Waarom daalt het Nvidia-aandeel ondanks sterke vraag naar AI?

De aandelen van Nvidia daalden dinsdag licht, terwijl het bredere beleggersvertrouwen in de vraag naar kunstmatige intelligentie intact bleef en het aandeel rond recordniveaus bleef hangen.

De aandelen van de chipfabrikant daalden ongeveer 1,2% in de namiddaghandel, ondanks een sterke recente rally die het aandeel in de afgelopen maand ongeveer 15% deed stijgen. Nvidia nadert nu zijn recordslotstand van iets meer dan $207, bereikt in oktober vorig jaar.

De bescheiden terugval valt samen met groeiende concurrentiezorgen, met name na berichten dat Google zich voorbereidt op het onthullen van een nieuwe generatie van zijn eigen AI-chips.

Googles inzet op TPU's werpt vragen op over concurrentie

De aandacht van beleggers is verschoven naar Google’s tensor processing units (TPU's), die naar verwachting deze week op de Cloud Next-conferentie van het bedrijf worden gepresenteerd, aldus Bloomberg.

TPU's vormen tot nu toe een van de belangrijkste concurrentiedreigingen voor Nvidia's dominantie in AI-chips. Nvidia-leidinggevenden en analisten hebben de risico's echter grotendeels afgezwakt en wijzen in plaats daarvan op de technologische voorsprong en het ingebedde ecosysteem van het bedrijf.

"Door de aanzienlijke toetredingsdrempels die zijn CUDA-softwarestack creëert, zien wij beperkte concurrentierisico's en verwachten wij dat Nvidia blijft domineren in een van de snelst groeiende workloads in cloud en enterprise," schreef KeyBanc-analist John Vinh in een onderzoeksnota op maandag.

Vinh herhaalde een Overweight-rating voor Nvidia, met een koersdoel van $275, wat het aanhoudende vertrouwen in de langetermijnpositie van het bedrijf onderstreept.

Analisten suggereren dat de aankomende kwartaalcijfers van grote technologiebedrijven voor meer duidelijkheid kunnen zorgen, met name over de vraag of leidende AI-modellen blijven vertrouwen op Nvidia's graphics processing units (GPU's) in plaats van over te stappen op alternatieve architecturen zoals TPU's.

Vraag naar AI en de kracht van het ecosysteem ondersteunen het vooruitzicht

Ondanks het concurrentiegeruis blijven analisten over het algemeen optimistisch over de vooruitzichten van Nvidia, waarbij zij wijzen op de sterke vraag naar AI-infrastructuur in zowel cloud- als enterprise-omgevingen.

"Wij geloven dat veel beleggers onderschatten dat GPU's vaak de hardware-investering met het laagste risico vormen voor cloudleveranciers – vooral voor instanties die uiteindelijk externe klantworkloads zullen bedienen," schreef UBS-analist Timothy Arcuri in een onderzoeksnota. "Het CUDA-ecosysteem van Nvidia is niet in alle gevallen een sterke concurrentiebarrière, maar Nvidia's vermogen om intern alternatieve architecturen te modelleren, simuleren en benchmarken is een factor die veel beleggers naar onze mening onderschatten."

Het CUDA-softwareplatform van Nvidia blijft een belangrijk onderscheidend kenmerk, waardoor ontwikkelaars en ondernemingen AI-toepassingen efficiënt kunnen bouwen en implementeren, wat de klantbinding versterkt, zelfs nu concurrenten zwaar investeren in alternatieve oplossingen.

Marktdata weerspiegelen ook aanhoudend positief sentiment. Volgens TipRanks staat het gemiddelde 12-maands koersdoel van 43 analisten op $273,57, wat een opwaarts potentieel van ongeveer 37% vanaf recente niveaus impliceert.

Vera Rubin-platform voedt het langetermijnoptimisme

Kijkend vooruit blijft de hardware-roadmap van de volgende generatie van Nvidia een centraal pijler van het groeiverhaal.

Analisten bij Bernstein handhaafden een koopadvies voor het aandeel met een $300 koersdoel, en benadrukten het aankomende Vera Rubin-platform als een belangrijke katalysator.

Analist David Dai omschreef het platform als "een monster" en voorspelde dat het vijf keer meer inference-prestaties en 3,5 keer meer trainingsprestaties zal leveren vergeleken met huidige modellen.

Belangrijk is dat deze verbeteringen naar verwachting gepaard gaan met slechts 1,6 keer meer transistors, wat wijst op aanzienlijke verbeteringen in ontwerpefficiëntie.

Het Vera Rubin-platform wordt naar verwachting in de tweede helft van 2026 geleverd en kan daarmee de leiding van Nvidia op het gebied van high-performance AI-computing verder versterken.