Rivian-aandelen zakken 5%: vormt afhankelijkheid van Amazon een groeiend risico?

De aandelen van Rivian Automotive, Inc. daalden vrijdag scherp na de publicatie van de meest recente kwartaalcijfers, omdat beleggers hun aandacht verlegden van verbeterende fundamenten naar de toenemende afhankelijkheid van één klant en de onzekere opschaling van het platform voor voertuigen van de volgende generatie.

Het aandeel daalde ongeveer 5.7% op donderdag.

Afhankelijkheid van Amazon trekt aandacht van beleggers

Een belangrijke zorg voor beleggers kwam voort uit Rivians omzetmix in de autosector over het eerste kwartaal.

Het bedrijf rapporteerde $908 miljoen aan automotive-omzet, waarvan $468 miljoen — ongeveer 52% — van Amazon kwam.

De stijging weerspiegelt de uitbreiding van de inzet van Rivians elektrische bezorgbusjes (EDV) binnen Amazons logistieke netwerk.

De aan Amazon gekoppelde omzet steeg aanzienlijk ten opzichte van $99 miljoen een jaar eerder, wat het groeiende belang van de samenwerking benadrukt.

CEO RJ Scaringe benadrukte dat de toename structureel is in plaats van tijdelijk.

Toch roept die concentratie vragen op. Hedgefondsbeheerder Jim Chanos suggereerde dat de cijfers kunnen impliceren dat Rivian mogelijk slechts ongeveer 5,000 tot 6,000 voertuigen per kwartaal in de bredere markt verkoopt.

Het bedrijf erkende dat Amazon op korte termijn zijn "ideale lead-klant" blijft en benadrukte de voortdurende focus op het opschalen van commerciële bestelwagenuitrol.

R2-lancering gezien als cruciale groeimotor

Hoewel de huidige omzet sterk aan Amazon is gekoppeld, positioneert Rivian zijn aanstaande R2 middenklasse SUV als de hoeksteen van de langetermijngroeistrategie.

"Ik geloof dat de R2 een game changer zal zijn voor onze klanten en een belangrijke aanjager van de langetermijngroei en winstgevendheid van ons bedrijf," zei Scaringe.

Het bedrijf is begonnen met de levering van R2-voertuigen aan medewerkers, en bredere klantleveringen worden deze lente verwacht.

De productie wordt opgeschaald in de faciliteit in Illinois, met een versnelde opbouw die in de tweede helft van het jaar wordt verwacht.

Rivian benadrukte ook aanzienlijke kostenverbeteringen die samenhangen met het nieuwe platform. "Voor R2 wordt verwacht dat onze stuklijst ongeveer de helft is van die van ons R1-platform," zei Scaringe.

Ondanks dit optimisme blijven analisten terughoudend over uitvoeringrisico's. Morgan Stanley wees erop dat uitstel van Rivians Gen 3-platform tot begin 2027 de vraag op korte termijn kan temperen.

"De beslissing om de hardware-sensorsuite in tiers aan te bieden legt een 'bovenste grens' op autonome mogelijkheden bij voertuigen van eerdere generaties… wat er mogelijk toe leidt dat meer klanten wachten op het volgende generatieproduct," zeiden analisten.

Financiële prestaties verbeteren, maar uitdagingen blijven

Rivian rapporteerde een omzet van $1.38 miljard in het eerste kwartaal en een verlies van $0.33 per aandeel, een verbetering ten opzichte van een verlies van $0.48 een jaar eerder.

De aangepaste operationele verliespost kwam uit op $621 miljoen, beter dan de verwachte $819 miljoen, terwijl de brutowinst van $119 miljoen de prognoses overtrof.

De voertuigleveringen stegen naar 10,365 eenheden, tegenover 8,640 een jaar eerder, wat wijst op gestage groei in productie en vraag.

Het bedrijf herhaalde zijn leveringsverwachting voor het hele jaar van 62,000 tot 67,000 voertuigen en verwacht een aangepaste EBITDA-verliespost van $1.8 miljard tot $2.1 miljard terwijl het blijft investeren in infrastructuur, autonomie en R2-productiecapaciteit.

De liquiditeit blijft solide, met ongeveer $4.83 miljard aan kasmiddelen en equivalenten aan het einde van het kwartaal.

Rivian plant tevens kapitaalinvesteringen tot $2.05 miljard dit jaar, inclusief investeringen in de productiefaciliteit in Georgia, die naar verwachting uiteindelijk tot 300,000 voertuigen per jaar kan produceren.

Ondanks verbeterde kostenbeheersing en teruglopende verliezen blijft het beleggerssentiment afhankelijk van Rivians vermogen om productie op te schalen en de omzet te diversifiëren buiten Amazon; het succes van de R2-uitrol zal waarschijnlijk bepalend zijn voor het langetermijntraject van het bedrijf.