BTIG varoittaa: puolijohdeindeksi antaa varoitusmerkkejä

Philadelphia Stock Exchangein puolijohdeindeksi (SOX) osoittaa "vakavaa" teknistä turbulenssia, mikä BTIG:n mukaan viittaa jopa noin 17 %:n laskuun.

Vaikka sektori on noussut vuodenvaihteen jälkeen yli 80 %, viimeaikainen sessiosta toiseen tapahtuva heilunta viittaa siihen, että institutionaalinen väsymys saattaa olla käynnistymässä.

Kun momentti siirtyy rakenteellisista myötätuulista taktiseen haavoittuvuuteen, sijoittajat kohtaavat "kriittisen käännepisteen".

Taustalla olevat mittarit viittaavat siihen, että puolijohdeosakkeiden nousu irtaantuu tilapäisesti historiallisesta perusvakaudesta.

Tekniset varoitukset ja uusi tarjonta

SK Hynixin äskettäinen Yhdysvaltain listautumisanti (IPO) on käännekohta laajemman sektorin kannalta.

Morgan Stanleyn ja UBS:n asiantuntijoiden mukaan tämä massiivinen uusien osakkeiden tulva antaa välittömän syyn arvioida sektorin heikkenemistä.

Ja tämä tarjontashokki osuu samanaikaisesti BTIG:n teknisten varoitusten kanssa.

Päämarkkinatekniikko Jonathan Krinsky huomauttaa, että vaikka SOX-indeksi sulkeutui 50- ja 200 päivän liukuvien keskiarvojen (MA) yläpuolella, se on edelleen loukussa 20 päivän MA:n alapuolella.

Tämä fragmentoituminen on historiallisesti edeltänyt vakavia markkinalaskuja, hän totesi viimeisimmässä tutkimusraportissaan.

"Vaikka tämä oli liian aikainen signaali vuonna '99, sillä oli huolestuttavia seurauksia vuosina '95, '97, '00, '20 ja '24, jotka edelsivät -17 % tai pahempia laskuja."

Äärimmäinen lyhyen aikavälin volatiliteetti ja väsymys

Toinen varoitusmerkki juontuu indeksin massiivisen nousun jälkeisistä nopeista, epävakaisista hinnanvaihteluista — joita Krinsky kutsui "heilumiseksi".

Tarkemmin sanottuna SOX on kokenut huomattavia liikehdintöjä "3 % tai enemmän" 15 eri kertaa viimeisten 30 kauppapäivän aikana.

BTIG:n strategin mukaan juuri tämä äärimmäisen korkean taajuuden volatiliteetin ja lyhyen aikavälin vastustuksen yhdistelmä on selkeä merkki institutionaalisesta uupumisesta, mikä viittaa siihen, että indeksi menettää välttämätöntä lyhyen aikavälin momentumia massiivisen nousunsa ylläpitämiseksi.

Tämä arvaamaton, hypervolatiili käyttäytyminen korostaa kovaa vääntöä jäljellä olevien härkien ja aggressiivisten voittojen kotiuttajien välillä, jättäen ylivenyneen sektorin erittäin alttiiksi äkilliselle, systeemiselle myyntipaineelle, jos keskeiset tekniset tukitasot eivät lopulta pidä.

Mitä pitkässä juoksussa odottaa puolijohdeosakkeilta?

Huolimatta näistä välittömistä teknisistä punaisista lipuista ja uhkaavista tarjontashokeista, laajempi näkymä puolijohdeosakkeille pysyy kiivaan Wall Streetin debatin kohteena.

Jefferiesin analyytikot huomauttavat, että vaikka pienikokoisten piiriyhtiöiden tuotot ovat ylittäneet jopa vuoden 2000 dot-com -kuplaan johtaneen hurjan nousun, historiallinen kehitys vastaavien massiivisten hyppyjen jälkeen on perinteisesti pysynyt varsin kestävänä.

Heidän datansa osoittaa, että keskimääräiset kolmen ja kuuden kuukauden eteenpäin katsovat tuotot ovat noin 7,0 % ja 15,4 %.

Lopulta se, merkitseekö nykyinen turbulenssi tuhoisaa 17 %:n korjausliikettä vai pelkkää tervettä, lyhyen aikavälin konsolidaatiota ennen seuraavaa nousuvaihetta, riippuu täysin sektorin rakenteellisesta tulosvoimasta.

Lähestyvät neljännesvuositulokset toimivat lopullisena koetinkivenä, jonka perusteella selviää, voiko vahva AI-kysyntä periaatteessa kumota nämä kasvavat tekniset varoitusmerkit.