Dit is de reden waarom ik niet zal investeren in de IPO van Nvidia-concurrent Cerebras

Cerebras Systems Inc., een in Californië gevestigd bedrijf dat zich bezighoudt met kunstmatige intelligentie, wil in 2024 naar de beurs in de VS met een waardering van ongeveer 8,0 miljard dollar.

Het door durfkapitaal gefinancierde bedrijf is gespecialiseerd in chips die worden gebruikt voor het trainen van grote taalmodellen en beweert zelfs dat zijn product op dat vlak sneller is dan dat van Nvidia.

Toch zou ik niet willen investeren in de beursintroductie van Cerebras Systems zodra de mogelijkheid zich voordoet.

Dat komt omdat er verschillende waarschuwingssignalen zijn die het een riskante investering maken.

Laten we ze eens nader bekijken.

Cerebras heeft niet veel klanten

Om te beginnen mag Cerebras onder meer AstraZeneca en GSK tot zijn klanten rekenen.

Maar het genereert meer van zijn inkomsten van een enkele klant, “G42”, die een geschiedenis heeft van samenwerking met China. Die klant uit Abu Dhabi was goed voor maar liefst 87% van zijn inkomsten in de eerste zes maanden van 2024.

Cerebras beweert dus dat het agressief kansen zal nastreven in relevante sectoren “waar onze AI-versnellingsmogelijkheden kritieke computationele knelpunten kunnen aanpakken.” Maar het is er tot nu toe niet in geslaagd die belofte waar te maken.

“Er zit te veel haar op deze deal. Dit zou nooit door ons underwriting committee zijn gekomen”, aldus David Golden, voormalig hoofd van tech investment banking bij de grootste Amerikaanse bank, JPMorgan Chase.

Grote namen mijden Cerebras

Opvallend is ook dat Cerebras niet veel aandacht krijgt van de grote spelers.

Barclays en Citi fungeren als lead underwriters voor de initial public offering. Maar geen van beiden domineert historisch gezien de tech IPO underwriting.

Die kroon is in handen van Goldman Sachs en Morgan Stanley, die beide ontbreken in de Cerebras-deal.

Ook heeft geen van de vier grote accountants (KPMG, PwC, Ernst & Young en Deloitte) zich aangemeld als accountant van Cerebras.

Zou het kunnen zijn dat Andrew Feldman, de CEO van Cerebras, in 2007 als vice-president van Riverstone Networks heeft bekend boekhoudkundige controles te hebben omzeild?

Wat de reden ook is, als zulke grote namen ervoor kiezen om aan de zijlijn te blijven, kan dat een groot waarschuwingssignaal zijn als het gaat om investeren in Cerebras IPO.

Ten slotte is Cerebras nog geen winstgevend bedrijf. In het laatste gerapporteerde kwartaal verloor het ongeveer $ 51 miljoen, wat de lijst met redenen optelt waarom ik in de “afwachtende” modus zou gaan en niet zou investeren in de aanstaande Cerebras IPO.