NatWest-aksjen blomstrer: vil BoE stoppe festen?

NatWest (LON: NWG) aksjekurs er i et ustoppelig okseløp. Den har økt med over 40 % i år, noe som gjør den til den beste ytelsen i FTSE-indeksen. Den ble handlet til 312p på onsdag, 95 % fra det laveste punktet i november i fjor, noe som ga den en markedsverdi på over 34 milliarder dollar.

Sterk inntjeningsvekst

NatWest er ikke den eneste britiske banken som blomstrer. Barclays-aksjene er opp med over 36 % i år, mens HSBC, Standard Chartered og Lloyds har steget med over 12 %.

NatWest blomstrer på grunn av sine sterke økonomiske resultater, hjulpet av høye renter fra Bank of England (BoE).

De siste økonomiske resultatene avslørte at den totale inntekten falt litt til 3,47 milliarder pund fra 3,97 milliarder pund et år tidligere. Mens fortjenesten falt til 987 millioner pund, var tallet høyere enn hva analytikere forventet.

Som andre europeiske banker som Unicredit og Santander har selskapet fokusert på å øke avkastningen til investorer og øke aksjene deres. NatWest har fortsatt å øke utbyttet og kjøpe tilbake aksjen.

Det har den gjort ved å redusere CET1-raten fra 14,4 % i Q1'23 til 13,5 %. Historisk sett har britiske banker opprettholdt et høyere forhold enn sine amerikanske jevnaldrende, noe som er en grunn til at de har prestert dårligere gjennom årene.

Utfordringen for NatWest er likevel at BoE kan avslutte festen snart. Banken, som avslutter sitt todagers møte på torsdag, forventes å la rentene være uendret på 5,25 %, det høyeste punktet på 16 år.

Høyere sentralbankrenter er vanligvis gunstig for bankene fordi de øker netto rentemargin.

Det er tegn på at BoE vil vise til et rentekutt senere i år dersom inflasjonen fortsetter å falle. De fleste analytikere mener at overskriften Consumer Price Index (KPI) falt til bankens mål på 2,0 % i april.

Derfor kan et tegn på at BoE vil begynne å kutte rentene skade NatWests ytelse i fremtiden. På den positive siden forventes rentene å holde seg i en høyere rate enn vi så for noen år siden da ratene holdt seg på null.

NatWests aksjekurs har presset kursen til bokført verdihopp kraftig den siste tiden. Den har beveget seg fra et lavpunkt på 0,4 i januar til omtrent 0,741, det høyeste punktet siden mars 2023, som vist nedenfor.

NatWest pris-til-bok-forhold

Derimot har amerikanske og noen europeiske banker en høyere P/B-ratio enn NatWest. JP Morgan har et P/B-forhold på 1,76 mens Goldman Sachs har et multiplum på 1,3. Unicredit har en ratio på 0,91 mens UBS har en ratio på 0,99.

NatWest aksjekurs prognose

NWG-diagram av TradingView

Det ukentlige diagrammet viser at NWG-aksjekursen har vært i en sterk bullrun de siste månedene. Den krysset nylig det viktige motstandspunktet ved 280,8p, og ugyldiggjorde dobbelttoppmønsteret som ble dannet. I de fleste tilfeller er dette mønsteret et av de mest bearish tegnene.

Oscillatorer viser også at aksjen får fart. Detrended Price Oscillator (DPO) har hoppet til over 100. Samtidig har Relative Strength Index (RSI) steget til nesten 80, noe som signaliserer at endringshastigheten fortsetter.

Average Directional Index (ADX) har også steget kraftig og svever rundt 30, noe som er et tegn på at trenden styrker seg.

Derfor er de langsiktige utsiktene for aksjen fortsatt positive, med neste punkt å se på er på 350p. På kort sikt kan vi imidlertid ikke utelukke en situasjon der den faller og tester støtten på nytt ved 280p.