Is goud klaar voor een nieuwe rally, of brengt inflatie de beren terug?

De goudprijzen stegen dinsdag doordat een zwakkere Amerikaanse dollar het edelmetaal hielp herstellen van twee verliesdagen, terwijl beleggers hun aandacht verlegden naar inflatiecijfers die kunnen bepalen of de Federal Reserve volgende week de rente verhoogt.

Spotgoud steeg 0,6% naar $4.429,89 per ounce in vroege Aziatische handel, terwijl december-futures voor Amerikaans goud weinig veranderden op $4.475,10.

De dollarindex daalde met ongeveer 0,4%, waardoor edelmetaal goedkoper werd voor kopers met andere valuta.

Goud blijft onder de late-augustustoppen nadat sterker dan verwachte Amerikaanse banencijfers de verwachting van een strakker monetair beleid nieuw leven inbliezen.

Een zwakkere dollar geeft goud ruimte om te herstellen

De terugval van de dollar bood directe steun nadat goud onder druk was gekomen door het banenrapport van vrijdag.

Amerikaanse werkgevers voegden in augustus 162.000 banen toe, terwijl de werkloosheid op 4,1% bleef, volgens het Bureau of Labor Statistics.

De banencijfers voor juli werden ook herzien naar een stijging van 21.000, in plaats van de aanvankelijk gerapporteerde daling van 23.000.

Dat rapport deed de markten ongeveer 60% kans toekennen aan een renteverhoging van de Fed in september, vergeleken met ongeveer 50% vóór de cijfers.

Ole Hansen, grondstoffenspecialist bij Saxo Bank, zei in door FXStreet geciteerde opmerkingen dat het sterkere banenrapport de rendementen op staatsobligaties had opgejaagd en de verwachting van een renteverhoging in september had versterkt, waardoor zowel goud als zilver onder druk kwamen te staan.

Hogere rentes schaden goud doorgaans omdat het metaal geen rendement biedt. De zwakkere dollar van dinsdag onderbrak die druk, maar heeft het onderliggende renterisico niet opgeheven.

CPI en PPI vormen de volgende beleidsproef

De aandacht verschuift nu van werkgelegenheid naar inflatie.

Het Bureau of Labor Statistics publiceert donderdag de producentenprijzen over augustus, gevolgd door de consumentenprijzen op vrijdag. De Fed houdt vervolgens haar beleidsvergadering op 15–16 september.

Die volgorde maakt de inflatierapporten buitengewoon belangrijk.

Een hoger inflatiecijfer zou het pleidooi voor nog een renteverhoging versterken, en daarmee mogelijk de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties en de dollar opnieuw opdrijven.

Zachtere inflatie zou de urgentie om aanscherping te versnellen verminderen en goud ruimte geven om de herstelbeweging van dinsdag voort te zetten.

Analisten zien de inflatiecijfers als de belangrijkste resterende test nadat sterke banencijfers de discussie over een renteverhoging in september weer openden.

Aankopen door centrale banken houden structurele steun intact

De kortetermijngevoeligheid van goud voor het Fed-beleid staat naast een veel gunstiger langetermijnvraagbeeld.

Centrale banken voegden in juli netto 23 ton goud toe aan hun reserves, met China en Polen vooraan, volgens het World Gold Council.

De vraag vanuit de officiële sector had in het tweede kwartaal al 289 ton bereikt, een stijging van 62% ten opzichte van een jaar eerder.

Analisten van Société Générale, geciteerd door The Wall Street Journal, zien de rally van goud als steeds breder gedragen, met steun vanuit institutionele beleggers, derivatenmarkten en centrale-bankvraag in plaats van uitsluitend te steunen op speculatief kopen.

Geopolitieke spanningen tussen de VS en Iran zorgen voor een extra laag defensieve vraag, ook al dreigen hogere olieprijzen de inflatie op een hoger niveau te houden.

Zilver steeg 1% tot $66,78 per ounce, platina won 0,4% tot $1.834 en palladium klom 1% tot $1.402,87.