Hormuz heropent — waarom racen olieprijzen alsnog richting $100?

De olieprijzen stegen vrijdag, waarbij Brent boven $96 per vat bleef en WTI boven $92, omdat hernieuwde gevechten tussen de VS en Iran meer gewicht hadden dan aanwijzingen dat Washington erin slaagt meer ruwe olie via de Straat van Hormuz te laten passeren.

Brent-ruweolie steeg 0.6% naar $96.06 per vat in de Aziatische handel, terwijl West Texas Intermediate 0.9% steeg tot $92.10.

Beide maatstaven gingen op weg naar hun sterkste weekstijgingen sinds midden juli, met Brent +7.6% en WTI +10.4%. De rally laat zien hoe snel het geopolitieke risico is teruggekeerd ondanks pogingen om het scheepvaartverkeer in de Golf te stabiliseren.

Hormuz-escortes temperen de directe aanbodvrees

De belangrijkste geruststelling kwam uit de Straat van Hormuz, waar het Amerikaanse leger dinsdag 40 commerciële schepen escorteerde die ongeveer 18 miljoen vaten olie door de vaargeul voerden.

Dat was het hoogste dagelijkse volume dat door de straat werd verplaatst sinds het begin van het conflict.

Tijdens de operatie onderscheidden Amerikaanse troepen ook raketten en drones. De escorte suggereert dat Washington ten minste een deel van de route operationeel kan houden tijdens zware militaire activiteiten, waardoor het risico op een plotselinge ineenstorting van de export uit de Golf wordt verkleind.

Maar de verbetering is fragiel. Voor het conflict passeerden ruwweg 20 miljoen vaten per dag via Hormuz, terwijl de Amerikaanse Energy Information Administration schatte dat de stromen in het tweede kwartaal gemiddeld slechts 4.9 miljoen vaten per dag bedroegen, doordat de oorlog het scheepvaartverkeer verstoorde.

Analisten van ANZ Research, geciteerd door The Wall Street Journal, zeiden dat hernieuwde Iraanse aanvallen op Amerikaanse bases in Koeweit en de Verenigde Arabische Emiraten het herstel van het verkeer door Hormuz in gevaar kunnen brengen.

Dat laat een aanzienlijke geopolitieke premie achter in zowel Brent als WTI.

Oorlogsrisico houdt Brent gesteund rond $100

Nieuwe Amerikaanse aanvallen op Iran deze week waren de scherpste escalatie sinds juli, terwijl Israëlische dreigementen tegen Iraanse infrastructuur handelaren alert houden op mogelijke schade aan energie-installaties.

Capital Economics, geciteerd door The Wall Street Journal, verwacht dat Brent tegen het einde van het jaar $100 per vat zal bereiken voordat het tegen eind 2027 afzwakt naar ongeveer $70.

De prognose weerspiegelt verhoogde kortetermijnaanbodrisico's, zelfs als de markt zich uiteindelijk normaliseert.

Ook bieden Amerikaanse voorraden steun. Commerciële ruweoliereserves daalden volgens de EIA tot 424.5 miljoen vaten in de week eindigend op 28 augustus, ongeveer 4.5 miljoen vaten minder dan de voorgaande week.

Sommige analisten zien nog steeds ruimte voor prijsdalingen als het scheepvaartverkeer blijft verbeteren.

Julius Baer-strateeg Norbert Rücker vertelde tegen Barron’s dat sterker dan gevreesde wereldvoorraden en beter verkeer door Hormuz olie in de loop van 2026 terug naar de $70's kunnen trekken.

Dieseltekort voegt extra druk toe

De ruweoliemarkt is slechts een deel van het aanbodverhaal. De Amerikaanse dieselprijzen bereikten donderdag een record van $5.820 per gallon, waarmee de vorige piek uit juni 2022 werd overtroffen.

De uitbarsting weerspiegelt een aanscherping van de wereldwijde productmarkt doordat Oekraïense aanvallen Russische raffinaderijen verstoren en de instabiliteit in het Midden-Oosten toevoerwegen onder druk zet.

Lage distillaatvoorraden hebben de markt kwetsbaar gemaakt richting de oogst en de winterverwarmingsperiode op het Noordelijk halfrond.

Dat houdt inflatierisico's verhoogd, zelfs als de ruweolieprijzen stoppen met stijgen.