Waarom daalt goud terwijl spanningen tussen VS en Iran de wereldmarkten schudden?

Goud heeft moeite zich te gedragen als een klassieke veilige haven, omdat de recente geopolitieke schok het risico voedt dat het edelmetaal schaadt: hogere inflatie en een strakkere monetaire beleidsvoering.

De prijzen zakten donderdag nadat hernieuwde gevechten tussen VS en Iran de olieprijs opdreven en de vrees deden herleven dat centrale banken langer restrictief moeten blijven.

Het metaal krijgt nog wel steun van aankopen door reservebanken en van wereldwijde onzekerheid, maar de directe handel wordt nu gedomineerd door de dollar, ruwe olie en verwachtingen over de Fed.

Oliechok wordt rentekwestie

Spotgoud daalde ongeveer 0,4% tot rond $4,060 per ounce in de vroege handel, nadat het een dieptepunt van meer dan een week had aangeraakt.

Ook Amerikaanse goudfutures voor levering in augustus daalden en verlengden daarmee de zwakte die volgde nadat president Donald Trump zei dat een tussenakkoord om het Iran-conflict te beëindigen "over" was.

Het Amerikaanse leger zei dat het nieuwe aanvallen op Iran uitvoerde om de Straat van Hormuz open te houden, terwijl de laatste escalatie de olieprijs opdreef.

Dat is relevant voor goud omdat duurdere ruwe olie snel de inflatieverwachtingen kan optrekken, de dollar kan versterken en de obligatierendementen kan opdrijven.

Goud wordt vaak gezien als bescherming tegen inflatie, maar die relatie verzwakt wanneer inflatie markten dwingt hogere rentes in te prijzen.

Aangezien goud geen inkomen oplevert, heeft het het doorgaans moeilijker wanneer cash en obligaties aantrekkelijker worden.

Fed-zorgen houden optimisten voorzichtig

De meest recente Fed-notulen voegden aan die druk toe.

Beleidsmakers uitten grotere zorgen dat prijsstijgingen zich uitbreiden, waarbij sommigen een argument zagen voor hogere leenkosten voordat het comité in juni de rente ongewijzigd hield.

Die havikse inslag helpt verklaren waarom Bank of America zijn gemiddelde goudprognose voor 2026 met 14% verlaagde tot $4,360 per ounce.

De bank ziet op lange termijn nog steeds opwaarts potentieel zodra de verkrappingscyclus eindigt, maar de boodschap op korte termijn is voorzichtiger: een havikse Fed kan goud afknijpen, ook wanneer geopolitiek ondersteunend is.

Het IMF verlaagde ook zijn wereldwijde groeiprognose voor 2026 naar 3,0%, en noemde risico’s door de oorlog in het Midden-Oosten, fragmentatie van de handel en mogelijke AI-gerelateerde marktcorrecties.

Die tragere groei kan op termijn goud ondersteunen, maar vooralsnog wordt dat overschaduwd door inflatie- en renterisico.

Vraag vanuit reserves biedt een bodem

Er zijn nog steeds structurele steunfactoren.

De centrale bank van Tanzania heeft in de afgelopen 18 maanden ongeveer 28 metrische ton goud gekocht om de reserves te versterken en de shilling te steunen, een herinnering dat de vraag vanuit de officiële sector actief blijft.

Elders in metalen verzwakte zilver doordat India’s invoerbeperkingen tekorten veroorzaakten en de binnenlandse premies ondanks zachte vraag naar een zesmaands hoogtepunt duwden.

Spotzilver daalde, terwijl platina en palladium licht hoger noteerden. De kloof laat zien dat edelmetalen minder als één blok verhandeld worden en meer apart reageren op hun eigen beleids-, aanbod- en vraagdynamiek.