Vooruitblik op Bitcoin nu Kevin Warsh de leiding van de Fed overneemt

Bitcoin is een fase van toegenomen onzekerheid ingegaan voorafgaand aan een leiderschapswissel bij de Federal Reserve, terwijl handelaren historische neerwaartse patronen afwegen tegen gemengde beleidsignalen van de aanstaande voorzitter Kevin Warsh.

Volgens het cryptohandelsaccount CRYPTOWZRD corrigeerde Bitcoin telkens enkele maanden nadat een nieuwe Fed-voorzitter aantreedt, een patroon dat nu aandacht trekt nu Warsh zich voorbereidt om Jerome Powell volgende maand te vervangen.

“Every time a new FED Chair takes over $BTC has corrected for a few months before the real fun began,” CRYPTOWZRD wrote on X, adding, “Can it break the curse or a final dip?”

Door dezelfde bron geciteerde gegevens tonen dat leiderschapswissels bij de Fed ook druk op aandelen hebben gezet, hoewel de S&P 500 tijdens de huidige overdracht op recordhoogte noteert.

Warsh’ aantreden kan een complexere betekenis voor crypto hebben dan een standaard havikachtige Fed-overgang. 

Tijdens recent getuigenis zei Warsh dat digitale activa al deel uitmaken van het Amerikaanse financiële stelsel, terwijl zijn financiële openbaarmakingen blootstelling van zijn huishouden aan crypto-gerelateerde beleggingen hebben aangetoond. 

Marktpartijen hebben die details opgevat als aanwijzingen dat zijn toezicht op de sector mogelijk beter geïnformeerd is dan Powells terughoudende aanpak.

De Fed onder Warsh kan Bitcoins liquiditeitsthese op de proef stellen

De beleidsverwachtingen zijn politischer beladen geraakt voorafgaand aan Warsh’ eerste Federal Open Market Committee-vergadering. 

President Donald Trump zei tegen CNBC dat hij 'teleurgesteld' zou zijn als Warsh in juni de rente niet verlaagt, terwijl markten die gevolgd worden door CME Group’s FedWatch Tool unaniem geen verandering hebben ingeprijsd voor Powells laatste vergadering.

Liquiditeitstrends geven een ander signaal. Partner bij Bitcoin Opportunity Fund, James Lavish, zei dat de Fed in de afgelopen maanden ongeveer $200 miljard aan US Treasuries weer op haar balans heeft gezet, en betoogde dat kwantitatieve verkrapping feitelijk ten einde is gekomen en beschreef het huidige decor als “QE-light.”

Warshs beleidsverleden laat handelaren met tegenstrijdige interpretaties zitten.

Volgens de hoofdmarktstrateeg van Creative Planning, Charlie Bilello, heeft Warsh "argumenten opgebouwd" voor renteverlagingen, maar merkte hij ook op dat Warsh het lage-rentebeleid van de Fed tijdens de inflatiegolf van 2021 en 2022 bekritiseerde als een "fatale beleidsfout."

Die tegenstrijdigheden zijn relevant voor Bitcoin omdat Warsh ook heeft gepleit voor een meer gedisciplineerde Fed, inclusief een kleinere balans en een focus op institutionele geloofwaardigheid. 

Sommige crypto-analisten hebben opgemerkt dat zo'n houding druk kan zetten op high-beta risicobeleggingen door de liquiditeit te verkrappen, terwijl politieke druk voor soepeler monetair beleid een meewind voor digitale activa kan creëren als beleggers beginnen het ontwaardingsrisico van de dollar in te prijzen.

Tegenstand tegen een retail-CBDC geeft particuliere crypto ruimte

Warsh’ standpunt over een digitale valuta van de centrale bank (CBDC) heeft ook de aandacht van crypto-investeerders getrokken. 

Hij heeft zich tegen een retail digitale dollar gekeerd en omschreef die als een slechte beleidskeuze die botst met Amerikaanse waarden van privacy en financiële onafhankelijkheid, terwijl hij meer openheid toonde voor een wholesale digitale dollar voor institutionele afwikkeling.

Voor private cryptomarkten kan dat onderscheid ertoe doen omdat een retail-CBDC de Fed in directe concurrentie met stablecoins en betalingsnetwerken zou plaatsen. 

Een uitsluitend wholesale-benadering zou meer ruimte laten voor particuliere stablecoin-uitgevers en crypto-betaalinfrastructuur om zich te ontwikkelen zonder een product van de centrale bank gericht op alledaagse gebruikers.

Warsh heeft Bitcoin eerder beschreven als de “nieuwste en coolste software”, terwijl hij het gebruik ervan als een stabiel ruilmiddel in twijfel trok. 

Zijn recentere opmerkingen, openbaarmakingen en CBDC-standpunt suggereren een voorzitterschap dat digitale activa mogelijk als onderdeel van het bestaande financiële stelsel behandelt in plaats van als een marginale markt.

Voor Bitcoin kan de eerste test nog steeds via liquiditeit komen.

Zoals eerder genoemd wijzen historische patronen op een mogelijke neerwaartse beweging in de maanden nadat Warsh het ambt op zich neemt, terwijl toevoegingen aan de balans, politieke druk voor renteverlagingen en een minder vijandige houding ten opzichte van private crypto de schade kunnen beperken of later in de cyclus zelfs het "digitaal goud"-verhaal kunnen ondersteunen.