JPMorgan en Ripple testen 5‑seconden Treasury‑afwikkeling: verdwijnt T+2?

Ondo Finance, JPMorgan, Mastercard en Ripple hebben een grensoverschrijdende pilot afgerond die een terugkoop van een getokeniseerde Amerikaanse Treasury in minder dan vijf seconden afwikkelde met behulp van het XRP Ledger naast interbancaire betaalkanalen.

De opzet wijst op hoe grote financiële instellingen in de toekomst mondiale afwikkeling kunnen uitvoeren.

Volgens Ondo Finance begon de transactie met de inlossing van haar OUSG-getokeniseerde Treasury‑fonds op het XRP Ledger, waarna Mastercard’s Multi-Token Network betalingsinstructies naar JPMorgan’s Kinexys‑platform verzond, dat vervolgens Amerikaanse dollars naar Ripple’s bankrekening in Singapore overmaakte. 

De bedrijven zeiden dat de transactie plaatsvond buiten de gebruikelijke bankuren, een proces dat normaal gesproken afhankelijk is van correspondentbanken en één tot drie werkdagen in beslag kan nemen om te voltooien.

In plaats van te proberen de gehele workflow naar een openbare blockchain te verplaatsen, verdeelde de pilot de verantwoordelijkheden over meerdere systemen. 

Het XRP Ledger verzorgde de verplaatsing van de getokeniseerde activa, Mastercard fungeerde als berichtenlaag tussen blockchain en bancaire infrastructuur, en JPMorgan voltooide de fiat‑afwikkeling via zijn bankennetwerk.

Ondertussen zei Markus Infanger, senior vice president bij RippleX, dat de pilot liet zien hoe instellingen getokeniseerde activatransfers en fiat‑afwikkeling als een samenhangende stroom kunnen verwerken in plaats van te vertrouwen op losse systemen verspreid over meerdere tussenpersonen.

Begint het T+‑afwikkelingsmodel te wankelen?

Decennialang heeft de wereldwijde financiële sector geopereerd met vertraagde afwikkelingscycli zoals T+1 en T+2, systemen waarbij transacties op schermen misschien onmiddellijk worden uitgevoerd maar toch uren of dagen nodig hebben voordat de onderliggende contanten en activa volledig tussen instellingen zijn afgewikkeld.

De door Ondo, JPMorgan, Mastercard en Ripple uitgevoerde pilot testte een andere opzet: een waarin getokeniseerde Treasury‑activa en instructies voor fiat‑afwikkeling vrijwel gelijktijdig over blockchaininfrastructuur en bancaire rails werden verplaatst. 

Door de transactie in minder dan vijf seconden en buiten de gebruikelijke bankvensters te verwerken, lieten de bedrijven zien dat grensoverschrijdende afwikkeling niet langer aan regionale bankuren of correspondentbank‑deadlines gebonden hoeft te zijn.

Analisten die de infrastructuur voor getokeniseerde activa volgen, wijzen steeds vaker op kapitaalefficiëntie als een van de belangrijkste prikkels achter realtime afwikkelingssystemen. 

Traditionele grensoverschrijdende financiering vereist vaak dat banken grote liquiditeitsbuffers aanhouden in meerdere jurisdicties om afwikkelingsvertragingen en tijdsverschillen te overbruggen. 

Snellere afwikkelsystemen zouden de hoeveelheid inactief kapitaal die instellingen in nostro‑ en vostro‑rekeningen bij banken parkeren kunnen verminderen.

De transactie benadrukte ook hoe grote financiële bedrijven naar hybride infrastructuur bewegen in plaats van volledig gesloten private blockchains. 

JPMorgan, dat zich eerder via het Onyx‑platform vooral op private blockchainnetwerken richtte voordat het die hernoemde naar Kinexys, is steeds meer gaan koppelen met openbare blockchaininfrastructuur nu de activiteit rond getokeniseerde activa toeneemt.

Waarom dit belangrijk is

De pilot verschijnt in een periode waarin getokeniseerde Treasury‑producten een van de snelst groeiende segmenten van de markt voor real‑world assets worden. 

Volgens gegevens van RWA.xyz eerder dit jaar werd de sector van getokeniseerde real‑world assets geschat op ongeveer $26 miljard, waarbij getokeniseerde Amerikaanse Treasury‑producten een aanzienlijk aandeel van die activiteit voor hun rekening namen.

Blockchain‑analyse gevolgd door RWA.xyz toonde ook dat het XRP Ledger ongeveer 63% van de voorraad getokeniseerde Treasury‑tokens in handen had in februari, hoewel een groot deel van de transferactiviteit en liquiditeit nog steeds geconcentreerd bleef op Ethereum en layer‑2‑netwerken. 

Analisten die door het platform zijn geciteerd zeiden dat de onevenwichtigheid suggereert dat XRPL steeds vaker wordt gebruikt voor uitgifte‑ en afwikkelingsinfrastructuur, terwijl actieve handelsecosystemen elders blijven ontstaan.

Ondo’s OUSG‑product, gelanceerd in 2023 en later uitgebreid naar XRPL na uitrol op Ethereum, Polygon en Solana, heeft volgens Ondo Finance momenteel ongeveer $610 miljoen aan totaal vastgezet vermogen (TVL) en biedt een APY van 3,48%.

Regelgevende ontwikkelingen in de VS hebben ook de onzekerheid begonnen te verminderen over hoe banken kunnen omgaan met getokeniseerde effecten. 

In maart verklaarden de Federal Reserve, de Federal Deposit Insurance Corporation en de Office of the Comptroller of the Currency dat getokeniseerde effecten over het algemeen dezelfde kapitaalbehandeling zouden moeten krijgen als traditionele effecten op de balansen van banken.

De nieuwste pilot komt ook dagen nadat de Depository Trust & Clearing Corporation had aangegeven later dit jaar haar eigen tokenisatieplatform te willen lanceren, een ander signaal dat grote financiële instellingen systemen voorbereiden voor blockchain‑gebaseerde afwikkeling en getokeniseerde zekerheidsstromen.

Voor Ripple en het XRP Ledger heeft de transactie een implicatie naast de transactiesnelheid. 

Eerdere activiteit rond getokeniseerde Treasuries op XRPL riep vragen op of het netwerk voornamelijk zou dienen als passief uitgifteplatform, terwijl liquiditeit en handel elders zouden plaatsvinden. 

Deze pilot positioneerde XRPL in plaats daarvan direct binnen een live institutionele afwikkelingsworkflow waarbij een van ’s werelds grootste banken en een van de grootste wereldwijde betalingsbedrijven betrokken waren.

In plaats van blockchainnetwerken te presenteren als vervangers van banken, toonde de transactie hoe publieke ledgers en traditionele financiële systemen steeds meer samen kunnen werken, vooral in markten waar instellingen nog steeds gereguleerde bankinfrastructuur nodig hebben voor de definitieve fiat‑afwikkeling.