Uitgelegd: Waarom aandeleninkoopprogramma's in 2024 in opkomst zijn

In 2024 is het aantal programma's voor de terugkoop van eigen aandelen explosief gestegen, ondanks de invoering van een belasting van 1% op dergelijke transacties in de VS en een sterke stijging van de aandelenkoersen.

Bedrijven voeren grootschalige terugkoopprogramma's uit, terwijl de bredere markt blijft groeien. Veel mensen vragen zich af waarom deze terugkopen steeds vaker voorkomen.

Hoewel het terugkopen van eigen aandelen al lang een manier is om de aandelenkoersen op te krikken en beleggers te belonen, lijkt de huidige trend te worden veroorzaakt door een combinatie van gunstige marktomstandigheden, vertrouwen bij bedrijven en strategische financiële planning.

Wat is aandeleninkoop en waarom is het populair?

Door aandelen terug te kopen, kunnen bedrijven hun eigen aandelen op de open markt kopen.

Het doel is om het aantal uitstaande aandelen te verminderen en zo de waarde van de resterende aandelen in handen van beleggers te verhogen.

Deze praktijk wordt vaak toegepast door bedrijven met overtollig geld in kas die waarde willen teruggeven aan aandeelhouders zonder zich te committeren aan dividenduitkeringen op de lange termijn.

Volgens financiële analisten is er in 2024 al meer dan 1 miljard dollar aan terugkoopaankondigingen gedaan. Daarmee zou het vorige record van 1,2 miljard dollar uit 2022 kunnen worden verbroken.

Grote bedrijven zoals Apple, Microsoft en Nvidia hebben dit jaar allemaal grote terugkoopprogramma's aangekondigd, waarbij Apple het voortouw neemt met een recordbedrag van 110 miljard dollar aan terugkoopprogramma's.

De strategie van de techgigant weerspiegelt een bredere trend waarbij grote spelers agressief aandelen inkopen, ondanks de uitdagingen die nieuwe belastingmaatregelen met zich meebrengen.

Waarom verhogen bedrijven hun eigen aandeleninkopen, ondanks de 1% belasting?

Je zou verwachten dat de belasting van 1% die in 2023 werd ingevoerd onder de regering van president Joe Biden, bedrijven ervan zou weerhouden eigen aandelen terug te kopen.

De realiteit is echter dat deze relatief lage belasting geen noemenswaardige afschrikking vormt.

Veel ondernemingen zien aandeleninkopen als een flexibel instrument om hun kapitaal te beheren, vooral wanneer de marktomstandigheden gunstig zijn.

Bovendien ontvangen bestuurders van grote bedrijven vaak een beloning in de vorm van aandelen, waardoor ze een directe prikkel hebben om de aandelenkoersen op te drijven door aandelen terug te kopen.

Hogere aandelenkoersen betekenen een hogere persoonlijke beloning voor leidinggevenden. Hierdoor zijn aandeleninkopen een aantrekkelijke optie, zelfs bij een lage belastingdruk.

Ook de marktomstandigheden in 2024 hebben een rol gespeeld bij het aanwakkeren van deze trend.

Het besluit van de Federal Reserve om voor het eerst in vier jaar de rente te verlagen, heeft een gunstig klimaat gecreëerd voor de groei van de aandelenmarkt.

Deze stap heeft de bedrijfsleiders ervan overtuigd dat de economie stabiel is, waardoor ze vol vertrouwen eigen aandelen kunnen inkopen.

Politieke druk en mogelijke belastingverhogingen

Ondanks de sterke drang naar aandeleninkoop, zijn er politieke inspanningen om deze praktijk aan banden te leggen.

Democraten hebben, op weg naar hun nationale partijconventie in Chicago, het idee geopperd om de terugkoopbelasting te verhogen van 1% naar 4%.

Het doel is om bedrijven ervan te weerhouden om aandeleninkopen belangrijker te vinden dan investeringen in werknemers en innovatie.

President Biden zelf heeft dit voorstel gesteund om ervoor te zorgen dat bedrijven niet alleen maar aandeelhouders verrijken ten koste van de bredere economische groei.

Het is echter nog onzeker of een dergelijke belastingverhoging door het Congres wordt aangenomen.

Veel analisten zijn van mening dat een verhoging van de belasting naar 4% ertoe kan leiden dat bedrijven de voorkeur geven aan dividenden boven aandeleninkopen, omdat dividenden een voorspelbaarder en stabieler rendement opleveren voor investeerders.

Een nadere blik op de grootste inkoopaankondigingen van 2024

Verschillende vooraanstaande bedrijven hebben dit jaar grote terugkoopaankondigingen gedaan, wat heeft bijgedragen aan de algehele toename van de terugkoopactiviteiten.

Naast Apple's $110 miljard programma, onthulde Microsoft in september een $60 miljard buyback plan. Nvidia en Meta Platforms rolden beide $50 miljard repurchase programma's uit, terwijl Alphabet in april ook een $70 miljard buyback plan aankondigde.

Deze stappen weerspiegelen het vertrouwen dat veel bedrijven hebben in hun aandelenkoersen, ook al hebben de aandelenkoersen recordhoogten bereikt.

Bedrijven zien aandeleninkopen als een manier om aan de markt te laten weten dat ze vinden dat hun aandelen ondergewaardeerd zijn, wat het vertrouwen van investeerders verder vergroot.

De toekomst van aandeleninkopen: wat kunnen we verwachten?

In de toekomst zal de terugkooptrend mogelijk aan kracht blijven winnen, vooral als bedrijven mogelijke belastingverhogingen voor willen zijn.

Analisten vermoeden dat een belastingtarief van 2%-2,5% nodig is om de terugkoopvolumes significant te beïnvloeden.

Voor bedrijven met veel geld is de 1% belasting vooralsnog een relatief kleine kostenpost.

Terugkopen van eigen aandelen en andere aandeelhoudersvriendelijke activiteiten zoals dividenduitkeringen zullen naar verwachting ook in 2024 een centrale rol blijven spelen in de bedrijfsstrategieën.

Beleggers hebben een duidelijke voorkeur voor bedrijven die 'aandeelhoudersrendementen' bieden, die dividenden, aandeleninkopen en schuldaflossing combineren.

Deze aandelen hebben dit jaar een outperformance laten zien en zullen naar verwachting aantrekkelijk blijven, vooral als de marktvolatiliteit toeneemt of de economie vertraagt.