BP erottaa puheenjohtaja Albert Manifoldin – mitä se tarkoittaa käänteelle ja osakkeille

BP:n äkillinen puheenjohtajan Albert Manifoldin erottaminen on järkyttänyt sijoittajia ja herättänyt uudelleen huolia hallinnosta ja johtajuuden vakaudesta.

Analyytikot varoittivat myös, että tapaus voi lyhyellä aikavälillä painaa sentimenttiä öljy-yhtiön käännestrategian ja osakkeen suhteen.

Äkillinen lähtö tapahtuu herkällä hetkellä, kun BP pyrkii palauttamaan sijoittajien luottamuksen, vähentämään velkaa, kasvattamaan osakastuottoja ja korostamaan uudelleen öljy- ja kaasutuotantoa myllerryksen jälkeen, joka liittyi yrityksen aggressiiviseen siirtymään uusiutuviin energioihin.

Vaikka useat analyytikot ovat todenneet BP:n operatiivisen suorituskyvyn osoittaneen viime aikoina parannuksen merkkejä, Manifoldin lähtö on nostanut esiin uusia kysymyksiä hallituksen valvonnasta ja yrityskulttuurista.

Se on myös lisännyt huolta siitä, voiko yhtiön strateginen uudelleensuuntaus jatkua sujuvasti ilman puheenjohtajaa, joka oli tullut yhä keskeisemmäksi sijoitusnarratiivissa osakkeen ympärillä.

BP:n osakkeet laskivat jyrkästi tiedotuksen jälkeen, yli 9 prosenttia, ennen kuin ne palauttivat osan tappioista.

Osake oli edelleen yli 4 prosenttia miinuksella Lontoon kaupankäynnissä myöhemmin samalla päivä, ja BP:n American depositary receipts laskivat myös yli 4 prosenttia Yhdysvaltain kaupankäynnin alkuvaiheessa.

BP erotti puheenjohtajan hallintokysymysten takia

BP kertoi tiistaina, että sen hallitus oli yksimielisesti päättänyt, ettei Manifold enää toimi puheenjohtajana ja että hän lähtisi yhtiöstä välittömästi.

”Hallitusta on yllättänyt ja häirinnyt tieto hallinnon valvontaan ja käyttäytymiseen liittyvistä seikoista, joita se pitää hyväksymättöminä, ja se on ryhtynyt päättäväisiin toimiin”, kertoi johtava riippumaton johtaja Amanda Blanc lausunnossaan.

Yhtiö ei paljastanut lisätietoja syytöksistä eikä selittänyt tarkemmin erottamisen syitä.

Manifold ei myöskään vastannut välittömästi kommenttipyyntöihin.

Financial Timesin mukaan, joka viittasi BP:n sisäisiin keskusteluihin perehtyneisiin henkilöihin, useat johtajat pitivät Manifoldia liian aggressiivisena ja vaikeana työskennellä.

Raportin mukaan jotkut kollegat uskoivat, että hän harjoitti tason valvontaa, joka on tyypillistä enemmän toimitusjohtajamaiselle puheenjohtajalle, ja toisinaan puhui alaspäin johtavalle henkilöstölle sekä yksityisissä kohtaamisissa että laajemmissa kokouksissa.

BP nimesi hallituksen jäsenen Ian Tylerin väliaikaiseksi puheenjohtajaksi etsiessään pysyvää seuraajaa.

Uusi johto-ompelus BP:llä

Manifoldin lähtö on viimeisin korkean profiilin johdon häiriö BP:llä viime vuosina.

Entinen toimitusjohtaja Bernard Looney erosi syyskuussa 2023 sen jälkeen, kun yhtiö sanoi, ettei hän ollut ollut ”täysin läpinäkyvä” aiemmista suhteistaan kollegoihin.

”Albert Manifoldin ilmoitus lähdöstään on toki yllätys, vaikkakin BP:llä on ollut kohtuuttoman paljon korkeantason henkilöitä, jotka ovat lähteneet yhtiöstä äkillisesti viimeisen 20 vuoden aikana — mukaan lukien entiset toimitusjohtajat Lord Browne, Tony Hayward, Bernard Looney ja Murray Auchinchloss — joskin jokaisen lähtöön on liittynyt hyvin erilaiset yksittäiset olosuhteet”, sanoi Maurizio Carulli, globaalien energioiden analyytikko Quilter Cheviotilta.

Toistuvat johto-ongelmat herättävät nyt uutta tarkastelua BP:n hallintotavoista ja hallituksen päätöksenteosta.

Barclaysin analyytikko Lydia Rainforth totesi, että on esitettävä vakavia kysymyksiä siitä, miten BP valitsi Manifoldin alun perin.

”Vaikka erottamisen syyt eivät ole selviä, hänen nimityksensä vaikuttaa jälleen yhdeltä hallituksen epäaskeleelta”, Rainforth kirjoitti muistiossaan.

Hän lisäsi, että ”henkilöstömuutosten runsas määrä” BP:llä tulisi huolestuttaa sijoittajia.

XTB:n tutkimusjohtaja Kathleen Brooks kyseenalaisti myös, miksi hallinnolliset huolenaiheet eivät olleet nousseet esiin rekrytointiprosessin aikana.

”Ei annettu yksityiskohtia siitä, mitä nämä rikkomukset olivat tai milloin ne tapahtuivat, ja se saa sijoittajat ihmettelemään, miksi ne eivät paljastuneet rekrytointiprosessin aikana”, Brooks sanoi.

Hän totesi, että Manifold oli toinen merkittävä BP-johtaja, joka on lähtenyt käytösperusteisista syistä vain kolmen vuoden aikana.

