Waarom daalden de aandelen van Manappuram Finance?

De aandelen van Manappuram Finance daalden op 17 oktober sterk, met maar liefst 15% tot Rs 150,73 in de ochtendhandel nadat de Reserve Bank of India (RBI) haar dochteronderneming, Asirvad Microfinance, had bevolen de kredietverstrekking te staken.

De centrale bank gaf bij haar optreden tegen Asirvad, samen met drie andere niet-bancaire financiële ondernemingen (NBFC's), blijk van wezenlijke zorgen van toezichthouders over het prijsbeleid voor leningen.

De aandelen van Manappuram Finance werden vrijdag om 10:10 uur verhandeld voor Rs 149,70.

RBI stopt leningen bij Asirvad Microfinance, wat leidt tot uitverkoop

De RBI heeft maatregelen aangekondigd tegen Asirvad Microfinance, Arohan Financial Services, DMI Finance en Navi Finserv, waarbij ze hen opdragen de sancties op leningen en de uitbetaling ervan te stoppen.

Volgens de RBI hielden deze bedrijven zich bezig met buitensporige prijspraktijken die in strijd waren met de wettelijke richtlijnen.

Asirvad Microfinance, een belangrijke tak van Manappuram Finance die kleine leningen verstrekt aan vrouwen met een laag inkomen, droeg 27% bij aan de totale omzet van het moederbedrijf in boekjaar 24.

Na de aankondiging van de RBI werden de aandelen van Manappuram Finance snel verkocht. Analisten maakten zich zorgen over de mogelijke impact op de winst en de noodzaak van kapitaalinjecties.

Makelaars reageren met gemengde vooruitzichten op het aandeel

Het internationale makelaarsbedrijf Jefferies verlaagde de rating van Manappuram naar 'houden', omdat de kans op lagere winsten groot was en Asirvad mogelijk kapitaal moest ophalen.

Het bedrijf waarschuwde dat het moederbedrijf mogelijk kapitaal moet bijspringen als het vermogen van Asirvad verslechtert, waardoor de financiële stabiliteit van Manappuram onder druk komt te staan.

Bank of America herhaalde zijn koopadvies, maar verlaagde het koersdoel van ₹240 naar ₹220 per aandeel. Ook werden de winstverwachtingen met 3-6% naar beneden bijgesteld vanwege de tragere groei bij Asirvad.

"De aandelenkoers is de afgelopen drie maanden al met 25% gedaald, wat de zwakke groei voor een groot deel verklaart", merkte de makelaar op, eraan toevoegend dat goudfinanciering een lichtpuntje blijft.

Morgan Stanley nam een voorzichtiger standpunt in en verlaagde de rating van Manappuram naar 'equal-weight' en verlaagde de winstverwachting met 30% voor het boekjaar 26-27.

De makelaar benadrukte de risico's van een lagere kredietgroei, strengere kredietpraktijken en hogere voorzieningen om het vertrouwen van beleggers te behouden. Dit zou het herstel van de aandelenkoers kunnen vertragen.

JP Morgan heeft ook zijn vooruitzichten voor de obligaties van Manappuram herzien en waarschuwde dat de tussenkomst van de RBI gevolgen kan hebben voor de leenkosten en de toegang tot financiering van het bedrijf.

CRISIL behoudt momenteel een langetermijnrating van 'AA-/Stable' voor Asirvad Microfinance, maar analisten waarschuwen dat verder toezicht door de toezichthouder tot lagere ratings kan leiden.

Manappuram wordt herhaaldelijk aan een strenge controle onderworpen

Het is niet de eerste keer dat Manappuram Finance onder druk staat van de centrale bank.

In mei gaf de RBI een advies uit waarin de contante uitbetaling van leningen aan zowel Manappuram als branchegenoot Muthoot Finance werd beperkt. Hierin werd hen opgedragen zich te houden aan de limiet van ₹20.000 voor contante uitbetalingen die de Income Tax Act stelt.

In september gaf de RBI goudfinanciers de opdracht om hun leningverstrekkingspraktijken te herzien, nadat er onregelmatigheden waren geconstateerd bij leningen tegen verpande gouden sieraden.

Analisten zijn van mening dat deze regelgevende maatregelen een negatieve invloed kunnen hebben op de groei en winstgevendheid in de goudfinancieringssector.

Asirvad Microfinance belooft corrigerende maatregelen

In reactie op de richtlijn van de RBI verklaarde Asirvad Microfinance: "Wij waarderen de feedback van de RBI en hebben onmiddellijk stappen ondernomen om onze raad van bestuur op de hoogte te stellen.

Er is een vergadering belegd om de geuite zorgen te bespreken en de nodige corrigerende maatregelen te nemen.”

Hoewel de beslissing van de RBI zorgen oproept over de operationele stabiliteit, zijn de makelaars nog steeds verdeeld over de langetermijnvooruitzichten voor Manappuram Finance.

Nu de goudfinancieringssector veerkracht toont, geloven sommige analisten dat de huidige waarderingen een koopkans kunnen bieden. Het beleggerssentiment blijft echter fragiel en het aandeel kan tijd nodig hebben om te herstellen te midden van aanhoudende regelgevende onzekerheden.