Goud herstelt boven $4,350: kunnen Fed-notulen de prijzen weer richting $4,500 duwen?

Goud steeg licht op woensdag nu de Amerikaanse staatsrentetarieven terugliepen, wat het edelmetaal wat ademruimte gaf na een scherpe daling terwijl handelaren wachtten op de notulen van de Fed-vergadering in juli.

Spotgoud handelde rond $4,350 per ounce tijdens de Aziatische handelsuren nadat het dinsdag bijna 2% was gedaald.

Het herstel kwam doordat de benchmark 10-jarige Treasury-rente afkoelde richting 4.70% en de 30-jarige rente terugzakte van niveaus nabij een 19-jarig hoogtepunt.

De beweging laat goud gevangen zitten tussen twee krachten. Zwakkere economische data hebben de verwachtingen voor een nieuwe Fed-renteverhoging verminderd, maar hoge olieprijzen en aanhoudende begrotingszorgen houden inflatie en langlopende leenkosten op een hoger niveau.

Fed-notulen kunnen de verwachtingen voor september hertekenen

De Fed handhaafde haar beleidsrente op 3,5% tot 3,75% tijdens de vergadering van 28-29 juli, hoewel drie beleidsmakers zich uitspraken voor een verhoging.

Die verdeeldheid geeft extra gewicht aan de notulen van woensdag, omdat beleggers zoeken naar aanwijzingen over hoe breed de steun voor verkrapping is.

De prijsaanduiding van CME FedWatch wijst nog steeds op een aanhouding in september als de meer waarschijnlijke uitkomst, terwijl de verwachtingen voor een verhoging zijn afgenomen na zwakkere Amerikaanse economische cijfers.

De laatste futures-prijsgeving liet een kans van ongeveer twee derde zien dat de rente ongewijzigd blijft.

Kelvin Wong, senior marktanalist bij OANDA, ziet de terugval in verwachtingen voor renteverhogingen, gecombineerd met zorgen over overheidsfinanciën, als ondersteunend voor goud.

Lagere rentes verminderen doorgaans de opportuniteitskost van het aanhouden van goud, dat geen rente oplevert.

Toch toont de recente sprong in langlopende staatsrentes dat de relatie minder eenduidig wordt.

Beleggers vragen daarnaast een hogere vergoeding voor inflatie- en begrotingsrisico's, factoren die de vraag naar goud als defensief actief kunnen versterken.

De volgende technische test voor goud ligt rond $4,390

Na de uitverkoop van dinsdag verschuift de aandacht naar of goud momentum kan terugwinnen boven het gebied van $4,390.

Lukman Otunuga, hoofd marktonderzoek bij FXTM, ziet een aanhoudende uitbraak boven dat niveau als mogelijk de weg vrijmakend richting ongeveer $4,505.

Een doorbraak onder $4,300 zou echter steun rond $4,200 en $4,150 weer in beeld kunnen brengen.

Goud blijft ruim onder zijn record van januari, maar heeft in augustus sterk hersteld omdat zwakkere Amerikaanse data en zachtere renteverwachtingen beleggers ertoe aanzetten terug te keren naar het edelmetaal.

Dat maakt de Fed-notulen tot een potentiële katalysator in beide richtingen.

Een notulenverslag met een meer verkrappend karakter kan de rentes hoger duwen en het edelmetaal opnieuw onder druk zetten, terwijl aanwijzingen dat beleidsmakers minder geneigd zijn te verkrappen het herstel kunnen versterken.

Iran-risico houdt weddenschappen op inflatie levend

Geopolitiek blijft een extra complicatie voor het renteperspectief.

President Donald Trump zei dinsdag dat de VS geen gesprekken met Iran voerden en bevestigde dat de Straat van Hormuz open was, terwijl Teheran die weergave bleef betwisten.

De olieprijzen stegen woensdag opnieuw, waarbij Brent boven $90 per vat handelde. Aanhoudend dure energie kan inflatiezorgen levend houden, zelfs nu andere delen van de Amerikaanse economie verzwakken.

Buiten goud handelde zilver rond $63 per ounce, terwijl platina won en palladium weinig veranderde.

De divergentie laat handelaren het gevoeligheidsaspect van goud voor monetair beleid afwegen tegen de sterkere industriële vraagcomponent bij andere edelmetalen.