Micron 2 000 dollariin? Nvidian tulos testaa Wall Streetin rohkeimman ennusteen

Micron Technologyn osake NASDAQ:MU suuntaa Nvidian 26. elokuuta julkaistavien tulosten lähestyessä kohti yhtä Wall Streetin aggressiivisimmista puolijohdealan kurssitavoitteista.

D.A. Davidsonin analyytikko Gil Luria nosti Micronin kurssitavoitteen $1,500:sta $2,000:iin muistivalmistajan tilikauden kolmannen neljänneksen tulosten jälkeen kesäkuussa ja säilytti Osta-suosituksensa.

Näkemys perustuu rohkeaan ajatukseen: tekoälyn kysyntä ja pitkäaikaiset asiakassopimukset ovat tehneet Micronin historiallisesti syklisistä tuloksista huomattavasti ennustettavampia.

Tuo teesi joutuu nyt koetukselle. MU on edelleen noin 22 % alhaisempi kuin sen 25. kesäkuuta saavuttama $1,213.37 ennätspäätös rajun kesäkorjauksen jälkeen, johon sisältyi heinäkuun 24 %:n lasku.

Miksi Wall Street voi perustella Micronille $2,000

Lurian tavoite seurasi Micronin tilikauden kolmannen neljänneksen $41.46 miljardin liikevaihtoa ja oikaistua $25.11 osakekohtaista tulosta.

”Oletamme, että Micron on siirtynyt aikakauteen, jossa sillä on yksi puolijohdeteollisuuden parhaista näkyvyyksistä,” Luria sanoi.

Hän lisäsi, että ”muistisyklin loppu ei ole lähellä” ja odottaa tiukkoja kysyntä–tarjontasuhteita vähintään kalenterivuoteen 2027 saakka.

Tuo näkyvyys on merkityksellinen, koska muistiosakkeet saavat historiallisesti alhaisempia arvostuskertoimia. Korkeat hinnat kannustavat valmistajia kasvattamaan kapasiteettia, tarjonta kuroaa kiinni ja voitot laskevat lopulta.

Micron pyrkii muuttamaan tätä kaavaa monivuotisilla strategisilla asiakassopimuksilla, joiden on tarkoitus parantaa kysynnän näkyvyyttä ja tehdä taloudellisesta suorituskyvystä kestävämpää.

Siksi $2,000-tavoite olettaa, että tämä sykli kestää pidempään ja käyttäytyy eri tavoin kuin aiemmat. Lurian näkemys ei perustunut Nvidian tuleviin tuloksiin.

Nvidia tarjoaa yksinkertaisesti seuraavan merkittävän ulkopuolisen testin sitä tukeville kysyntäolettamuksille.

Voiko Nvidia osoittaa, jatkuuko HBM-pula?

Nvidia on merkittävä, koska sen tekoälykiihdyttimet kuluttavat valtavia määriä laajakaistamuistia (HBM), joten sen tilauskehitys on tärkeä indikaattori Micronille.

Nvidia on vahvistanut raportoitavansa tilikauden toisen neljänneksen tulokset 26. elokuuta.

Sijoittajat seuraavat johdon kommentteja Blackwell-kysynnästä, Rubin-laitteiden käyttöönotosta, datakeskusinvestoinneista ja tarjontarajoitteista.

UBS:n analyytikko Timothy Arcuri sanoi MarketWatchin mukaan, että HBM4- ja HBM4E-hinnoittelu oli ”jopa vahvempaa kuin aiemmat odotuksemme”. UBS odottaa HBM:n keskimyyntihintojen nousevan noin 79 % vuodentakaisesta.

Arcuri näkee myös käänteisen hyödyn siinä, että Nvidia mahdollisesti käyttäisi vähemmän HBM:ää per Rubin Ultra -kiihdyttimeen.

Jos rajallinen muisti antaa Nvidialle mahdollisuuden valmistaa ja toimittaa enemmän kiihdyttimiä, kokonais-HBM-kulutus voi silti kasvaa.

$2,000-skenaariolla on silti yksi merkittävä heikkous

Riski on, että poikkeuksellisen korkeat muistihinnat eivät voi jatkua loputtomiin.

Citin analyytikko Atif Malik laski Micronin tavoitehinnan 7. elokuuta $1,400:sta $1,150:een, mutta säilytti Osta-suosituksensa.

Hän odottaa DRAM- ja NAND-hinnoittelun vauhdin hidastuvan seuraavien neljän neljänneksen aikana, TipRanksin mukaan.

Tämä jännite on Micronin arvostuskeskustelun ytimessä ja vaikuttaa myös sijoittajiin, jotka käyttävät parhaita ETF-sijoittamisalustoja, sillä osake altistuu puolijohdekeskeisille rahastoille.

Micron ei tarvitse pelkästään Nvidian ja muiden tekoälyasiakkaiden jatkavaa kulutusta. Yhtiön on saatava kysyntä pysymään riittävän vahvana säilyttääkseen HBM:n niukkuuden, tukeakseen laajempaa DRAM-hinnoittelua ja ylläpitääkseen poikkeuksellisen korkeaa kannattavuutta pidempään kuin perinteisen muistisyklin keston ajan.

Viimeaikainen volatiliteetti osoittaa, kuinka nopeasti sijoittajat voivat arvioida uudelleen tuon oletuksen, kun korkotuotot nousevat tai tekoälyinto heikkenee.