Impact van kortere T+1-afwikkelingscyclus op Amerikaanse markten ernstiger dan verwacht, zo blijkt uit onderzoek van Citi

Volgens een recent onderzoek van Citigroup heeft de overgang naar een kortere afwikkelingscyclus voor Amerikaanse effectentransacties een grotere impact gehad dan verwacht.

De nieuwe tijdlijn werd in mei ingevoerd en verkortte de afwikkelingsperiode voor aandelen, bedrijfsobligaties en gemeentelijke obligaties van twee werkdagen naar één, ook wel bekend als T+1.

Hoewel deze versnelling bedoeld was om de marktefficiëntie te verbeteren, heeft het ook onvoorziene uitdagingen met zich meegebracht voor wereldwijde marktdeelnemers.

Uit het Securities Services Evolution-onderzoek van Citigroup, dat in juni werd uitgevoerd onder bijna 500 instellingen, blijkt dat 44% van de koop- en verkoopbedrijven de verschuiving naar T+1 'meer impact had dan verwacht'.

Deze bevinding benadrukt de bredere implicaties van de versnelde afwikkelingscyclus voor het handelsecosysteem.

Europa wordt het zwaarst getroffen door verstoring

Uit het onderzoek bleek dat Europa de grootste verstoringen ondervindt als gevolg van de T+1-transitie.

Europese bedrijven hadden moeite met vestigings- en financieringsproblemen, die nog werden verergerd door het tijdsverschil.

De verkorte cyclus leidde tot grotere timingproblemen voor buitenlandse investeerders die afhankelijk zijn van valutahandel om hun Amerikaanse effectentransacties te financieren.

"Het lijkt erop dat alle gebieden harder zijn getroffen dan oorspronkelijk werd verwacht", aldus het onderzoek. Er werd gewezen op de specifieke druk op de financiering, het personeelsbestand, de effectenleningen en het faillissementspercentage.

Opvallend is dat de impact bij effectenleningen het grootst is toegenomen: 50% van de organisaties meldde problemen, tegenover 33% vóór de overgang.

Verkoopbedrijven worstelen met personeelsbezetting en verwerking

Uit het onderzoek bleek ook dat sell-side bedrijven te maken hebben met aanzienlijke uitdagingen. 56% gaf aan dat dit een aanzienlijke impact had op hun effectenleen- en terugroepacties.

Bovendien gaf 52% van de banken en makelaars aan dat hun personeelsbestand negatief werd beïnvloed.

Veel bedrijven kozen ervoor om het personeelsbestand uit te breiden in plaats van te investeren in automatisering. Dit resulteerde in een groter volume aan handmatige verwerking en een groter aantal uitzonderingen die door klanten werden geactiveerd.

Citigroup concludeerde dat er meer onderzoek nodig is om de 'werkelijke, diepere' effecten van de T+1-afwikkelingscyclus op de markt volledig te begrijpen.

Naarmate de sector zich blijft aanpassen, is inzicht in deze gevolgen cruciaal om processen te optimaliseren en verstoringen in de toekomst te beperken.