Een OpenAI-beursgang in 2026? Waarom het misschien niet snel gebeurt

Naarmate de AI-boom voortduurt, versnelt het gesprek over een mogelijke OpenAI-beursgang in de Verenigde Staten. Deze presentatie versnelde recentelijk nadat een rapport van Reuters aantoonde dat het bedrijf zich voorbereidde op een beursgang van $1 biljoen in de tweede helft van 2026. Dit artikel onderzoekt enkele van de belangrijkste redenen waarom de ChatGPT-maker mogelijk niet binnenkort een beursgang lanceert.

OpenAI IPO-aanvraag zou in 2026 kunnen plaatsvinden

In een recent rapport van Reuters bereidde het bedrijf zich voor om documenten in te dienen voor zijn beursgang in de tweede helft van volgend jaar.

Voor een bedrijf dat onlangs meer dan 500 miljard dollar waard is, zou dit de grootste beursgang ooit zijn. Het Reuters-rapport voorspelde zelfs dat OpenAI bij de lancering van zijn beursgang meer dan 1 biljoen dollar zal kosten, een stap die het tot een van de grootste bedrijven ter wereld zal maken.

Het zal ook het eerste pure play-bedrijf zijn dat zijn beursgang lanceert, een stap die deuren opent voor andere bedrijven zoals Anthropic en Elon Musk's xAI om naar de beurs te gaan.

Volgens het Reuters-rapport streeft de CFO van het bedrijf naar een beursgang in 2027, maar sommige insiders denken dat dit eerder kan komen. Toch zijn er enkele redenen waarom deze beursgang in 2026 mogelijk niet zal plaatsvinden.

De voorsprong van OpenAI op rivalen neemt af

Een van de belangrijkste redenen waarom de OpenAI-beursgang in 2026 mogelijk niet plaatsvindt, is het feit dat de concurrentie het bedrijf inhaalt.

Google's Gemini is een van de gevaarlijkste concurrenten geworden nadat het onlangs zijn nieuwste model lanceerde. Volgens de FT is het aantal gebruikers van Gemini's app gestegen tot 650 miljoen van 450 miljoen in mei van dit jaar.

Deze groei, samen met de ontwikkeling van de Tensor-chip, heeft de aandelenkoers van Google geholpen tot een recordhoogte te bereiken, waarbij de marktkapitalisatie het belangrijke niveau van 4 biljoen dollar overschrijdt.

Andere bedrijven zoals Anthropic, xAI en Perplexity AI zullen waarschijnlijk blijven marktaandeel winnen, wat druk op OpenAI zet, een stap die mogelijk voorkomt dat het binnenkort naar de beurs gaat.

LEES MEER: OpenAI-gekoppelde leningen naderen $100 miljard naarmate de financiering van datacenters toeneemt

OpenAI heeft een winstgevendheidsprobleem

De andere belangrijkste reden waarom de OpenAI-beursgang mogelijk niet snel plaatsvindt, is dat het bedrijf een continerator-installatie is geworden, een proces dat jaren kan duren.

OpenAI rapporteerde een verlies van 5 miljard dollar in 2024 en een verlies van 4,7 miljard dollar in de eerste helft van het jaar. Analisten verwachten dat de verliezen zullen blijven toenemen nu het bedrijf een 'groei tegen elke prijs'-benadering omarmt.

Een recent rapport van HSBC schatte dat het bedrijf tot 2020 in de categorie onrendabel zal blijven en dat het nog eens 207 miljard dollar nodig zal hebben om zijn ambities te financieren.

In het rapport merkten de auteurs op dat het bedrijf te maken had met een veelheid aan problemen, waaronder torenhoge infrastructuurkosten en toenemende concurrentie.

Daarom kan het bedrijf nog even wachten om zijn resultaten te verbeteren voordat het naar de beurs gaat. Ten eerste, als de beursgang plaatsvindt op een moment dat de groei vertraagt en de verliezen stijgen, bestaat het risico dat het aandeel instort, waardoor de waarde van miljarden dollars verdwijnt.

Waarderingszorgen blijven bestaan

Daarnaast zijn er zorgen dat de waarderingsmaatstaven van OpenAI in de private sector de afgelopen jaren te ver zijn gegaan.

Zo ontving het bedrijf in oktober vorig jaar een waardering van 157 miljard dollar, een bedrag dat nu is gestegen tot 500 miljard dollar, en dat naar verwachting 1 biljoen dollar zal bereiken bij de IPO-aanvraag.

Dit zijn allemaal grote cijfers voor een bedrijf waarvan de groeitraject vertraagt en waarvan de concurrentie toeneemt. Ook is het een groot bedrag voor een bedrijf waarvan de cashburn blijft doorgaan.