Fitch bevestigt kredietbeoordeling VS op 'AA+' te midden van stijgende schulden en politieke polarisatie

Fitch Ratings heeft de kredietwaardigheid van de Verenigde Staten bevestigd op 'AA+' met een stabiel vooruitzicht. De rating verwijst naar de structurele sterke punten van de Amerikaanse economie en de ongeëvenaarde financieringsflexibiliteit die de status van de Amerikaanse dollar als belangrijkste reservevaluta ter wereld biedt.

Het ratingbureau heeft echter ook gewezen op de groeiende zorgen over de hoge begrotingstekorten, de stijgende schuldenlast en de toenemende politieke polarisatie van het land. Dit alles vormt een risico voor de economische stabiliteit op de lange termijn.

Stijgende tekorten en schuldenlast

Fitch heeft grote zorgen geuit over de financiële gezondheid van de Verenigde Staten, met name de hoge begrotingstekorten en de aanzienlijke staatsschuld.

In 2023 steeg het tekort van de overheid naar 8,8% van het bbp, vergeleken met 4,1% in 2022.

Deze toenemende kloof werd voornamelijk veroorzaakt door dalende inkomsten, hogere rentebetalingen en verslechterende financiën van de deelstaatregeringen en lokale overheden.

Het ratingbureau merkte op: "De overheid is er niet in geslaagd om de grote begrotingstekorten, de groeiende schuldenlast en de dreigende stijging van de uitgaven als gevolg van de vergrijzing op zinvolle wijze aan te pakken."

Fitch verwacht dat het overheidstekort in 2024 licht zal dalen tot 8,1% van het BBP, maar de rentelasten zullen waarschijnlijk blijven stijgen vanwege de hogere schulden en de hoge rentetarieven.

Fitch voorspelt dat de GG-schuld/bbp-ratio tegen 2026 124,4% kan bereiken, vergeleken met 114% eind 2023. Zonder aanzienlijke wijzigingen in het begrotingsbeleid zou deze ratio tegen 2028 kunnen stijgen tot 131%.

Politieke polarisatie en bestuurlijke uitdagingen

Fitch benadrukte ook de uitdagingen die het steeds meer gepolariseerde politieke klimaat in de Verenigde Staten met zich meebrengt.

Het agentschap wees op de frequente confrontaties over het schuldenplafond en de dreiging van overheidssluitingen als bewijs voor de problemen met het bestuur die de Amerikaanse kredietwaardigheid in gevaar brengen.

Deze uitdagingen, in combinatie met het onvermogen om de grote begrotingstekorten aan te pakken, compliceren de economische vooruitzichten van het land nog verder.

De presidents- en congresverkiezingen van november 2024 zullen naar verwachting een cruciale rol spelen bij het vormgeven van het Amerikaanse economische en fiscale beleid.

Fitch verwacht echter geen significante verandering in de onderliggende begrotingspositie, ongeacht de verkiezingsuitslag.

Het agentschap verwacht dat de belangrijkste kandidaten, vicepresident Kamala Harris en voormalig president Donald Trump, waarschijnlijk een beleid zullen blijven voeren dat de meeste belastingverlagingen uit 2017 zal verlengen, waardoor het huidige fiscale traject wordt voortgezet.

Fitch voorspelt dat de Amerikaanse economische groei in 2024 zal vertragen, met een gemiddelde jaarlijkse groei van 2,1%, een daling ten opzichte van 2,5% in 2023.

Het agentschap schrijft deze vertraging toe aan een kleiner wordend tekort, waardoor de overheidsuitgaven naar verwachting zullen dalen en de algehele economische groei daardoor minder zal toenemen.

Bovendien wordt verwacht dat een stijgend handelstekort een negatief effect zal hebben op de netto-export.

De Federal Reserve, die de rente sinds juli 2023 gelijk houdt, zal naar verwachting in september 2024 beginnen met een cyclus van renteverlagingen.

Fitch verwacht een renteverlaging van 25 basispunten in september, gevolgd door nog een verlaging in december. Waarschijnlijk volgen er in 2025 nog meer verlagingen.