raportoi odotuksia vahvemmat neljännesvuositulokset, jotka ylittivät Wall Streetin ennusteet sekä liikevaihdon että tuloksen osalta.

Tulosraportti helpotti huolia siitä, että lääketieteelliset kustannukset jatkaisivat painetta katteisiin, ja sai osakkeen nousemaan noin 7 % julkistuksen jälkeen.

Goldman näkee toipumisen muotoutuvan

Kuukausi sitten Goldman Sachsin analyytikot lisäsivät UnitedHealthin pankin US Conviction List Director’s Cut -listalle, joka on tarkasti seurattu kokoelma korkean varmuuden sijoitusideoita.

Goldman-analyytikko Scott Fidel arvioi, että UnitedHealth saattaa olla lähestymässä “kestävä myönteinen tuloskäänne” kun hinnoittelun korjaukset ja kustannusten hallinta alkavat parantaa kannattavuutta.

Pankki totesi, että yhtiön päivitetty hinnoittelu terveydenhuollon vakuutuksissa on nyt käytössä ja terveydenhuollon kustannukset linjautuvat yhä enemmän johdon odotuksiin.

Vaikka Fidel ennustaa 4 %:n laskua Medicare Advantage -tuotoissa tänä vuonna, hän odottaa jyrkkää kannattavuuden elpymistä, mukaan lukien ennustettu noin 50 %:n nousu Medicare Advantage -EBITissä hinnoittelun korjausten ja kustannustehokkuuden seurauksena.

Myös tekoälyn odotetaan kasvattavan roolia toimintakustannusten vähentämisessä UnitedHealthin terveyspalveluliiketoiminnassa, erityisesti Optum Healthissä.

UnitedHealth suunnittelee vähentävänsä Optum Healthin arvopohjaisen hoidon jäsenmäärää noin 10 % tänä vuonna osana laajempaa uudelleenjärjestelyä.

Goldman ennustaa osakekohtaisen tuloksen (EPS) vuotuisen kasvun olevan keskimäärin yli 15 % vuoteen 2028 asti.

”Yhteenvetona UNH edustaa korkean varmuuden sijoitusmahdollisuutta omistaa luokkansa johtava managed care -toimija tulossyklinsä käännekohdassa,” Goldmanin raportissa todettiin.

Pankki lisäsi, että ”kestävä, monivuotinen EPS-elpymä on muotoutumassa, eikä markkina vielä täysin arvosta sitä.”

Piensijoittajat pysyvät optimistisina

Piensijoittajat eivät juurikaan vaikuttaneet hätkähtäneen Berkshiren päätöstä luopua osakkeesta.

Keskustelu UnitedHealthista räjähti sosiaalisen median alustalla Stocktwits viime viikolla, ja sentimentti parani laskuhenkisestä neutraaliksi samaan aikaan kun viestimäärä kasvoi yli 200 %.

Jotkut piensijoittajat väittivät, että Berkshire Hathaway saattoi olla luopunut ennen yhtiön voimakkaimman elpymisvaiheen realisoitumista, kun kannattavuus vakiintuu ja terveydenhuollon kysyntä pysyy kestävänä.