SMFG vaatii BOJ:ltä selkeää normalisointisuunnitelmaa kesäkuun koronnoston jälkeen

Japanin keskuspankin tulisi antaa selkeä rahapolitiikan normalisointitiekartta odotetun kesäkuun koronnoston jälkeen, jotta valtionvelkakirjamarkkinat vakautuisivat, sanoo Sumitomo Mitsui Financial Groupin globaalien markkinoiden johtaja Arihiro Nagata.

Reutersille antamassaan lausunnossa Nagata sanoi odottavansa, että BOJ nostaa korkoja 15.–16. kesäkuuta pidettävässä rahapolitiikkakokouksessaan, ja korosti, että keskuspankin viestintää tulevista toimista seurataan tarkasti rahoitusmarkkinoilla.

Politiikkaohjeistus keskiössä

"BOJ:n tulisi nostaa korkoja kesäkuussa, ja odotan, että niin tapahtuu varmasti tällä kertaa," Nagata sanoi haastattelussa, Reutersin raportissa.

Nagatan mukaan tärkein seikka tulevassa rahapolitiikkakokouksessa ei ole pelkästään korkopäätös sinänsä vaan myös keskuspankin viestin selkeys pidemmän aikavälin politiikkalinjasta.

Nagata totesi, että rahoitusmarkkinat ovat jo hinnoitelleet lisää rahapoliittista kiristystä.

Hänen mukaansa BOJ:lle riittäisi, että se ilmaisee näkemyksensä olevan pääosin linjassa vallitsevien markkinaodotusten kanssa.

Hän lisäsi, että sijoittajat odottavat jo lähes kahta koronnostoa tänä vuonna sekä mahdollisuutta lisäkiristyksiin sen jälkeen.

Valtionlainojen tuotot ja jeni keskiössä

Nagatan kommentit tulevat samalla, kun Japanin valtionvelkakirjamarkkinoita tarkastellaan yhä tiiviimmin.

Vertailuindikaattorina käytettävä 10 vuoden valtionvelkakirjan tuotto on noussut kolmen vuosikymmenen korkeimmalle tasolle, kun taas Japanin jeni on heikentynyt uudelleen kohti tarkasti seurattua 160 jenin tasoa dollaria kohden huolimatta merkittävistä intervenointiyrityksistä.

Kehitys on lisännyt markkinoiden kiinnostusta siihen, miten BOJ aikoo edetä rahapolitiikan asteittaisessa normalisoinnissa vuosien erittäin löysän rahapolitiikan jälkeen.

Keskuspankki piti korot muuttumattomina huhtikuussa mutta antoi vahvasti viitteitä mahdollisesta lähiaikaisesta koronnostosta kasvavien inflaatiopaineiden keskellä.

Lähi-idän konflikti lisää monimutkaisuutta

Nagata sanoi, että Lähi-idän konflikti on monimutkaistanut BOJ:n päätöksentekoa sekä koronnostojen ajoituksen että tahdin suhteen.

Konfliktin seurauksena korkeammat energiakustannukset ovat haaste päätöksentekijöille.

Vaikka nousevat energiakustannukset lisäävät inflaatiota, ne myös kohdistavat lisäpaineita Japanin tuontiriippuvaiselle taloudelle.

Tämä kaksivaikutus on vaikeuttanut keskuspankkia tasapainottamaan inflaation hillintää ja laajempia taloudellisia näkökohtia.

Keskustelua velkakirjaostojen vähentämisestä

Kesäkuun kokouksessaan BOJ:n odotetaan tarkastelevan nykyistä velkakirjojen vähentämisohjelmaansa, joka jatkuu maaliskuuhun ensi vuonna, ja esittävän uuden suunnitelman, joka kattaa tilikauden 2027.

Markkinat eivät odota muutoksia nykyiseen vähentämiskehykseen.

Sen sijaan sijoittajien huomio keskittyy siihen, jatkaako BOJ kuukausittaisten velkakirjaostojen vähentämistä tilikaudella 2027 vai säilyttääkö se nykyisen tahdin.

Nagata sanoi, että SMFG on suositellut keskuspankille, että se lopettaa jatkovähennykset ja pitää kuukausittaiset velkakirjaostot noin 2.1 trillion yen ($13.15 billion) alkaen ensi vuoden huhtikuusta.

Ostojen vähentäminen tuolle tasolle "olisi hallittavissa ilman markkinastressiä, samalla kun markkinoiden toiminta voisi palautua", hän sanoi.

Sijoitusstrategia

Keskustellessaan SMFG:n omasta salkunhoitostrategiasta Nagata sanoi, että yhtiö harkitsisi pitkien valtionvelkakirjojen ostamista, jos tuotot nousevat noin 3 %:iin.

Hän korosti kuitenkin, että sijoituspäätökset tehdään varovasti, seuraten tarkasti velkakirjamarkkinoiden kokonaiskysynnän ja -tarjonnan tilannetta.

Hänen kommenttinsa korostavat herkää tasapainoa, jota sekä päätöksentekijät että markkinoiden osapuolet joutuvat hakemaan, kun Japani etenee rahapolitiikan normalisoinnin seuraavaan vaiheeseen nousevien tuottojen, inflaatiohuolien ja jatkuvien globaalien epävarmuustekijöiden keskellä.