Kan IREDA haar hoge waarderingen behouden nu India een bloeiende markt voor hernieuwbare energie heeft?

De hernieuwbare energiesector in India heeft de afgelopen jaren een opmerkelijke groei doorgemaakt, gedreven door overheidsstimulansen en de toegenomen interesse van langetermijninvesteerders.

Hoewel er veel aandacht is voor investeringen in grote producenten van zonne- en windenergie, ligt er een vaak over het hoofd geziene kans binnen het faciliterende ecosysteem: componentenfabrikanten en financiers.

Een belangrijke speler in deze sector is de Indian Renewable Energy Development Agency (IREDA). Deze organisatie heeft een ambitieus plan gepresenteerd om aanzienlijk veel kapitaal aan te trekken via zowel schulden als eigen vermogen. Hiermee wil het bedrijf zijn groei bestendigen en zijn kredietwaardigheid behouden.

IREDA gaat 25.000 crore roepies aan schulden en 4.500 crore roepies aan eigen vermogen ophalen

IREDA bereidt zich voor om in het huidige begrotingsjaar ongeveer 25.000 crore roepies op te halen op de schuldenmarkt en 4.500 crore roepies via eigen vermogen.

Het bedrijf wil goedkeuring van de overheid krijgen voor een natuurlijke verwatering van zijn belang met maximaal 10%. Dit is van cruciaal belang voor de kapitaalverwerving.

De opgehaalde fondsen zijn essentieel voor het handhaven van een gezonde kapitaalratio (CAR) en voor de ondersteuning van de groeiende kredietportefeuille, die de afgelopen jaren al recorduitbetalingen heeft gekend.

S&P-ratings kunnen helpen de leenkosten te verlagen en de groei te stimuleren

S&P Global Ratings heeft IREDA onlangs een lange termijn rating van 'BBB-' en een korte termijn rating van 'A-3' toegekend, met een stabiele outlook. Deze rating stelt het bedrijf in staat om internationaal uit te breiden en toegang te krijgen tot aantrekkelijkere financieringsbronnen.

Volgens Pradeep Kumar Das, voorzitter en algemeen directeur van IREDA, is het behouden van deze beoordelingen net zo belangrijk als het behalen ervan.

Deze stabiele rating ondersteunt de leenstrategie van het bedrijf en helpt het om de buitenlandse markt te betreden en zo zijn leenkosten verder te verlagen.

In maart 2024 bedroeg de kapitaalratio van IREDA ongeveer 20%, waarmee de prudentiële norm van 15% van de Reserve Bank of India (RBI) werd overschreden.

Het bedrijf streeft ernaar om deze ratio tussen de 17% en 18% te houden om in de toekomst de AAA-rating te behouden.

Record financiële prestaties

IREDA behaalde recordleningsancties van Rs 373,5 miljard en uitbetalingen van Rs 250,9 miljard in FY24. De nettowinst van het bedrijf voor het jaar steeg met 44,8% jaar-op-jaar (YoY), terwijl de nettorente-inkomsten met 29,2% stegen.

Zulke sterke financiële prestaties benadrukken IREDA's dominante positie op de markt voor groene financiering en benadrukken haar vermogen om te profiteren van de aanhoudende hausse op het gebied van hernieuwbare energie in India.

Plannen voor FPO, obligaties en groene financiering

IREDA's plannen voor kapitaalsverwerving zijn divers. Naast schulden en eigen vermogen overweegt het bedrijf ook obligaties uit te geven, waaronder duurzame en groene obligaties, in het financiële knooppunt GIFT City.

IREDA overweegt een vervolg-openbaar aanbod (FPO) om 40-50 miljard roepies op te halen, afhankelijk van de goedkeuring van de overheid.

De FPO zal naar verwachting plaatsvinden tussen november 2023 en februari 2024. Daarmee wordt een broodnodige kapitaalinjectie verkregen om de stabiele kredietwaardigheid te behouden.

IREDA wil haar financiële steun uitbreiden naar verschillende projecten op het gebied van hernieuwbare energie (RE), ook naar opkomende sectoren.

Met een kredietportefeuille van 631,5 miljard roepies eind juni, een stijging van 33,8% ten opzichte van een jaar geleden, is IREDA goed gepositioneerd om haar status als India's grootste niet-bancaire financiële onderneming (NBFC) die zich uitsluitend richt op groene financiering te benutten.

Deze focus op opkomende sectoren kan op de lange termijn zorgen voor duurzame groei en verbetering van de kwaliteit van de activa.

Uitdagingen en vooruitzichten voor IREDA

Ondanks de sterke prestaties, kampt IREDA met uitdagingen. De exclusieve focus van het bedrijf op de sector van hernieuwbare energie maakt het vatbaar voor beleidswijzigingen die van invloed kunnen zijn op de bedrijfsvoering.

Bovendien concurreert IREDA met andere groene financieringsbedrijven, waardoor het zijn groeimomentum moet behouden. Misstappen kunnen een negatief effect hebben op zijn aandelen.

De hoge waarderingen van het bedrijf, met een koers-winstverhouding (PE) van 45 en een koers-boekwaardeverhouding (PB) van 7,3, weerspiegelen de hoge verwachtingen van investeerders voor toekomstige groei. Dit betekent echter ook dat er weinig ruimte is voor fouten.