Hoe beleggers nieuwe 'Trump trade'-strategieën uitzetten na Iran-wapenstilstand

Beleggers herkalkuleren hun strategieën als reactie op hernieuwde geopolitieke onzekerheid en stellen een nieuw “Trump trade”-spelboek op nu markten reageren op verschuivende dynamiek rond spanningen tussen de VS en Iran, olieprijzen en het wereldwijde monetaire beleid.

Nu inflatie- en renteontwikkelingen moeilijker te voorspellen zijn, stappen veel beleggers af van langetermijnposities en richten ze zich in plaats daarvan op kortetermijnkansen die voortvloeien uit marktdislocaties tijdens het conflict met Iran.

Oil seen staying higher for longer

De olieprijzen zijn sterk volatiel geweest en daalden bijna 15% tot onder $100 per vat na een wapenstilstandsovereenkomst, maar beleggers verwachten dat de prijzen hoog blijven te midden van aanhoudende onzekerheid rond de Straat van Hormuz.

Futures voor levering over zes maanden worden verhandeld rond $79 per vat, nog steeds boven het niveau van vóór de oorlog. Analisten merken op dat prijzen sterk zijn geschommeld bij elke wijziging in het geopolitieke sentiment, en soms te ver daalden door optimisme over de-escalatie.

Michael Haigh, global head of commodities research bij Societe Generale, zei in een Reuters-rapport dat zelfs een succesvolle wapenstilstand de olieprijs mogelijk een ondergrens van $85 per vat tegen het einde van het jaar kan geven, vooral als landen energievoorraden beginnen op te slaan uit veiligheidszorgen.

Het beleggerssentiment ten opzichte van energieaandelen verandert ook. Een enquête van Bank of America toonde aan dat het pessimisme over de sector is afgenomen, met 30% van de beleggers die een negatieve kijk heeft, tegenover 40% zes maanden geleden.

Oil-linked currencies gain traction

Valutamarkten weerspiegelen eveneens het veranderende macrobeeld. Terwijl de Amerikaanse dollar aan kracht heeft gewonnen als veilige haven, zou het vooruitzicht kunnen verzwakken als de geopolitieke risico's afnemen terwijl de olieprijzen hoog blijven.

In zo'n scenario kunnen valuta's van olie-exporterende landen beter presteren.

Van Luu, global head of solutions strategy bij Russell Investments, zei: “Het zal even duren voordat alles weer op gang komt, voordat de tankers weer varen, en de olieprijzen mogelijk een hogere ondergrens hebben.”

“Als de olieprijzen $85 tot $100 per vat zijn, zouden energie-exporteurs in politiek stabiele landen — denk aan Noorwegen en Canada — het beter moeten doen,” voegde hij daaraan toe.

Deze visie benadrukt een potentiële verschuiving in valutapositionering nu beleggers het samenspel tussen grondstofprijzen en geopolitieke stabiliteit afwegen.

Bonds rebound as inflation fears ease

Ook de obligatiemarkten hebben gereageerd op de gewijzigde situatie.

De staatsleenkosten in het VK en de eurozone daalden na de aankondiging van de wapenstilstand, doordat de vrees voor door energie gedreven inflatie afnam.

Sommige beleggers vinden echter dat de rendementen nog steeds hoog zijn in verhouding tot de economische fundamenten.

Nicolo Bragazza, associate portfolio manager bij Morningstar Wealth, zei: “We zien niets vergelijkbaars met 2022 toen de inflatie in het VK boven de 10% uitkwam,” waarmee hij een positieve blik op Britse staatsobligaties gaf.

In de eurozone hebben markten de verwachtingen voor verdere renteverhogingen sterk teruggeschaald, met slechts een 20% kans op een verhoging door de Europese Centrale Bank in april, tegenover 60% vóór de wapenstilstand.

Market anomalies create trading opportunities

Verhoogde volatiliteit en op sentiment gerichte handel hebben ook geleid tot ongebruikelijk marktgedrag, wat kansen creëert voor beleggers die verkeerd geprijsde activa kunnen identificeren.

Bruno Taillardat, hoofd kwantitatief portefeuillebeheer bij Edmond de Rothschild, zei: “(Trading) is niet zo gespreid als het zou moeten zijn en er zijn enkele sectoren die hier op zijn minst op middellange termijn immuun voor zouden moeten zijn.”

Hij wees op wereldwijde gezondheidszorgaandelen die sinds het begin van de oorlog in lijn handelen met cyclische sectoren, terwijl ze doorgaans als defensief worden beschouwd.

Taillardat voegde eraan toe dat aanhoudende volatiliteit, aangewakkerd door politieke retoriek, waarschijnlijk zal zorgen dat markten gevoelig blijven voor overreacties.

“Het is dit soort asymmetrisch gedrag dat de juiste kansen genereert,” zei Nicolo Bragazza.