Miksi Micronin, SK Hynixin ja muut muistiosakkeet laskevat? CXMT voi kertoa syyn

Muistipiiriyhtiöiden osakkeet joutuivat maanantaina uudelleen paineen alle sen jälkeen, kun Reutersin raportti kertoi, että Kiinan suurin DRAM-valmistaja ChangXin Memory Technologies (CXMT) harkitsee toisen muistipiirien valmistuslaitoksen rakentamista Pekingiin laajentaakseen tuotantoa globaalin puolijohdepulan aikana, jota vauhdittavat tekoälyyn liittyvät investoinnit.

Micron Technology ja SK Hynix laskivat kumpikin noin 6 % aamukaupassa, kun taas Sandisk putosi noin 2.5 % ennen kuin kääntyi voitolle myöhemmin sessiossa.

Tallennusyritykset Seagate Technology ja Western Digital kirjauttivat jyrkemmät laskut, yli 7 %.

Myyntiaalto tapahtui samaan aikaan, kun laajempi Yhdysvaltain osakemarkkina nousi sen jälkeen, kun presidentti Donald Trump perui suunnitellut iskut Irania vastaan, mikä lievensi geopoliittisia jännitteitä ja painoi öljyn hintoja alaspäin.

Dow Jones Industrial Average nousi yli 1.1 %, S&P 500 nousi yli 0.7 % ja Nasdaq Composite noin 1 %.

Pekingin laajentumissuunnitelma herättää jälleen huolia tarjonnasta

Reuters kertoi, että CXMT neuvottelee rahoituksesta teknologiatuotannon keskuksen kanssa, jota tukee Pekingin kaupunginhallinto, uuden muistipiirilaitoksen rakentamisen rahoittamiseksi, lähteiden kertomana.

Ehdotettu investointi tulee samaan aikaan, kun yhtiö pyrkii lisäämään tuotantoa hyötyäkseen nopeasti kasvavasta kysynnästä muistipiireille, joita käytetään tekoälypalvelimissa ja datakeskusinfrastruktuurissa.

CXMT on tällä hetkellä maailman neljänneksi suurin dynaamisen satunnaispääsyn muistin (DRAM) valmistaja, 8 % osuudella globaalista markkinasta ensimmäisellä neljänneksellä, Counterpoint Researchin mukaan.

Se on verrattuna vain 3 %:iin samalla ajanjaksolla vuotta aiemmin, mikä korostaa kiinalaisyhtiön nopeaa laajentumista.

Siitä huolimatta yhtiö on edelleen merkittävästi pienempi kuin Samsung Electronics, SK Hynix ja Micron Technology, joiden yhteenlaskettu markkinaosuus lähestyi 90 %:a ensimmäisellä neljänneksellä Counterpoint Researchin mukaan.

Reuters on aiemmin raportoinut, että CXMT rakentaa jo uusia laitoksia Shanghaissa ja Hefeissä ja tutkii samalla lisälaajennushankkeita muissa kiinalaisissa kaupungeissa.

Kun nämä hankkeet valmistuvat, ne voisivat kaksinkertaistaa yhtiön valmistuskapasiteetin yli 600 000 waferiin kuukaudessa.

Listautuminen ja laajentuminen ruokkivat sijoittajahuolia

Maanantain lasku seuraa muistipiiriosakkeiden heikkouden jaksoa viime kuussa sen jälkeen, kun CXMT toteutti manner-Kiinan suurimman puolijohdealojen listautumisannin tilinpäätösmerkinnöin.

Yhtiö keräsi 57.92 miljardia juania, eli noin $8.6 miljardia, hinnoiteltuaan osakkeensa 8.66 juanin kappalehinnalla, mikä antoi sille uutta pääomaa aggressiivisten valmistuslaajennussuunnitelmien tukemiseen.

Uuden rahoituksen ja jatkuvien kapasiteetti-investointien yhdistelmä on herättänyt sijoittajissa huolen siitä, että Kiina voisi lopulta lisätä muistipiirien tarjontaa riittävästi painaakseen hintoja koko alalla.

Nämä huolet ovat ajoittain painaneet Micronin ja muiden muistivalmistajien osakkeita, etenkin kun sijoittajat arvioivat, kuinka nopeasti kiinalaiset toimittajat pystyvät kaventamaan teknologiaeroa globaaleihin johtajiin nähden.

Analyytikot: teknologiaero pysyy merkittävänä

Viimeisistä laajennussuunnitelmista huolimatta analyytikot jatkavat näkemystään, että CXMT ei todennäköisesti pysty merkittävästi haastamaan alan valtapelejä lyhyellä aikavälillä.

"Listautuminen ei muuta suurten kolmen tai koko alan näkymiä, sillä kysyntä jatkaa ylittämistään tarjonnasta kaikille", sanoi David Gibson, MST Financialin vanhempi analyytikko, CNBC:n raportin mukaan viime kuussa.

Keskeinen rajoite on edelleen pääsy kehittyneeseen puolijohdetuotannon laitteistoon.

Yhdysvaltojen johtamien vientirajoitusten vuoksi kiinalaisilla muistivalmistajilla ei ole pääsyä uusimpiin extreme ultraviolet (EUV) -litografiajärjestelmiin, joita pidetään laajasti välttämättöminä huipputason muistien tehokkaaseen valmistukseen.

Ilman näitä koneita Gibson totesi, että CXMT tarvitsee noin 30 % enemmän puolijohdekiekkoja kuin globaalit kilpailijat tuottaakseen saman määrän muistia.

Tämä rakenteellinen haitta vaikeuttaa yhtiön mahdollisuutta saavuttaa Samsungin, SK Hynixin ja Micronin valmistustehokkuutta, vaikka se laajentaa kapasiteettiaan.

Kotimainen vahvuus, mutta AI-mahdollisuus pysyy rajallisena

CXMT on vakiinnuttanut kasvavaa asemaa Kiinan kotimaisessa elektroniikkateollisuudessa, toimittaen muistipiirejä useille kiinalaisille älypuhelinvalmistajille ja laajentaen vähitellen markkinaosuutta PC- ja palvelinmarkkinoilla maan sisällä.

Kuitenkin analyytikoiden mukaan sen tuotevalikoima keskittyy yhä pääasiassa massamarkkinoille ja keskitason sovelluksiin sen sijaan, että se kattaisi yhä enemmän tekoälykuormituksille vaadittavaa suorituskykyistä muistia.

TrendForcen analyytikko Ellie Wang kertoi aiemmin CNBC:lle, että vaikka CXMT vahvistaa kotimaista asemaansa, sen kyvykkyydet ovat edelleen suhteellisen rajalliset suuren kapasiteetin palvelinmuistissa ja edistyneissä tekoälypalvelimille suunnatuissa tuotteissa.

Tämä jättää globaalit johtajat kuten Micronin, Samsungin ja SK Hynixin huomattavaan etuun nopeasti laajenevassa tekoälyinfrastruktuurin markkinassa, vaikka kiinalaiset valmistajat jatkavat kapasiteetin rakentamista ja kaventavat eroa perinteisissä muistituotteissa.