Jion listautuminen voi vapauttaa arvoa ja käynnistää seuraavan kasvuvaiheen, analyytikot sanoo

Reliance Industries Ltd:n osakkeet nousivat maanantaina sen jälkeen, kun konsernin vuosikokous (AGM) esitteli sarjan kasvuhankkeita, mukaan lukien Jio Platformsin ehdotettu listautuminen, tekoälyinvestoinnit ja uudet energiahankkeet.

Osake nousi yli 2% kaupankäynnin aikana, mikä teki siitä yhden Nifty 50 -indeksin suurimmista voittajista.

Kello 14.40 IST kuitenkin osa noususta oli kuitattu, ja osake kaupankäynnissä oli 1,6% korkeammalla tasolla Rs 1,330.50.

Jio Platformsin alustavan red herring -esitteen (DRHP) jättö on tuonut Reliancea askeleen lähemmäksi arvon vapauttamista siitä, mitä analyytikot pitävät konsernin tärkeimpänä kasvumoottorina.

Lähes vuosikymmenen kaupallisen käynnistymisensä jälkeen syyskuussa 2016 Reliance Jio valmistelee siirtymistä julkisille markkinoille, mikä merkitsee merkittävää virstanpylvästä yhdessä Intian merkittävimmistä yritysmuutoksista.

Vuosien varrella Jio Platforms keräsi yli 20 miljardia dollaria kansainvälisiltä sijoittajilta, mukaan lukien Meta, Google, Silver Lake, KKR ja General Atlantic.

Arvostukset näissä rahoituskierroksissa vaihtelivat 58–65 miljardin dollarin välillä, kun taas markkinat odottavat nyt sen arvoksi noin 110–120 miljardia dollaria.

Telekommunikaatiohäirikköstä Jio on kehittynyt Intian suurimmaksi digitaaliseksi alustaksi, jolla on yli 525 miljoonaa tilaajaa.

Listautumisannin tuotot odotetaan vahvistavan taseita

Ehdotettu listautumisanti käsittäisi enintään 27 crore osakkeen uuden liikkeeseenlaskun, mikä johtaisi noin 3%:n osakeomistuksen laimentumiseen.

Tuottoja odotetaan käytettävän ensisijaisesti Jio Platformsin velan vähentämiseen.

Välittäjät arvioivat Jion arvostuksen olevan 115–128 miljardin dollarin haarukassa, sijoittaen sen laajasti Bharti Airtelin tasolle.

Nomura totesi, että Airtelin arvostukseen sisältyy omistuksia Airtel Africassa ja Indus Towersissa.

”Kun nämä investoinnit on oikaistu, Bharti Airtelin Intian teleliiketoiminnan implisiittinen oman pääoman arvostus on Rs 10.6 lakh crore eli 113 miljardia dollaria,” välittäjä totesi, ja vihjasi, että Jio saattaisi hakea maltillista preemiota lähimpään kilpailijaansa nähden.

Nomura säilytti osto-suosituksensa Reliance Industriesille ja asetti tavoitehinnaksi Rs 1,640 osakkeelta sekä arvioi Jion implisiittiseksi arvoksi 117–127 miljardia dollaria.

Analyytikot pitävät digitaalista liiketoimintaa tuloskasvun veturina

Välittäjät odottavat Jion pysyvän Reliancen tulevan tuloslaajentumisen suurimpana tekijänä.

Motilal Oswal Financial Services toisti osto-suosituksensa Reliance Industriesille ja asetti tavoitehinnaksi Rs 1,655 AGMan jälkeen.

Välittäjä odottaa Reliance Jion säilyvän yhtiön suurimpana kasvumoottorina, ja digitaalisten liiketoimintojen arvioidaan tuottavan 80% lisä-EBITDA:sta sekä kirjaavan 18%:n EBITDA:n yhdistetyn vuotuisen kasvuvauhdin (FY26–FY28).

Odotettua kasvua tukee todennäköisesti suunniteltu 15%:n langattomien tariffien korotus toisella neljänneksellä, markkinaosuuden kasvaminen sekä kotilaajakaistan ja yrityspalveluiden jatkuva laajentuminen.

Systematix Institutional Research totesi, että Reliancen kasvuprofiili laajenee perinteisten liiketoimintojen ulkopuolelle.

”Jion listautumisprosessi on virallisesti alkanut, samalla kun Reliance Intelligence (AI) nousee neljänneksi kasvupilariiksi Telecomin, Retailin ja Energian rinnalle. New Energy -liiketoiminta on määrä viedä kaupallistamiseen FY27:lla alustavilla aurinkotuotoilla ja akkujen käyttöönotolla, ja RCPL tähtää ₹1 trillionin liikevaihtoon FY30:een mennessä laajentuessaan johtavaksi FMCG-alustaksi,” Systematix Institutional Researchin analyytikot sanoivat.

Tekoäly ja digitaaliset ekosysteemit tarjoavat pitkän aikavälin mahdollisuuksia

Piyush Pandey, Centrum Indian Senior Vice President, arvostaa Jion noin 130 miljardiin dollariin ja odottaa listautumisen hinnoiteltavan maltillisella alennuksella.

Hänen mukaansa sijoittajien tulisi pitää altistuksensa sekä Bharti Airtelille että Jiolle, kun Jio on listautunut.

Pandeyn mukaan Reliance Industriesin seuraava kasvuvaihe riippuu siitä, kuinka tehokkaasti se pystyy kaupallistamaan suuren asiakaskantansa ja nousevan datankulutuksen.

Telepalveluiden lisäksi liiketoiminnat kuten JioSaavn, JioTV ja muut digitaaliset palvelut voivat tarjota ajan myötä lisäkasvumahdollisuuksia.

Nitin Soni, Senior Director and Head of Natural Resources for South and South East Asia at Fitch Ratings, sanoi, että ehdotettu anti on myönteinen kehitys, koska tuottoja käytetään velan pienentämiseen ja rahoitusjoustavuuden parantamiseen.

”Odotamme ARPU:n paranevan 10–15% vuosittain, ja samalla datankulutus käyttäjää kohden kuukaudessa kasvaa,” Soni sanoi.

Soni lisäsi, että Jion asema ulottuu tavanomaisten telepalvelujen ulkopuolelle; investoinnit tekoälyyn, digitaalisiin alustoihin ja sisältöekosysteemeihin antavat sille laajemman alustrategian kuin pelkille teleoperaattoreille.

Nuvama kuitenkin varoitti, että vaikka Jio saisi julkisilla markkinoilla preemioarvostuksen, Reliancen osakkeenomistajien voitot saattavat jäädä pienemmiksi johtuen holding-yhtiöalennuksesta, jota sijoittajat tyypillisesti soveltavat monialaisiin konserneihin monimutkaisilla omistusrakenteilla.