Dit software-aandeel is 74% gedaald, maar klaar voor sterk herstel

Figma (NYSE: FIG) is een van die zeldzame IPO's waarbij de koersgrafiek kapot lijkt, maar het onderliggende bedrijf niet.

De aandelen werden geprijsd op $33 bij de IPO van 31 juli 2025, opened at $85, and closed day one at $115.50, an explosive 250% debut that is called the biggest first-day pop in at least three decades for a US-traded company raising more than $1 billion.

Nu het contrast: FIG sloot laatst op $30.22, ongeveer 74% lager dan die slotkoers op de eerste dag, en ver onder het 52-week high van $142.92.

Die discrepantie is de reden dat beleggers opnieuw naar het aandeel kijken: dit is een bedrijf dat nog steeds ongeveer 40% omzetgroei laat zien, zelfs nadat de post-IPO-hype voorbij was.

Figma stock: waarom de koers inzakte

De “val” van het Figma-aandeel leest meer als een verhaal over IPO-mechanica dan als een zakelijke implosie.

Na Figma’s debuut werd de marktkapitalisatie aan het einde van de eerste handelsdag veelal rond $68 billion genoemd, een extreem uitgangspunt voor een pas-beursgenoteerd softwarebedrijf.

Vanaf dat niveau kon de koers alleen maar dalen toen de markt overschakelde van het vieren van de IPO naar het waarderen van het bedrijf als een normaal, concurrerend SaaS (software-as-a-service)-bedrijf.

Die herwaardering werd zwaarder doordat beleggers in ruime zin minder bereid waren premiummultiples te betalen voor groei.

Belangrijk is dat Figma’s operationele verhaal intact bleef: de omzet in Q4 kwam uit op ongeveer $304 million, een stijging van 40% op jaarbasis, en de jaaromzet bedroeg ongeveer $1.056 billion.​

De bodemvorming

Op ongeveer $30 handelt FIG weer dicht bij de IPO-prijs, psychologisch belangrijk omdat dit het niveau is waarop langetermijnhouders en nieuwe beleggers minder debatteren over “wat het vroeger waard was” en meer over “wat het kan verdienen.”

De andere reden dat het bodemargument luider wordt, is dat Wall Street-analisten, over het geheel genomen, de naam niet hebben verlaten.

StockAnalysis shows a consensus “Buy” rating and an average 12-month price target of $50.50, implying about 63% upside from recent levels.​

Waarom het herstelscenario geloofwaardig lijkt

Drie datapunten dragen het meeste gewicht.

Ten eerste: retentie. Figma rapporteerde een net dollarretentie van 136% per Dec. 31, 2025.

In gewone taal betekent dat dat bestaande klanten na verloop van tijd aanzienlijk meer uitgeven, zelfs voordat nieuwe klanten worden meegerekend.

Ten tweede: guidance. Het management gaf voor 2026 een omzetverwachting van $1.366–$1.374 billion, wat meerdere rapporten opmerkten als hoger dan de analistenverwachtingen van rond $1.287 billion.

Ten derde: de kortetermijn-catalysator — Figma gaat AI directer monetariseren.

Het bedrijf is van plan vanaf maart te beginnen met het in rekening brengen via betaalde AI-credits en gebruiksgebaseerde prijsstelling, een verschuiving die de omzet koppelt aan hoeveel klanten daadwerkelijk AI-functies gebruiken, niet alleen aan hoeveel seats ze kopen.​

Risico's om in de gaten te houden

Er is geen gratis lunch, zelfs optimistische beoordelingen erkennen de reële onzekerheid.

Investeringen in AI-infrastructuur kunnen de marges onder druk zetten, en ten minste één rapport wees op verwachte margecompressie als gevolg van die uitgaven.​

De grotere vraag is de uitvoering.

Als klanten zich verzetten tegen het betalen voor AI-gebruik, of als het gebruik niet zo opschaalt als het management hoopt, kan de prijsverandering tegenvallen.

Voorlopig is het verhaal van FIG het beste te zien als een opname op de watchlist, waarbij de fundamenten en de aandelenkoers twee verschillende verhalen vertellen, en de komende paar kwartalen zullen uitwijzen of die kloof gerechtvaardigd is.