Waarom wil Trump niet dat Amerikaanse bedrijven tariefteruggaven aanvragen?

Een jaar geleden noemde Donald Trump het "Liberation Day".

Vandaag dienen 330,000 Amerikaanse bedrijven aanvragen in om hun geld terug te krijgen, en de president staat op televisie en zegt tegen hen dat ze dat niet moeten doen.

Het terugbetalingsportaal ging op 20 april 2026 live. Tegen die tijd had het Hooggerechtshof al met 6-3 geoordeeld dat Trumps kenmerkende handelsbeleid ongrondwettig was.

Wat volgde is een van de merkwaardigere afleveringen uit de moderne Amerikaanse economische geschiedenis: een regering die bij rechterlijk bevel tegelijk verplicht is $166 miljard terug te geven, en een president die publiekelijk bedrijven vraagt dat geld te laten liggen.

Hoe dit begon en wie het daadwerkelijk betaalde?

Op 2 april 2025, op "Liberation Day", kondigde Trump ingrijpende heffingen per land aan krachtens de International Emergency Economic Powers Act, plus een wereldwijde basisheffing van 10% op vrijwel alle importen.

De aangedragen logica was dat buitenlandse landen de kosten zouden dragen.

De data weerlegden die bewering vrijwel onmiddellijk.

De Federal Reserve van New York volgde de last gedurende het jaar. Van januari tot en met augustus 2025 droegen Amerikaanse importeurs 94% van de tariefkosten.

In november hadden buitenlandse exporteurs zich enigszins aangepast, maar Amerikaanse bedrijven en consumenten betaalden nog steeds 86%.

Het National Bureau of Economic Research schatte de totale binnenlandse last op 94%, het Kiel Institute op 96% en AlixPartners, dat rechtstreeks met bedrijfsvoorraden werkt, concludeerde dat 80–85% van alle tariefkosten binnenlands werd gedragen, hetzij doordat bedrijven het verlies slikten, hetzij doordat ze het doorberekenden aan klanten, of een combinatie daarvan.

De Tax Foundation schat dat de tarieven van 2025 neerkwamen op een gemiddelde belastingstijging van $1,000 per Amerikaans huishouden.

Yale's Budget Lab plaatste de groeivertraging van het BBP voor dat jaar op 0,5 procentpunt.

Jerome Powell verklaarde in maart 2026 dat tarieven tussen een half en driekwart procentpunt aan inflatie toevoegden.

De grootste Amerikaanse belastingverhoging als aandeel van het BBP sinds 1993, en de last viel vrijwel volledig op Amerikaanse bedrijven en de mensen die bij hen winkelen.

De schade in het bedrijfsleven, per naam en bedrag

De automobielsector kreeg de hardste klap.

Heffingen op ingevoerde voertuigen en onderdelen hebben de sector $35.4 miljard sinds de invoering gekost, volgens analyses van financiële filings.

GM, Ford en Stellantis samen droegen in 2025 $6 miljard.

Toyota voorzag een impact van $9.5 miljard op zijn Amerikaanse activiteiten voor het boekjaar.

Retail volgde. Gap schatte de tariefslagen op $100–150 miljoen.

Levi Strauss betaalde zoveel invoerrechten op denim en kleding dat de CFO publiekelijk een verwachte terugbetaling van $80 miljoen bevestigde.

McCormick waarschuwde beleggers dat tarieven $70 miljoen in één boekjaar konden kosten, omdat zwarte peper, kaneel en vanille precies uit de landen komen die Washington besloot te bestraffen.

Veel bedrijven vertraagden de consumentenimpact door te verkopen vanuit voor-tariefvoorraad en goederen te prijzen op basis van wat ze vóór Liberation Day betaalden in plaats van wat import na die datum kostte.

Die buffer was tegen het einde van het jaar uitgeput.

Eind 2025 constateerde de Council on Foreign Relations dat Amerikanen tariefkosten dragen tot wel 100% voor veel duurzame consumptiegoederen.

De uitspraak van het Hooggerechtshof en de $166 miljard-vraag

Op 20 februari 2026 besliste het Hooggerechtshof met 6-3 dat IEEPA de president geen bevoegdheid geeft om tarieven op te leggen.

De meerderheidsopinie stelde dat de bevoegdheid tot het opleggen van belastingen een onderdeel is van de fiscale macht, en dat die bij het Congres hoort volgens Artikel I van de Grondwet.

