MSCI-uitsluiting veroorzaakt de verkoop van activa van $15 miljard door crypto-treasurybedrijven

Crypto-georiënteerde treasurybedrijven kunnen aanzienlijke verkoopdruk krijgen als de Morgan Stanley Capital International Index (MSCI) doorgaat met een voorstel om hen uit te sluiten van haar belangrijkste aandelenindexen, een stap waarvan critici waarschuwen dat het miljarden dollars aan gedwongen activaverkopen kan veroorzaken en de al verzwakkende digitale activamarkten verder kan belasten.

Campagnevoerders schatten dat er tot wel $15 miljard aan crypto verkocht kan worden als de indexaanbieder de wijziging doorvoert, wat de hoge inzet van een lopende consultatie onderstreept die steeds meer tegenstand heeft gekregen van deelnemers uit de industrie.

Miljarden aan potentiële uitstromingen

BitcoinForCorporations, een groep die campagne voert tegen het voorstel, zei dat crypto-treasurybedrijven tussen de 10 miljard en 15 miljard dollar aan uitstroom kunnen krijgen als ze uit MSCI-indexen worden gehaald.

De schatting is gebaseerd op een "geverifieerde voorlopige lijst" van 39 bedrijven met een gecombineerde, door float aangepaste marktkapitalisatie van ongeveer 113 miljard dollar.

Volgens de groep suggereert de analyse van JPMorgan dat Strategy (voorheen bekend als Microstrategy), het Bitcoin-treasurybedrijf dat verbonden is aan Michael Saylor, alleen al 2,8 miljard dollar aan uitstroom zou kunnen zien.

Strategie is goed voor ongeveer 74,5% van de totale impact, door float gecorrigeerde marktkapitalisatie, waardoor het het meest blootgestelde bedrijf is als de beleidswijziging doorgaat.

Analisten die door de campagne werden genoemd, berekenden dat de potentiële uitstroom van alle getroffen bedrijven ongeveer $11,6 miljard kan bedragen.

Dergelijke verkoop zou waarschijnlijk de neerwaartse druk op de cryptomarkten vergroten, die al bijna drie maanden dalen.

De campagne tegen het voorstel heeft aan populariteit gewonnen, waarbij de petitiebrief van BitcoinForCorporations op het moment van schrijven 1.268 handtekeningen heeft verzameld.

MSCI's consultatie en zorgen over de industrie

MSCI zei in oktober dat het investeerders raadpleegde over de vraag of zogenaamde crypto-treasurybedrijven — bedrijven die het merendeel van hun balans in cryptovaluta bezitten — uit haar indexen moesten worden uitgesloten.

MSCI-benchmarks worden veel gebruikt door passieve beleggingsfondsen, wat betekent dat wijzigingen in indexopname direct invloed kunnen hebben op kapitaalstromen in of uit getroffen aandelen.

Critici stellen dat de voorgestelde balansgebaseerde aanpak van MSCI gebrekkig is.

BitcoinForCorporations zei dat het beoordelen van bedrijven op het aandeel crypto op hun balans hun onderliggende bedrijfsvoering niet nauwkeurig weergeeft.

"Een enkele balansstatistiek kan niet weerspiegelen of een bedrijf een operationeel bedrijf is," zei de groep, en waarschuwde dat bedrijven kunnen worden uitgesloten, zelfs als hun klanten, omzet en kernactiviteiten ongewijzigd blijven.

De groep heeft MSCI opgeroepen het voorstel in te trekken en bedrijven te blijven classificeren op basis van bedrijfsmodellen, financiële prestaties en operationele kenmerken.

Groeiende tegenstand voorafgaand aan de beslissing

De tegenstand tegen het voorstel is de afgelopen weken toegenomen.

Op 5 december riep het aan de Nasdaq genoteerde Strive MSCI op om "de markt te laten beslissen" of passieve beleggers blootstelling willen aan Bitcoin-holdingbedrijven.

Strategy gaf ook hun mening en verklaarde in een brief dat de voorgestelde regelwijziging een vooringenomenheid tegen crypto als activaklasse zou introduceren, in plaats van MSCI toe te staan als een neutrale indexaanbieder te functioneren.

MSCI zei dat haar definitieve conclusies uiterlijk 15 januari zullen worden bekendgemaakt, waarbij eventuele goedgekeurde wijzigingen gepland staan voor opname in de indexreview van februari 2026.

Tot die tijd zal de onzekerheid over de beslissing waarschijnlijk een bron van zorg blijven voor zowel aandelen- als crypto-investeerders, vooral gezien de mogelijke omvang van gedwongen verkoop als de uitsluitingen doorgaan.