Uitgelegd: hoe zullen de laatste verlengingen van de productievermindering door OPEC de balans op de oliemarkt in 2025 beïnvloeden?

De oliemarkt zal naar verwachting ook volgend jaar voldoende worden voorzien van olie, zelfs nadat OPEC+ de stevige productievermindering tot eind maart heeft verlengd.

Donderdag besloten de Organisatie van de Olie-exporterende landen en haar bondgenoten om de geplande verhoging van de olieproductie met drie maanden uit te stellen, tot eind maart, om de marktevenwichten te behouden.

Er is steeds meer bezorgdheid over een aanzienlijk overaanbod op de oliemarkt volgend jaar, als gevolg van de zwakke vraag.

OPEC had gepland om vanaf januari een deel van de vrijwillige productiebeperkingen terug te draaien en de olieproductie met 180.000 vaten per dag te verhogen.

De olieprijzen blijven echter het grootste deel van 2024 binnen een smalle band van $ 70-$ 80 per vat, vanwege de zwakke vraag van de grootste importeur China.

De invoer van ruwe olie in China is de afgelopen maanden niet meer gestegen. Bovendien is de invoer het grootste deel van het jaar gemiddeld lager dan vorig jaar. Dit komt vooral door de zwakke economische activiteiten in het land en de verschuiving naar elektrische voertuigen.

En aangezien de olieleveringen buiten de OPEC toenamen, had het kartel geen andere keus dan de productiebeperkingen te verlengen.

“De reactie van de deelnemers aan de oliemarkt was gematigd, omdat het besluit grotendeels in lijn was met de verwachtingen”, aldus Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG, in een rapport.

Stevige productievermindering

OPEC en haar bondgenoten hebben besloten hun vrijwillige productievermindering van 2,2 miljoen vaten per dag te verlengen tot eind maart. Deze vermindering zou op 31 december aflopen.

Vanaf april zal het kartel de vrijwillige productievermindering geleidelijk afbouwen in een periode van 18 maanden. De productie zal vanaf april met 140.000 vaten per dag toenemen.

De totale productievermindering bedraagt 2 miljoen vaten per dag voor de hele groep en 1,65 miljoen vaten per dag voor acht leden van de OPEC+-alliantie.

Bovendien waren er sinds begin 2024 vrijwillige bezuinigingen van 2,2 miljoen vaten per dag door dezelfde acht landen.

De eerste twee bezuinigingen van 2 miljoen vaten per dag en 1,65 miljoen vaten per dag werden met een jaar verlengd tot eind 2026.

De uitstel van de geplande productieverhoging met nog eens drie maanden was te verwachten.

Lambrecht zei:

Verrassend was echter dat de omkering van de vrijwillige productievermindering van 2,2 miljoen vaten per dag die vanaf april gepland stond, over een langere periode zal plaatsvinden dan eerder gedacht.

Volgens haar weerspiegelen de beslissingen van OPEC dat het kartel denkt dat er weinig ruimte is om de productie op te voeren.

Marktevenwicht

“Ook na de beslissingen van gisteren (donderdag) zal de oliemarkt waarschijnlijk overaanbod vertonen volgend jaar, omdat de wereldwijde olieproductie waarschijnlijk minder sterk zal toenemen dan de vraag buiten OPEC+”, aldus Lambrecht.

Warren Patterson, hoofd grondstoffenstrategie bij ING Group, zei dat de maatregelen van OPEC+ “een behoorlijke hap” uit het voorspelde overschot voor 2025 nemen.

“De uitbreiding en de langzamere terugkeer van vaten zijn echter niet voldoende om de markt volgend jaar in tekort te drijven,” aldus Patterson in een notitie.

“Door deze stap blijft de markt in de eerste helft van 2025 in overschot, hoewel het overschot met ongeveer 500.000 bpd beheersbaarder is dan de eerder verwachte 1 miljoen bpd.”

Het Internationaal Energieagentschap verwacht dat de wereldwijde vraag naar olie volgend jaar zal toenemen met minder dan 1 miljoen vaten per dag, en dat is zelfs lager dan in 2024.

Bovendien zal de olieproductie in landen buiten de OPEC naar verwachting in 2025 met 1,5 miljoen vaten per dag toenemen, wat alleen al de gehele vraaggroei zal overtreffen, aldus het IEA.

Daardoor zal het voor OPEC ook moeilijk worden om na maart de productie geleidelijk te verhogen.

Volgens berekeningen van ING Group zal de oliemarkt in het derde kwartaal van 2025 in evenwicht zijn, om vervolgens in het laatste kwartaal weer een overschot van 1 miljoen vaten per dag te vertonen.

“Hoewel de maatregelen van OPEC+ mogelijk een hogere bodem voor de markt kunnen opleveren dan eerder verwacht, zal de groep uiteindelijk toch lagere prijzen moeten accepteren,” voegde Patterson toe.

Olie prijs voorspelling

De olieprijzen daalden vrijdag, ook al stemde OPEC in met een uitstel van de productieverhoging voor de komende drie maanden.

Volgens experts werd de verlenging van de productievermindering en de vertraging van de productiestijging gezien als een teken van zwakke vraag wereldwijd, wat de stemming drukte.

“OPEC+ kampt met het voortdurende probleem van de groeiende niet-OPEC-aanvoer en de teleurstellende vraaggroei, grotendeels als gevolg van China”, aldus Patterson.

Volgens ING zal de dalende druk op de prijs van Brent-olie volgend jaar iets beperkter zijn, omdat er wordt verwacht dat het overschot kleiner zal zijn door de verlenging van de productievermindering door OPEC.

De eerdere prognose van ING ging uit van een Brent-prijs van $ 69 per vat in 2025, terwijl de huidige herziene prognose een prijs van $ 71 per vat voorspelt.

“Het feit dat de markt nog steeds een overschot zal hebben, betekent dat de prijzen nog verder zullen dalen ten opzichte van het huidige niveau, met name in het vierde kwartaal van 2025”, aldus Patterson.

Risico’s voor dit standpunt zijn onder meer dat OPEC+ deze bezuinigingen nog verder doorvoert tot 2025 en dat de olieverbodmaatregelen tegen Iran strenger worden uitgevoerd.

Commerzbank-analist Lambrecht denkt dat het overschot volgend jaar “snel kan verdwijnen” als de olieleveringen uit Iran en Venezuela worden beïnvloed.

Lambrecht voegde toe:

Dit risico wordt op dit moment door de markt kennelijk nog niet voldoende in rekening gebracht. Daarom verwachten wij dat de olieprijs volgend jaar zal stijgen.