Elke onder IEEPA opgelegde heffing, inclusief de Liberation Day-heffingen en alle land-specifieke wederzijdse duties, werd ongeldig verklaard vanaf het moment dat ze voor het eerst werden geïnd.

Penn Wharton voorspelt dat totale terugbetalingen $175 miljard kunnen bereiken.

CBP schat $166 miljard over 53 miljoen zendingen van meer dan 330,000 importeurs.

Het terugbetalingsportaal, CAPE genaamd, ging op 20 april live en verwerkt claims elektronisch binnen 60–90 dagen na acceptatie.

Hoewel het portaal nog maar enkele dagen open is, hadden op 14 april slechts 56,497 importeurs de bankregistratie voltooid die nodig is om betaling te ontvangen, wat betekent dat de meerderheid van de in aanmerking komende bedrijven niet eens de eerste stap had gezet om wettelijk verschuldigd geld te innen.

"Ik zal ze onthouden"

Een dag nadat het portaal openging, verscheen Trump bij CNBC's Squawk Box.

Hij werd gevraagd naar Apple en Amazon, twee van de meest prominente bedrijven die nog niet hadden ingediend.

Hij noemde het "briljant" als ze ervoor kozen dat niet te doen. "Ik zal ze onthouden," zei hij.

Apple voert actieve onderhandelingen over Amerikaanse productieverbintenissen en kan het zich niet veroorloven Washington tegen zich in het harnas te jagen. Amazon runt een van de grootste cloudinfrastructuren die de federale overheid bedient.

Voor beide betekent het indienen van een juridisch geldige terugbetalingsclaim een reële politieke prijs.

De president vroeg expliciet bedrijven vrijwillig af te zien van geld waarvan een 6-3 Hooggerechtshof zei dat de regering het illegaal had geïnd.

Een Citi-analyse van 10 april kwantificeert wat er per bedrijf op het spel staat.

Walmart heeft naar schatting $10.2 miljard tegoed, Target $2.2 miljard, Nike $1 miljard, Kohl's $550 miljoen, Gap $400 miljoen en Macy's $320 miljoen.

De vervoerders FedEx, UPS en DHL dienden allemaal op dag één in en beloofden restituties door te geven aan klanten.

Costco is sinds november 2025 in gevecht, diende een federale rechtszaak in nog voordat het Hooggerechtshof had geoordeeld, en heeft zich gecommitteerd aan het teruggeven van geld via lagere prijzen.

Deze bedrijven rekenden uit dat de juridische en reputatieschade van het niet indienen zwaarder woog dan het politieke risico.

Wat betekent dit voor beleggers?

De meeste bedrijven die onlangs resultaten rapporteerden, lieten terugbetalingsinkomsten volledig buiten hun vooruitzichten, en dat is vooralsnog de juiste keuze.

De regering heeft laten weten dat zij terugbetalingen agressief zal aanvechten.

Trump schakelde op de dag van de uitspraak over naar Sectie 122 van de Trade Act van 1974, in een poging de tariefbevoegdheid via een andere juridische route te reconstrueren, en dat wordt al juridisch bestreden.

Sectie 232-tarieven op staal, aluminium, auto’s, koper en hout blijven volledig intact en maken helemaal geen deel uit van dit terugbetalingsproces, dus de kostenstructuur van de auto-industrie is niet gewijzigd.

De terugbetaling, als en wanneer die wordt uitbetaald, is een eenmalige balanspost voor retailers. Dat betekent potentiële kasmiddelen voor buybacks, aflossing van schulden of prijsverlagingen.

Beleggers die terugbetalingswindfalls inprijzen voordat het juridische beeld is uitgekristalliseerd, lopen vooruit op de feiten.

Een handelsbeleid dat de binnenlandse industrie tientallen miljarden kostte, bijna een procentpunt aan inflatie toevoegde en door het Hooggerechtshof ongedaan werd gemaakt, heeft toch blijvend het landschap van toeleveringsketens veranderd.

Bedrijven hebben sourcing verlegd, nieuwe leveranciersrelaties opgebouwd en inkoop hergestructureerd. Een deel van die herschikking is onomkeerbaar ongeacht wat er in de rechtszaal gebeurt.

De volledige kosten van Liberation Day zullen nooit in enige terugbetalingscijfers terugkeren.