EKP varoittaa Iranin sodan ja velkohuolien uhista euroalueen vakaudelle

Euroopan keskuspankki varoitti keskiviikkona, että Iranin sota ja jatkuvat kauppajännitteet voivat heikentää euroalueen talouskasvua, nostaa rahoituskustannuksia ja kohdistaa painetta julkisiin talouksiin koko alueella.

Bi­vuosikertaisessa Financial Stability Report -raportissaan EKP totesi, että rahoitusmarkkinat vaikuttivat pääosin rauhallisilta konfliktista huolimatta, vaikka kasvun ja julkisen talouden kestävyysuhat lisääntyvät.

Keskuspankki huomautti, että osakemarkkinat pysyivät korkealla, yritysten lainakustannukset olivat alhaiset ja 21 maan euroalueen valtionlainojen tuottoeroissa oli edelleen puristusta.

EKP:n mukaan tämä herättää huolta siitä, että sijoittajat saattavat aliarvioida riskejä.

EKP varoittaa valtiolainamarkkinoiden uudelleenarvostuksesta

EKP totesi, että pitkittynyt energiashokki yhdistettynä heikompaan kasvuun voisi laukaista jyrkän uudelleenarvostuksen valtiovelkamarkkinoilla.

”Tilanne, jossa merkittävästi heikompi kasvu yhdistyy pysyvämpään energiashokkiin, voisi pakottaa julkisen talouden kestävyyden uudelleenarviointiin ja aiheuttaa äkillisen uudelleenarvostuksen valtiolainamarkkinoilla,” EKP totesi raportissa.

Keskuspankki varoitti, että tällainen uudelleenarvostus voisi kasvattaa yritysten lainakustannuksia ja luoda negatiivisen palautesilmukan laajemmalle taloudelle.

EKP:n mukaan tämä voisi lopulta uhata rahoitusvakautta ja painaa taloudellista toimintaa euroalueella.

Raportissa todettiin myös, että hallitukset ovat jo paineen alla useiden menolisäysten vuoksi, mikä jättää niille vähän liikkumavaraa vasteena tuleviin sokkeihin.

Hedgerahastojen altistuminen lisää riskejä

EKP nosti esiin myös hedgerahastojen kasvavan altistumisen valtiolainamarkkinoilla yhtenä huolenaiheena.

Vaikka hedgerahastot parantavat likviditeettiä normaaleissa markkinaolosuhteissa, EKP totesi, että niiden korkea vipu voi voimistaa markkinaliikkeitä stressijaksoina.

Keskuspankki varoitti, että äkilliset muutokset sijoittajien sentimentissä voivat johtaa jyrkempiin hintaliikkeisiin valtiolainamarkkinoilla.

Raportti viittasi lisäksi riskeihin, jotka kumpuavat pankkien ulkopuolisista rahoitusvälittäjistä.

EKP totesi, että nämä toimijat toimivat usein alhaisemmalla likviditeetillä, korkeammalla vivulla ja kevyemmällä sääntelyllä.

EKP:n mukaan näillä välittäjillä on tiiviit yhteydet perinteisiin luotonantajiin, mikä luo mahdollisuuden, että stressi yhdellä rahoitusjärjestelmän osa-alueella voi levitä pankkisektorille.

EKP varoittaa Yhdysvaltain velkohuolien leviämisriskistä

EKP varoitti myös, että epäilyt Yhdysvaltain julkisen talouden uskottavuudesta voivat levitä eurooppalaisille markkinoille.

Raportissa todettiin, että Yhdysvaltain valtiovarainpaperit ovat perinteisesti toimineet turvasatamana.

Kuitenkin EKP totesi, että epävarmuus Yhdysvaltain budjettipolitiikasta voi muuttaa sijoittajien käsityksiä äkillisesti ja laukaista laajempia globaaleja seurauksia.

Viitaten rahoitusmarkkinoiden yhteyksiin EKP sanoi, että Yhdysvalloista lähtöisin olevat riskit voivat levitä nopeasti Eurooppaan globaalien velka- ja pääomamarkkinoiden kautta.

Raportissa todettiin lisäksi, että markkinat antoivat merkkejä huolesta tekoälyyn liittyvien yritysten kasvavasta riippuvuudesta velkarahoituksesta.

EKP:n mukaan tämä kehitys vaatii päättäjien ja sijoittajien tarkempaa seurantaa.

Varoituksista huolimatta osakemarkkinat pysyivät sitkeinä.

S&P 500 nousi noin 0,6 %, kun taas Nasdaq nousi noin 1,2 %, ja molemmat indeksit sulkeutuivat ennätyslukemiin