Kospi-indeksen sitter fast i et lokalt bjørnemarked: Er det på tide å kjøpe sørkoreanske aksjer?

Kospi-indeksen sitter fast i et bjørnemarked etter å ha falt 27% fra årets topp, ettersom store komponent­selskaper som Samsung, SK Hynix og SK Square mister momentum. Den ble handlet på 6,852 points i forkant av det kommende rentevedtaket fra Sørkoreas sentralbank.

Sørkoreanske investorer har tapt $2.5 trillion

Kospi-indeksen, som følger noen av Sør-Koreas største selskaper, har trukket seg tilbake de siste månedene ettersom store AI-relaterte aksjer har mistet fart. Nedgangen har vært særlig kraftig gitt indeksens sterke eksponering mot teknologi- og halvleder­selskaper. 

The Wall Street Journal kalte nylig Sør-Korea «the world’s craziest stock market», og framhevet omfanget av salget, som har utslettet mer enn $2.5 trillion i markedsverdi.

Samsung Electronics, det største selskapet i Sør-Korea, har falt med 30% fra årets høyeste nivå. SK Hynix, den største aktøren innen High Bandwidth Memory (HBM), har svekket seg 42% fra toppen. SK Square, som eier en stor andel i SK Hynix, har også falt 52% fra årets topp. 

Den pågående tilbakegangen i SK Hynix og Samsung Electronics har sammenfalt med et bredere salg i bransjen. Roundhill Memory ETF (DRAM), som følger de største minne­selskapene, har falt mer enn 30% fra all-time high. Dette inkluderer toppselskaper som Micron, Kioxia Holdings og SanDisk.

Hvorfor sørkoreanske aksjer har falt

Det er flere årsaker til at Kospi-indeksen har trukket seg tilbake de siste ukene. For det første tar investorer hjem gevinst etter sterk kursutvikling tidligere i år. Indeksen nådde 9,387 poeng etter å ha steget kraftig fra fjorårets lavpunkt på 2,295 poeng. Det er vanlig at aktiva faller etter en slik kraftig oppgang.

For det andre er det vedvarende bekymring knyttet til giring i det sørkoreanske markedet, ettersom mange private og institusjonelle investorer lånte tungt for å investere i aksjer. En fersk rapport viste at marginlånsaldoene steg til over $27.7 billion i juni fra $19.4 billion i januar. Som følge av dette begynte investorer å avvikle noen av disse posisjonene. 

Videre er det tegn på at utenlandske investorer begynte å avvikle sine posisjoner. De solgte aktiva for milliarder av dollar før tilbakegangen. Og i dag viser data at iShares MSCI South Korea ETF (EWY) har mistet midler de siste tre dagene. 

Fokus skifter nå til det kommende rentevedtaket fra Sør-Koreas sentralbank som offentliggjøres torsdag. Økonomer forventer at banken lar renten stå uendret på 2.75%. Den kan også beslutte å heve renten med 25 basispunkter for å dempe den høye inflasjonen.

Teknisk analyse av Kospi-indeksen

Kospi-indeksdiagram | Kilde: TradingView

Dagsdiagrammet viser at Kospi Composite Index toppet på 9,387 for noen måneder siden og deretter falt til et lavmål på 5,279 poeng i august. Den har siden hentet seg til nåværende 6,860 poeng. 

Indeksen har beveget seg ned mot 50-dagers eksponentielt glidende gjennomsnitt (EMA) og har dannet en stigende kanal. Denne kanalen kan være et bjørneflaggmønster. Derfor er det en risiko for at salget fortsetter på kort sikt. Dersom dette skjer, kan indeksen teste støtten ved 6,000 på nytt. På den annen side vil et brudd over motstanden ved 7,198 poeng gjøre det bjørne­sikre scenariet ugyldig.