MLCC:t AI:n seuraava pullonkaula muistipiirien jälkeen — nämä osakkeet nousevat

Ne eivät ehkä ole ilmeisiä, suurihintaisia komponentteja, jotka ajavat AI-buumin kuten GPU:t ja muistipiirit, mutta datakeskusten kasvavat laskentavaatimukset ovat käynnistäneet jyrkän kysynnän nousun, ja niiden valmistajien osakkeet heijastavat yhä selvemmin tätä kasvua.

Kyseinen komponentti on monikerroksinen keraaminen kondensaattori, eli MLCC.

Usein kuvattu elektroniateollisuuden "riisiksi", niiden kysyntä on nousussa, kun AI-datakeskukset tarvitsevat huomattavasti suuremman määrän näitä pieniä elektronisia komponentteja hallitakseen yhä enemmän virtaa kuluttavia laskentajärjestelmiä.

MLCC:ien kasvava merkitys on jo muuttunut vahvoiksi tuotoiksi valmistajille, ja useiden osakkeiden nousu on ollut voimakasta tänä vuonna sijoittajien katsellessa perinteisten AI-etuuksien, kuten Nvidian ja muistipiirivalmistajien, ulkopuolelle.

Strategic Market Researchin mukaan MLCC:t ovat muuttuneet kaupallisesti kriittisiksi sekä yleisyyden että puuteryhmään liittyvien tuotantoriskien vuoksi.

"Laite voi sisältää satoja, tuhansia tai jopa kymmenittäin tuhansia MLCC:itä riippuen sen monimutkaisuudesta. Jos oikea kondensaattoriluokka ei ole saatavilla, tuotantoaikataulut voivat viivästyä vaikka tärkeimmät piirikomponentit olisivat valmiina", tutkimuslaitos totesi.

Goldman Sachs uskoo, että kondensaattorit voivat muodostua muistipiirien jälkeen seuraavaksi merkittäväksi AI-pullonkaulaksi.

Investointipankin toukokuun lopussa julkaisemassa raportissa MLCC:t sijoittuivat kustannuserissä vain GPU:iden ja muistin taakse AI-palvelinrakentamisen suurimpina menoerinä, ja pankki arvioi AI-palvelimien MLCC-markkinan voivan nelinkertaistua tai enemmän tilikausien 2025 ja 2030 välillä.

Murata, Taiyo Yuden ja Samsung Electro-Mechanics näkevät uusien tilausten kasvavan

AI-buumi muokkaa kysyntää, koska nykyaikaiset koulutus- ja päättelypalvelimet kuluttavat huomattavasti enemmän virtaa kuin perinteiset tietojärjestelmät.

China Securitiesin mukaan AI-palvelin vaatii jopa 28 000 MLCC:tä per yksikkö, eli noin 13 kertaa sen määrän, joka käytetään standardissa palvelinmäärityksessä.

Tuo jyrkkä komponenttitarpeen nousu on kiristänyt alan tarjontaa ja kasvattanut tilauskantoja johtavilla valmistajilla.

TrendForce kertoi, että kesäkuun lopulla 2026 alan kolmen suurimman japanilaisen ja eteläkorealaisen toimittajan book-to-bill-suhteet olivat kohonneet korkeimmilleen Covid-19-pandemian jälkeisestä ajasta lähtien.

Muratan suhdeluku nousi 1,30:een, Samsung Electro-Mechanics oli 1,31 ja Taiyo Yuden kirjasi 1,25, kun taas koko toimialan book-to-bill-suhde nousi 1,04:ään.

Book-to-bill-suhde vertailee yrityksen saamien uusien tilausten arvoa toimitettujen tuotteiden arvoon tietyllä ajanjaksolla.

Valmistajat tuntevat jo paineen.

"Volyymit, joita näemme nyt, ovat pelottavia", Taiyo Yudenin toimitusjohtaja Katsuya Sase sanoi Bloombergille toukokuussa.

"Paine on äärimmäisen kova, koska yksi (toimittaja) kompastuu helposti ja voi ylikuormittaa järjestelmät."

Sijoittajien innostus on heijastanut näitä kommentteja.

Taiyo Yudenin osakkeet ovat nousseet noin 300 % tänä vuonna, kun odotukset AI:n ajaman kysynnän jatkuvuudesta kasvavat.

Murata Manufacturing erottuu Wall Streetin suosikkivalintana MLCC-markkinassa

Murata Manufacturing on noussut yhdeksi Wall Streetin suosikeista AI-infrastruktuurin pelivalinnoissa, ja sen osakekurssi on noussut noin 196 % kuluvan vuoden aikana.

