Arm laskee 6 % – HSBC: valmistuskapasiteetin rajoitukset, suositus Pidä

Arm Holdingsin osakkeet laskivat yli 6 prosenttia tiistaina sen jälkeen, kun HSBC laski sirusuunnittelijan suosituksen Pidä‑tasolle, sanoen että piirivalimoiden kapasiteettirajoitukset todennäköisesti rajoittavat tulosnousua yhtiön vahvoista pitkän aikavälin kasvunäkymistä huolimatta.

Välittäjä nosti tavoitehinnan 255 dollarista 315 dollariin.

Arm kaupankäyntitasolla noin 286 dollarissa HSBC näkee pidemmän aikavälin nousuvaraa, mutta katsoo, että suuri osa yhtiön kasvunäkymistä on jo hinnoiteltu osakkeeseen.

Piirivalimoiden kapasiteettipullonkaulat rajoittavat lyhyen aikavälin nousupotentiaalia

“Olemme aiemmin todenneet, että Armin siirtyminen kaupallisiin palvelin‑suorittimiin ja korkeammat palvelin‑CPU‑royaltyt voisivat olla mullistavia,” HSBC:n analyytikko Frank Lee kirjoitti asiakasmuistiossa.

HSBC:n mukaan sijoittajien innostus Armin palvelin‑CPU‑ambitioista on ylittänyt odotukset yhtiön Arm Everywhere -tapahtuman jälkeen maaliskuussa.

“Markkinareaktio kaupallisen palvelin‑CPU‑narratiiviin on ylittänyt odotuksemme, ja osake on noussut +122 % Arm Everywhere -tapahtuman 24. maaliskuuta jälkeen (vs. SOX +57 % samaan ajanjaksoon),” Lee sanoi.

“Johto tähtää 25 miljardin dollarin liikevaihtoon ja 9 dollarin non‑GAAP EPS:ään FY31E:hen mennessä. Uskomme, että osakkeet hinnoittelevat jo vahvaa pitkän aikavälin kasvua, kauppaaen kalliilla 139x/95x 2026e/2027e P/E‑luvuilla. Siirrämme siksi arvostuksemme eteenpäin FY29e:hen, mikä ajaa tavoitehinnan uudelleenarviointia. Kuitenkin piirivalimoiden kapasiteettipullonkaulat rajoittavat lyhyen aikavälin tulosnousua, joten laskemme suosituksen Pidä‑tasolle.”

Lee lisäsi, että lisäpiirivalimokapasiteetti on edelleen tärkein katalysaattori lisänousulle, mutta se vaikuttaa epätodennäköiseltä lyhyellä aikavälillä.

“Koska lisäpiirivalimokapasiteetin kohdentaminen on ensisijainen nousukatalysaattori, mikä meidän näkemyksemme mukaan on epätodennäköistä, laskemme suosituksen Pidä‑tasolle rajoitetun tulosnousupotentiaalin vuoksi.”

Lasku merkkaa käännöstä HSBC:n maaliskuun kannasta, jolloin se maaliskuussa nosti suosituksen kahdesti Vähennä‑tasolta Osta‑tasolle ja nosti tavoitehinnan 90 dollarista 205 dollariin.

Tuolloin välittäjä katsoi, että Arm oli siirtymässä älypuhelimiin keskittyneestä lisensointiyhtiöstä merkittäväksi CPU‑arkkitehtuurin toimittajaksi tekoälypalvelimille ja että yhtiö oli alihinnoiteltu.

Muut analyytikot pysyvät optimistisina

Kaikki välittäjät eivät jaa HSBC:n varovaista näkemystä.

Viime kuussa Bernsteinin analyytikko David Dai nosti firman Arm‑tavoitehinnan 300 dollarista 500 dollariin samalla kun hän piti yllä Outperform‑suositusta.

Dai kuvaili Armia rakenteelliseksi hyötyjäksi CPU:iden renessanssista agenttipohjaisen tekoälyn saralla, korostaen arkkitehtuurin energiatehokkuutta ja yhtiön kehittymistä immateriaalioikeuksien lisensoijasta CPU‑kehittäjäksi.

TD Cowen nosti myös tavoitehinnan 265 dollarista 475 dollariin ja toisti Osta‑suosituksensa, mikä heijastaa uskoa siihen, että tekoälyn ohjaama laskentakysyntä jatkaa osakkeen tukemista.

Arteris laajentaa kumppanuutta Armin kanssa

Erikseen Arm ilmoitti laajentavansa kumppanuutta puolijohdeteknologian tarjoajan Arterisin kanssa vahvistaakseen prosessorien turvallisuutta.

Arteris kertoi, että Arm jatkaa Cycuity Radix ‑teknologiansa integrointia prosessoriytimen kehitykseen parantaakseen puolijohteiden turvallisuusvarmistusta.

Arterisin toimitusjohtaja K. Charles Janac sanoi, että hyödyntämällä yhtiön teknologiaa Arm rakentaa tiukempia suojauskyvykkyyksiä aikana, jolloin puolijohteiden kyberturvallisuus on yhä tärkeämpää elektronisille järjestelmille, mukaan lukien datakeskukset.

Arterisin osakkeet nousivat yli 3 % ilmoituksen jälkeen.