Pfizer sluit deal van $ 10 miljard met Metsera en overbiedt Novo Nordisk

Pfizer neemt Metsera over voor $ 10 miljard, waarmee ze hun nieuwe strategie voor de behandeling van obesitas versterken.

De aankoop sluit een week lang biedingswaanzin af tussen het in New York gevestigde farmaceutische bedrijf en het Deense zwaargewicht Novo Nordisk, wiens last-minute tegenbod uiteindelijk werd afgewezen door Amerikaanse antitrusttoezichthouders.

Volgens Reuters heeft de raad van bestuur van Metsera vrijdag een hoger bod van Pfizer aanvaard , daarbij verwijzend naar bezorgdheid over de regelgeving over het bod van Novo Nordisk.

Door de deal komt Pfizer in een snelgroeiend deel van de farmaceutische sector terecht dat is uitgegroeid tot een van de meest winstgevende nieuwe slagvelden in de industrie.

De experimentele geneesmiddelen van Metsera zijn nog jaren verwijderd van de markt, maar de overname weerspiegelt de ambitie van Pfizer om voorbij zijn pandemiegerelateerde bedrijfsonderdelen te gaan en terug te keren naar duurzame omzetgroei op lange termijn.

Volgens de implicaties van de overeenkomst zal Pfizer naar verwachting $ 86,25 geven voor elk aandeel, 3,69% hoger dan die van de laatste slotkoers van Metsera.

Het voorstel bestaat uit $ 65,60 per aandeel in contanten en een op mijlpalen gebaseerd voorwaardelijk waarderecht van maximaal $ 20,65 per aandeel, afhankelijk van toekomstige regelgevende mijlpalen en verkopen.

Novo Nordisk stapt opzij na zorgen over regelgeving

Novo Nordisk, vooral bekend van zijn afslankmedicijnen Wegovy en Ozempic, zei zaterdag dat het zich terugtrok uit de competitie.

Het bedrijf gaf aan dat het weliswaar strategische waarde zag in de overname van Metsera, maar dat het niet bereid was zijn bod verder te verhogen vanwege "onaanvaardbaar hoge wet- en regelgevingsrisico's" in het kader van Amerikaans antitrustonderzoek.

Het vertrek van Novo toont een toenemende gevoeligheid van de regelgeving voor consolidatie in de sector van de obesitasgeneeskunde, die wordt gedomineerd door een klein aantal concurrenten.

Volgens waarnemers uit de sector is een fusie tussen Novo Nordisk en Metsera mogelijk nauwlettend in de gaten gehouden door mededingingstoezichthouders, met name in de Verenigde Staten, waar behandelingen voor obesitas naar voren zijn gekomen als een prioriteit voor de volksgezondheid en de economie.

Het mislukken van het voorstel van Novo plaatst Pfizer in een positie om zowel Novo Nordisk als Eli Lilly te confronteren, die nu de marktleiders zijn met zeer winstgevende op GLP-1 gebaseerde behandelingen.

Analisten zijn van mening dat de deelname van Pfizer de innovatie en prijsconcurrentie zal vergroten in een sector die naar verwachting tegen het begin van de jaren 2030 een wereldwijde marktwaarde van $ 2030 miljard zal hebben.

Strategische belangen en marktreactie

De speculatie rond de overname verhoogde Metsera in termen van zijn marktprofiel.

De aandelen wonnen bijna 60 procent in de dagen na het ongevraagde bod van Novo, waardoor het een waarde van ongeveer $ 8,75 miljard kreeg voordat de definitieve overeenkomst van Pfizer werd onthuld.

Voor Pfizer betekent de transactie een belangrijke gok op de toekomst van stofwisselingsziekten.

Analisten verwachten dat Pfizer tegen 2040 meer dan $ 11 miljard aan omzet moet genereren uit de activa van Metsera om de deal winstgevend te maken.

Dit is meer dan het dubbele van de interne prognoses van het bedrijf.

Toch ziet de top de overname als een manier om weg te komen van alleen de COVID-19-business en ook een sterkere obesitasfranchise op te bouwen, een gebied waar het historisch gezien moeite heeft gehad om grip te krijgen.

Een strijd die de historische overnames van de farmaceutische industrie weerspiegelt

De verhitte rivaliteit om Metsera heeft geleid tot overeenkomsten met andere branchebepalende fusies.

Waarnemers trekken vergelijkingen met de overname van Warner-Lambert door Pfizer in 2000, die de controle verkreeg over Lipitor, een blockbuster cholesterolmedicijn dat tientallen miljarden dollars aan inkomsten opleverde.

Hoewel de Metsera-transactie veel kleiner is, toont het een vergelijkbare strategische noodzaak: een poging om toekomstige groeimotoren veilig te stellen in een zeer concurrerend therapeutisch gebied.

De belangrijkste therapeutische vooruitzichten van Metsera zijn MET-097i, een GLP-1-injecteerbare persoon, en MET-233i, een amyline-achtige behandeling voor eetlust en metabole regulatie.

Analisten van Leerink Partners voorspellen dat als beide therapieën goedkeuring krijgen van de regelgevende instanties en commercieel succes hebben, hun gecombineerde jaarlijkse piekomzet $ 5 miljard kan bereiken.

De overname vertegenwoordigt ook een bredere verandering in de wereldwijde farmaceutische industrie in de richting van onderzoek naar metabole ziekten, waarvan eerder werd gedacht dat het te ingewikkeld was voor langetermijninvesteringen.

Nu de wereldwijde obesitascijfers stijgen en de vraag van patiënten naar behandelingen voor gewichtsverlies toeneemt, toont de laatste stap van Pfizer een agressieve toewijding om de volgende fase van deze snelgroeiende markt te beïnvloeden.