Herstel van Golf-olie vertraagd door mijnen, knelpunten en tankerbeperkingen

De oliemarkten wegen de vooruitzichten op een kaderakkoord tussen de VS en Iran, ook al hebben nieuwe Amerikaanse aanvallen op Iraanse raketbases en mijnenleggende schepen het optimisme getemperd. 

Brent-ruweolie is weer onder $100 per vat gedoken, ongeveer 10% lager dan vorige week, maar het tempo van herstel in de export uit de Golf blijft onzeker. 

Een nieuw onderzoeksrapport van Commerzbank AG schetst de obstakels en mogelijke wegen naar normalisatie.

Het ruimen van mijnen kan maanden duren

Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank, zei dat het verwijderen van zeemijnen de eerste cruciale stap is.

“Volgens media, die verwijzen naar een vertrouwelijke briefing van het Pentagon aan het Amerikaanse Congres, kan het verwijderen van de zeemijnen tot zes maanden duren,” merkte ze op. 

De VS zou vertrouwen op NAVO‑partners voor het inzetten van mijnenvegers, en pas na vrijgave zouden verzekeraars de dekking onder normale voorwaarden hervatten. 

Tot die tijd kunnen slechts enkele begeleide konvooien door een smalle doorgang passeren.

Het Internationaal Energieagentschap (IEA) schat dat het na de vrijgave nog twee tot drie maanden kan duren voordat de exportactiviteit weer normaal is.

Knelpunten in de toeleveringsketen verschillen per land

Het IEA benadrukt de ongelijke veerkracht van de toeleveringsketen in de regio.

Irak kampt met ernstige knelpunten in zijn havens en beperkte opslagcapaciteit, terwijl zowel Irak als Koeweit sterk afhankelijk zijn van geïmporteerde materialen, wat reparaties aan beschadigde faciliteiten vertraagt. 

Daarentegen hebben Saoedi‑Arabië en de Verenigde Arabische Emiraten (VAE) efficiëntere havenoperaties, grotere voorraden en sterkere binnenlandse reparatiecapaciteit. 

Lambrecht legde uit dat “hier een snellere hervatting van de exportactiviteit mogelijk lijkt te zijn,” waarmee ze het verschil in hersteltijdlijnen benadrukte.

Schade aan infrastructuur vergroot de onzekerheid

De volledige omvang van de schade aan productieinstallaties blijft onduidelijk.

Gerichte aanvallen op raffinageverwerkingsinstallaties kunnen volgens het IEA leiden tot verliezen die tot drie jaar voortduren. 

In april bedroegen de productieverliezen aan ruwe olie in de Golf bijna 12 miljoen vaten per dag vergeleken met februari, vóór de sluiting van de Straat van Hormuz. 

De Iraanse productie werd in mei met 1,4 miljoen vaten per dag teruggebracht door de Amerikaanse zeeblokkade.

Lambrecht benadrukte dat “hoe snel de levering weer kan worden opgevoerd daarom ook afhangt van welke landen productie‑inkortingen hebben geleden en in welke mate.”

Saoedi‑Arabië en VAE het best geplaatst om te herstellen

Ondanks de grootste productiedaling behoort Saoedi‑Arabië tot de best gepositioneerde landen om snel te herstellen. 

Het koninkrijk beschikt over alternatieve capaciteit via de East‑West‑pijpleiding en aanzienlijke voorraden.

Volgens JODI bedroegen de Saoedische voorraden eind februari ongeveer 170 miljoen vaten ruwe olie en 70 miljoen vaten aardolieproducten. 

De VAE, die onlangs OPEC hebben verlaten, hebben ook aanzienlijke overtollige capaciteit.

Lambrecht zei dat deze reserves “in theorie onmiddellijk vrijgegeven zouden kunnen worden,” waarmee een buffer ontstaat terwijl de productie wordt opgevoerd.

Opslagcapaciteit in de regio

Dataleverancier Kayrros schatte de ruwe olievoorraden van vijf Arabische producenten begin maart op 175 miljoen vaten, met een regionale opslagcapaciteit van 350 miljoen vaten, waarvan ongeveer 80% bruikbaar. 

De injecties zijn echter beperkt geweest. Kayrros meldde een toevoeging van 18 miljoen vaten in maart, gevolgd door 7,4 miljoen vaten in Iran in april, gecompenseerd door onttrekkingen van 7 miljoen vaten in Irak. 

Lambrecht merkte op dat “het feit dat deze speelruimte niet wordt benut waarschijnlijk ook kan worden verklaard door het gebrek aan opslagcapaciteit in juist die landen die het het meest nodig hebben, zoals Irak.”

Capaciteit van de tanker‑vloot is cruciaal

Zelfs na de heropening van Hormuz zal het olie‑transport afhankelijk zijn van de wereldwijde tankervloot. 

Het IEA waarschuwt dat de markt niet naar evenwicht zal terugkeren vóór het einde van het vierde kwartaal. 

“Er is nog een punt dat niet over het hoofd mag worden gezien na de heropening van de Straat van Hormuz: de in de regio beschikbare olie zal immers nog naar de markt vervoerd moeten worden,” zei Lambrecht. 

Hoewel het vertrouwen onder marktdeelnemers hoog blijft, is de tijdlijn voor herstel complex.

Mijnenruiming, veerkracht van de toeleveringsketen, schade aan infrastructuur, vrijgave van voorraden en beschikbaarheid van tankers zullen allemaal het tempo bepalen. 

De terugval van Brent‑ruweolie onder $100 weerspiegelt optimisme over een overeenkomst, maar Lambrecht waarschuwde dat “de markt niet naar evenwicht zal terugkeren vóór het einde van het vierde kwartaal.”