De koers van Tata Elxsi vormde een God-kaars: is dit een goede koop?

De aandelenkoers van Tata Elxsi heeft het de afgelopen decennia goed gedaan, waardoor het een van de best presterende aandelen in India is geworden. Het is gestegen van slechts ₹30 in 1999 naar bijna ₹8.000 vandaag, of een stijging van 305.800%. Deze stijging heeft de marktkapitalisatie op meer dan ₹585 miljard gebracht, wat gelijk staat aan meer dan $7 miljard.

Gunstige rugwind

Tata Elxsi is een van de vele bedrijven in het ecosysteem van de Tata Group. Het is een technologiebedrijf dat zich richt op het leveren van Engineering, Research en Development (ERD)-oplossingen aan bedrijven over de hele wereld.

Het bedient enkele van de grootste bedrijven wereldwijd. Naast bedrijven binnen de Tata Group biedt Elxsi oplossingen aan bedrijven als Ford, Toyota, Daimler, Volvo, Comcast, Vodafone en Medtronic.

Deze bedrijven maken gebruik van hun ervaring in de ontwerpindustrie en de relatief lage operationele kosten, aangezien de meeste diensten in India worden uitgevoerd.

In de automobielindustrie helpt Tata Elxsi bedrijven bijvoorbeeld met hun engineering, systeemtesten en softwareontwikkeling. Het biedt vergelijkbare oplossingen in sectoren als luchtvaart, media en apparatenbouw.

Tata Elxsi heeft te maken met talloze meewinden. Ten eerste profiteert het als Indiaas bedrijf voor een klein deel van de spanningen tussen de VS en China, die veel fabrikanten ertoe hebben aangezet een deel van hun activiteiten naar India te verplaatsen.

Ten tweede is het een leidende speler in een aantal van de snelst groeiende sectoren wereldwijd. Het doet bijvoorbeeld veel werk in groeiende industrieën zoals big data, internet of things, cloud computing, cybersecurity en robotica.

Elk van deze industrieën heeft een totale adresseerbare markt (TAM) in hun biljoenen. Bijvoorbeeld, als het gaat om AI, kwam de omzet van Nvidia uit op $ 30 miljard op woensdag, hoger dan wat het verdiende in de vier kwartalen van 2021.

Ook de cybersecuritysector groeit, zoals blijkt uit de sterke omzetgroei en de hoge waardering van bedrijven als Palo Alto Networks en CrowdStrike.

Ten derde behoort Tata Elxsi tot het conglomeraat Tata Group, wat de geloofwaardigheid vergroot bij het onderhandelen over deals met andere bedrijven. Het doet ook veel werk voor bedrijven binnen de Tata Group.

Omzetgroei van Tata Elxsi

Daarom zijn de omzetcijfers van Tata Elxsi de afgelopen jaren gegroeid. De jaarlijkse omzet steeg van ₹12,3 miljard in FY 2017 naar meer dan ₹31,45 miljard in het afgelopen financiële jaar en het management gelooft dat er nog meer ruimte is om te groeien.

De meest recente winstcijfers lieten zien dat de omzet van het bedrijf met 9% YoY steeg in het laatste kwartaal tot ₹926,5 crores, terwijl de EBITDA en nettomarge respectievelijk 27,2% en 26,3% bedroegen. Deze cijfers brachten de winst vóór belastingen (PBT) op meer dan ₹252 crores.

Deze omzetgroei was vooral te danken aan de transport- en systeemintegratieoplossingen, die respectievelijk met 5,3% en 8,7% stegen.

De mediadivisie groeide met 0,5%, aangezien de industrie nog steeds te maken heeft met grote tegenwind, aangezien de advertentie-uitgaven vertragen. Ook de divisie gezondheidszorg en lifesciences had het moeilijk, waar de omzet met 4,3% daalde.

Zorgen over de waardering ervan

Een belangrijke zorg over Tata Steel en veel andere Indiase bedrijven is dat ze ernstig overgewaardeerd zijn.

Een goed voorbeeld hiervan is Tata Elxsi, dat een marktkapitalisatie heeft van meer dan $ 7 miljard en jaarlijkse inkomsten van $ 427 miljoen, wat het een prijs-omzetverhouding van 16 oplevert. Dit is een zeer dure waardering, aangezien een bedrijf als Microsoft handelt tegen een P/S-ratio van 11,5.

Het bedrijf wordt bovendien verhandeld tegen een indrukwekkende koers-winstverhouding van 61x, wat hoger is dan enkele van de populairste namen zoals Nvidia en Broadcom.

In een recente notitie merkte een analist bij Kotak Mahindra op dat het aandeel scherp zou kunnen dalen tot ₹5.500, veel lager dan de huidige ₹7.700. Veel andere analisten geloven dit, aangezien slechts twee van de twaalf een koopadvies hebben op het aandeel.

Om het duidelijk te maken: thematische bedrijven kunnen lang op een duur niveau blijven. Dit verklaart waarom bedrijven als Apple, Nvidia en Microsoft constant zwaar overgewaardeerd zijn. Zolang de Tata Exlsi zijn groei vasthoudt, is de kans groot dat het aandeel op een hoog niveau blijft.

Tata Exlsi aandelenkoersanalyse

De wekelijkse grafiek laat zien dat de Tata Elxsi-aandelenkoers in augustus 2022 een piek bereikte van ₹10.577 en vervolgens in december van dat jaar terugviel naar ₹5.591. Sindsdien is het aandeel langzaam aan het herstellen. Deze week vormde het echter een God-kaars, die het naar een hoogtepunt van ₹9.044 duwde voordat het terugviel.

Het aandeel ligt nog steeds iets boven de 50-weken en 100-weken exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA) en iets onder het 23,6% Fibonacci-retracementpunt.

Daarom is mijn mening dat het aandeel een tijdje in dit bereik zal blijven en daarna zal blijven stijgen, aangezien het een oplopend dubbelbodempatroon heeft gevormd. Meer winsten zullen worden bevestigd als het boven het weerstandspunt op ₹9.044 springt.