Ruwe olieverwachting: Brent test $90, maar vraagschok kan de handel keren

De olieprijzen stegen maandag doordat de ineenstorting van de diplomatie tussen de VS en Iran en een scherpe vertraging van het tankerverkeer door de Straat van Hormuz weer een geopolitieke premie in de oliesector terugbrachten.

Brent steeg tot 1% tot $89.40 per vat, terwijl West Texas Intermediate steeg naar $82.83.

Beide benchmarks stegen vorige week met meer dan 5% na aanvallen op tankers en Saoedische energie-infrastructuur, wat de zorgen deed herleven dat aanbodverstoringen kunnen aanhouden, zelfs nu de wereldwijde vraag verslapt.

Hormuz houdt het opwaartse risico in stand

De directe aanjager blijft de Straat van Hormuz, waar de scheepvaartactiviteit sterk vertraagd is omdat Washington en Teheran vastlopen over het heropenen van de route.

Slechts vijf handelsvrachtschepen passeerden de straat op zaterdag en er werden geen passages geregistreerd op zondag, tegenover 31 het voorgaande weekend.

De Iraanse minister van Buitenlandse Zaken, Abbas Araqchi, heeft gezegd dat Teheran nog niet heeft besloten de onderhandelingen met de VS te hervatten, terwijl de VAE Iran ervan hebben beschuldigd zich te richten op een andere door ADNOC geëxploiteerde tanker.

Nieuwe geweldsuitbarstingen in Libanon hebben bijgedragen aan het regionale risico. Israëlische aanvallen in het zuiden van Libanon doodden in het weekend minstens 11 mensen, de dodelijkste escalatie sinds een juni-wapenstilstand met Hezbollah.

De marktreactie blijft echter beheerst en niet chaotisch.

AMP's hoofdeconoom Shane Oliver verwacht dat ruwe olie globaal binnen een bandbreedte van $70-$100 blijft zolang het impasse bij Hormuz voortduurt, waarbij beperkte export uit het Midden-Oosten een bodem onder de prijzen legt, maar een zwakkere vraag de opwaartse ruimte beperkt.

De vraag wordt de belangrijkste rem op ruwe olie

Het opwaartse aanbodverhaal botst met een snel verzwakkend consumptievooruitzicht.

De IEA verwacht nu dat de wereldwijde olievraag in 2026 met 1,6 miljoen vaten per dag zal dalen, een grotere krimp dan zij vorige maand voorspelde.

De IEA verwacht dat de vraag in het derde kwartaal jaar-op-jaar met 2,8 miljoen vaten per dag zal afnemen, doordat hoge brandstofprijzen en verstoorde toeleveringsketens de consumptie raken.

OPEC blijft aanzienlijk optimistischer en voorziet een vraaggroei van 580.000 vaten per dag dit jaar, hoewel die raming ook herhaaldelijk is verlaagd.

Het verschil verklaart waarom Brent moeite heeft om decisief boven $90 uit te breken ondanks de ernstige verstoringen rond Hormuz.

Handelaren rekenen op een reëel aanbodtekort, maar vragen zich ook steeds meer af hoeveel dure ruwe olie de wereldeconomie kan absorberen.

Brent rond $90 wordt de volgende test

De Amerikaanse Energy Information Administration verwacht dat Brent in het derde kwartaal gemiddeld ongeveer $85 per vat zal bedragen, voordat het in het vierde kwartaal naar ongeveer $78 daalt naarmate het scheepvaartverkeer verbetert en stilgelegde productie geleidelijk terugkeert.

WTI blijft op een discount ten opzichte van Brent omdat internationale aanbodverstoringen de zeetransportolie directer raken dan de Amerikaanse markt. Het prijsverschil benadrukt ook waarom het bredere olieverhaal niet uitsluitend uit WTI valt af te leiden.

De volatiliteit is ook van belang voor beleggers die via handelsplatforms blootstelling zoeken aan ruwe-oliefutures, energíaandelen of oliegebonden ETF's.

Nu Brent $90 nadert, kunnen verschuivingen in het verkeer bij Hormuz of diplomatieke ontwikkelingen scherpe bewegingen in de sector veroorzaken. Voorlopig legt geopolitiek de bodem vast en bepaalt de vraag het plafond.

Een verdere ineenstorting van het verkeer bij Hormuz zou Brent snel door $90 kunnen duwen, terwijl een geloofwaardige diplomatieke doorbraak ruwe olie zou blootstellen aan het steeds zwakkere consumptievooruitzicht.