Kysymyksiä BP:n strategisesta siirtymästä

Puheenjohtajan erottaminen on myös lisännyt epävarmuutta BP:n laajemmasta strategisesta suunnasta.

Manifold oli tuotu viime vuonna valvomaan BP:n uudelleen painottumista fossiilisiin polttoaineisiin sijoittajien tyytymättömyyden jälkeen yhtiön aiempaan aggressiiviseen siirtymiseen uusiutuviin energioihin.

Irlantilainen johtaja, joka toimi aiemmin CRH:n toimitusjohtajana, oli monien sijoittajien silmissä hands-on-tyyppinen operaattori, jonka tehtävänä oli elvyttää BP:n matalalle jäänyttä arvostusta ja terävöittää operatiivista kurinalaisuutta.

Brooks sanoi, että hänen lähtönsä voisi mahdollisesti viivästyttää tai vaikeuttaa yhtiön siirtymistä takaisin öljy- ja kaasusektoriin.

”Uutinen herättää kaksi kysymystä BP:n osakkeenomistajille”, hän sanoi.

”Ensinnäkin Manifold tuotiin johtamaan siirtymää takaisin öljyyn ja kaasuun katastrofaalisen yrityksen jälkeen uusiutuvissa. Uhkaako hänen erottamisensa tätä siirtymää tai viivästyttääkö se prosessia?”

Brooks totesi, että Manifold oli raportoidusti ollut ristiriidassa äskettäin nimitetyn toimitusjohtajan Meg O’Neillin kanssa, mikä viittaa siihen, että hänen lähtönsä voisi vahvistaa O’Neillin asemaa yhtiön sisällä.

Silti hän lisäsi, että johtohäiriö tuli ”korkealla hinnalla ja johti osakkeiden jyrkkään laskuun”.

Analyytikot puntaroivat, säilyykö BP:n käänne

Jotkut analyytikot katsoivat, että hallintokiistan huolimatta BP:n operatiivista edistystä viimeisen vuoden aikana ei tulisi aliarvioida.

Yhtiö on hyötynyt vahvemmista öljynhinnoista Iranin konfliktin aikana ja parantuneista kaupankäyntiolosuhteista volatilissa energiamarkkinassa.

Se on myös pyrkinyt parantamaan osakastuottoja samalla kun se vähentää velkatasoja.

Citin analyytikko Alastair Syme sanoi, että Manifoldista oli tullut poikkeuksellisen tärkeä BP:n sijoitustapauksessa tavalla, jota harvoin nähdään suurissa kansainvälisissä öljy-yhtiöissä.

”Kysymys on, onko hän tehnyt tarpeeksi lyhyen, kahdeksan kuukauden toimikautensa aikana — most notably entisen toimitusjohtajan erottaminen ja Meg O’Neillin palkkaaminen — jotta yhtiön sijoituspolku on nyt enimmäkseen asetettu?” Syme kirjoitti.

Hän ehdotti, että sijoittajat voivat lopulta päätyä siihen, että BP:n strateginen suunta pysyy ennallaan huolimatta puheenjohtajan erottamisesta.

Syme myös totesi, että BP käy edelleen kauppaa merkittävällä alennuksella moniin eurooppalaisiin kilpailijoihin nähden.

Citin arvioiden mukaan BP:n EV/velka-ajettu kassavirta (trailing enterprise value to debt-adjusted cash flow) on noin 5,6-kertainen perinteisillä öljynhinnoilla lähellä 70 dollaria barrelilta.

Se edustaa noin 5 %:n alennusta Shelliin verrattuna ja noin 30 %:n alennusta kilpailijoihin kuten TotalEnergies ja Eni.

Shellin osakkeet ovat tällä hetkellä lähellä ennätyskorkeuksia, kun taas BP:n osake on kamppaillut palatakseen ennen globaalin finanssikriisin nähtyihin tasoihin.

Osakkeen heikkous voi houkutella ostajia

RBC Capital Marketsin analyytikko Biraj Borkhataria sanoi, että BP:n osakkeiden jyrkkä lasku heijasti Manifoldin mainetta ”muutoksen ajurina” yhtiön sisällä.

Hän kuitenkin totesi, että jos tilanteesta ei paljastu taloudellista väärinkäytöstä, pitkittynyt osakeheikkous voi tehdä BP:stä houkuttelevamman potentiaalisille sijoittajille tai ostajille.

”Vaikka syyt BP:n puheenjohtaja Albert Manifoldin erottamiseen eivät ole tällä hetkellä selvillä, kaikki rahoihin liittyvä olisi todennäköisesti mainittu tiedotteessa”, Borkhataria kirjoitti.

Carulli pyrki myös rauhoittelemaan sijoittajia toteamalla, että BP:n viimeaikaiset parannukset eivät olleet riippuvaisia vain yhdestä johtajasta.

”Vaikka uutinen on ilmeisesti lyhyen aikavälin negatiivinen, on tärkeää muistaa, että BP on tehnyt merkittäviä operatiivisia parannuksia ja strategista uudelleenfokusoitumista viimeisen vuoden aikana”, Carulli sanoi.

Hän lisäsi, että edistys heijastaa ”koko organisaation ja sen johdon onnistuneita ponnistuksia, ei vain yhden henkilön.”

Tällä hetkellä sijoittajat näyttävät puntaroivan kahta kilpailevaa kertomusta — edustako Manifoldin lähtö uusi vakauttava hallintopaketti BP:llä vai onko kyse vain väliaikaisesta häiriöstä käänteessä, joka saattaa jo olla vankasti käynnissä.