Morgan Stanley nimesi äskettäin Muratan parhaaksi elektroniikkakomponenttivalinnakseen ja nosti tavoitehintaa 5 100 jenistä 12 500 jeniin.

Välittäjä odottaa korkeakapasiteettisten MLCC:iden kysynnän AI-palvelimissa ja datakeskuksissa likimain kaksinkertaistuvan vuosittain seuraavien kolmen vuoden aikana.

Murata on laajentanut MLCC-tuotantokapasiteettiaan noin 10 % vuosivauhdilla tilikauteen 2026 asti ja suunnittelee uutta noin 10 % lisäystä tilikaudelle 2027, mikä Morgan Stanleyn mukaan pitäisi riittää ennustetun kysynnän kattamiseen.

SMBC Nikko Securities on myös muuttanut ennustettaan myönteisemmäksi nostamalla tavoitehintaa 4 000 jenistä 13 400 jeniin.

Viimeksi Goldman Sachs toisti osta-suosituksensa Muratalle, pitäen osakkeen Conviction List -listallaan 12 kuukauden tavoitehinnalla JPY 12 600.

Kun Murata käy tällä hetkellä noin JPY 9 475:ssa, Goldman näkee nousuvaraa noin 33 %.

Yritys hyötyi myös Applen ilmoittaessa joidenkin tuotteiden hinnankorotuksista, mikä vahvisti sijoittajien uskoa siihen, että premium-laitteiden valmistajilla on hinnoitteluvoimaa kompensoida korkeampia komponenttikustannuksia.

Murata on yksi Applen toimittajista.

Muut valmistajat liittyvät ralliin; hinnankorotukset alkavat

Murata ei ole yksin.

Taiwanilaiset valmistajat Walsin ja Yageo ovat kumpikin nähneet osakekurssinsa noustavan noin 273 % tänä vuonna, kun taas Samsung Electro-Mechanics on noussut noin 486 %.

Citrini Researchin mukaan spot- ja jakeluhinnat kuluttaja-MLCC:ille ovat jo nousseet 20–40 % varastojen keräämisen ja kaksoisvarausten vuoksi.

Mirae Asset Securitiesin analyytikko Junseo Park nosti äskettäin ennusteitaan Samsung Electro-Mechanicsin MLCC:iden keskimyyntihinnoille 10 % vuodelle 2027.

Hinnankorotukset ovat jo alkaneet joissain jakelukanavissa, ja koska alan hinnoittelusta neuvotellaan neljännesvuosittain, Park uskoo lisäkorotusten olevan todennäköisiä.

Miksi analyytikot kehottavat varovaisuuteen

Kaikki eivät kuitenkaan usko, että nykyinen innostus muuttuu automaattisesti jyrkästi paremmaksi kannattavuudeksi.

Bank of America Securities Japanin tutkimusanalyytti Masashi Kubota varoitti South China Morning Postin raportissa, että jotkut MLCC-hintojen nousuarviot ovat käyneet "liioitelluiksi".

Vaikka valmistajat onnistuisivatkin nostamaan hintoja, Kubota arvioi, että suuri osa korotuksista menee todennäköisesti korkeampien kiinteiden kustannusten kattamiseen sen sijaan, että ne parantaisivat merkittävästi käyttökatteita.

Silti useimmat tutkimuslaitokset uskovat, että AI:n vetämä kysyntäsykli on vasta alkuvaiheessa.

Goldman Sachs totesi, että vaikka Murata odottaa AI-infrastruktuuri-investointien huippuuntuvan noin vuonna 2028, rajoitteet kuten sähkön puute voivat pidentää investointisyklin jopa vuoteen 2030 asti.

Morningstarin analyytikko Ito odottaa myös, että AI-palvelimiin ja siihen liittyvään infrastruktuuriin kohdistuvat menot jatkavat laajentumistaan "vähintään vuoteen 2028 asti", tarjoten hyvää näkyvyyttä passiivisten elektroniikkakomponenttien, kuten MLCC:iden, toimittajille.

Kun AI-infrastruktuuri laajenee piireistä jokaiseen laitteiston kerrokseen, sijoittajat näyttävät yhä useammin olevan valmiita katsomaan ohi ilmeisten voittajien.

Pienet kondensaattorit, jotka harvoin herättävät huomiota, saattavat nyt muodostua yhdeksi AI-investointisyklin seuraavan vaiheen tärkeimmistä rakennuspalikoista.