Financiële risico's voor China nemen af, lokale overheidsschuld daalt

In recente interviews met de staatsmedia benadrukte Pan Gongsheng, gouverneur van de People's Bank of China (PBOC), dat de financiële risico's voor China aanzienlijk zijn afgenomen, met inbegrip van de risico's die samenhangen met de schulden van lokale overheden.

Zijn opmerkingen, die donderdagavond werden vrijgegeven, benadrukken de inzet van de centrale bank voor een ondersteunend monetair beleid nu het land zijn jaarlijkse groeidoelstellingen wil halen.

Aanzienlijke vermindering van financiële risico's

Pan merkte op dat China's financiële systeem nu "gezond" is en dat het risiconiveau aanzienlijk is gedaald. Volgens Pan zijn het aantal lokale overheidsfinancieringsvehikels (LGFV's) en de bijbehorende schuldenniveaus gedaald.

Ook de kostenlast van deze schuld is aanzienlijk gedaald.

LGFV's werden opgericht om lokale overheden te helpen bij het verkrijgen van financiering voor infrastructuurprojecten. Deze entiteiten waren echter vaak afhankelijk van schaduwbankieren en kampten met hoge schulden vanwege onvoldoende toezicht door de toezichthouders.

Inspanningen voor schuldsanering leveren positieve resultaten op

De internationale financiële gemeenschap dringt er al lang bij China op aan om de toenemende schuldenlast aan te pakken, met name die gerelateerd aan onroerend goed.

De uitspraken van Pan volgen op een jaar van geconcentreerde inspanningen van lokale overheden en financiële instellingen om LGFV-risico's te beheren. Een recent rapport van S&P Global Ratings geeft aan dat hoewel de terugbetalingsbehoeften van zwakkere LGFV's zijn verlicht en het marktsentiment is verbeterd, LGFV-schuld een belangrijk probleem blijft.

Er zal in de komende kwartalen een bedrag van meer dan 1 biljoen yuan (ongeveer $ 140 miljard) aan LGFV-obligaties aflopen, waarbij de schuldgroei nog steeds in de hoge enkele cijfers ligt.

Groeiproblemen voor China vanwege schuldeninspanningen

De Chinese economie groeide in de eerste helft van het jaar met 5%. Hierdoor ontstond de zorg dat de doelstelling voor de groei over het hele jaar van circa 5% niet zou worden gehaald zonder verdere stimuleringsmaatregelen.

Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) heeft aanbevolen dat macro-economisch beleid de binnenlandse vraag ondersteunt om zo de schuldenrisico's te beheersen.

In zijn laatste rapport benadrukte het IMF de kwetsbaarheden binnen de Chinese bankensector. Kleine en middelgrote banken, die een aanzienlijk deel van de activa van het banksysteem uitmaken, vormen nog steeds een zwakke schakel.

Aanpassingen op het gebied van onroerend goed en beleidswijziging van de PBOC

In zijn toespraak tot de vastgoedsector benadrukte Pan dat de aanbetalingsratio voor hypotheken in China een historisch dieptepunt van 15% heeft bereikt en dat de rentetarieven ook zijn verlaagd.

De centrale overheid helpt lokale overheden bij het verwerven en herbestemmen van panden tot betaalbare woningen en huurwoningen. Daarbij verschuift de focus van vastgoedgedreven groei naar geavanceerde technologie en de maakindustrie.

De PBOC heeft onlangs stappen ondernomen om haar monetaire beleid aan te passen nu de volatiliteit op de markt voor staatsobligaties is toegenomen.

Donderdag besloot de centrale bank de verlenging van haar middellangetermijnlening uit te stellen en in plaats daarvan een kapitaalinjectie van 577,7 miljard yuan door te voeren via een omgekeerde repo-overeenkomst met een looptijd van 7 dagen.

Deze aanpassing weerspiegelt de voortdurende inspanningen om het monetaire beleidskader te verbeteren.

Volgende week dinsdag maakt de PBOC zijn maandelijkse leningprimerente bekend. In juli verlaagde de centrale bank de 1-jaars en 5-jaars leningprimerentes met elk 10 basispunten, na een langdurige periode van stabiliteit.